دالي من بنك الاحتياطي الفيدرالي: بعض العلامات على أن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم بدأ يتلاشى
قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي يوم الخميس إن التعريفات الجمركية كان لها تأثير واضح على التضخم، رغم أنها أشارت إلى بوادر مبكرة على أن هذا التأثير بدأ يتراجع.
مقتطفات رئيسية
كان للتعريفات الجمركية تأثير واضح على التضخم.
هناك بعض العلامات على أن تأثير التعريفات الجمركية على التضخم بدأ يتلاشى.
انتهاء حرب الشرق الأوسط ينبغي أن يخفف ضغوط التضخم.
الإنفاق على التكنولوجيا يدفع التضخم إلى الارتفاع.
يتوقع كثيرون أن تؤدي صدمات العرض إلى قفزة مؤقتة في التضخم.
هناك "أسباب وجيهة" للاعتقاد بأن صدمات العرض لن تسبب تأثيرًا دائمًا على التضخم.
من غير المرجح أن يتسبب سوق العمل في ضغوط تضخمية كبيرة.
تظل توقعات التضخم على المدى الطويل راسخة بقوة.
لا ينبغي اعتبار توقعات التضخم المستقرة أمرًا مفروغًا منه.
رد فعل السوق
حتى وقت كتابة هذا التقرير، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) منخفضًا بنسبة ٪0.02 إلى ما يقرب من 99.68.
دالي تشير إلى تراجع تأثير التعريفات الجمركية لكنها تحذر من تضخم مدفوع بالتكنولوجيا
قدمت دالي من بنك الاحتياطي الفيدرالي تقييمًا دقيقًا لمحركات التضخم، حيث سجل مؤشر FXS Speechtracker قراءة عند 5.4/10، وهو أضعف قليلًا مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 5.6/10، مما يشير إلى نبرة أقل تشددًا بشكل طفيف. ويشير التأكيد على أن التعريفات الجمركية كان لها تأثير واضح على التضخم لكن هذا التأثير بدأ يتراجع، إلى جانب التعليقات التي تفيد بأن الاستثمار في التكنولوجيا يساعد على دفع التضخم إلى الارتفاع وأن التوقعات طويلة الأجل لا تزال راسخة جيدًا، إلى رؤية مفادها أن ضغوط الأسعار الحالية مدفوعة إلى حد كبير بصدمات العرض وربما تكون مؤقتة أكثر من كونها ناتجة عن الطلب. كما أن دعم دالي للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو/تموز والحاجة إلى جمع مزيد من البيانات يشيران إلى موقف حذر ومتوازن من حيث المخاطر، يبقي التوقعات المتعلقة بسياسة الدولار في وضع الترقب والانتظار رغم استمرار المخاوف التضخمية.
انخفض مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 2.23 نقطة إلى 138.69، مما يشير إلى تراجع في التصور المتعلق بالتشدد، رغم أن المؤشر لا يزال أعلى بكثير من مستوى الحياد البالغ 100. ويؤكد هذا التكوين أنه، رغم أن النظرة إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي لا تزال ضمن المنطقة المتشددة، فإن تصريحات دالي—التي التقطتها قراءة FXS Speechtracker الأقل قليلًا—تعكس ليونة طفيفة في نبرة السياسة مع تصوير صدمات العرض على أنها أقل احتمالًا لإحداث تضخم دائم.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
