الروبية الهندية: يُرى أن بنك الاحتياطي الهندي يدافع عن نطاق 97 على السوق المحلية – سوسيتيه جنرال

يرى كونال كوندو وغالفين تشيا من Société Générale أن نتيجة سياسة بنك الاحتياطي الهندي (RBI) في أغسطس محايدة بالنسبة للروبية الهندية (INR). ويشيران إلى قلة التعليقات بشأن INR والتدفقات، لكنهما يستحضران رأي المحافظ مالهوترا بأن INR ليست مقومة بأقل من قيمتها. ويتوقعان أن يدافع بنك الاحتياطي الهندي عن مستوى 97 في السوق المحلية، مع تجميع الدولارات والإبقاء على INR ضمن نطاق 94–97 في الأسابيع المقبلة.

من المتوقع أن يبقى USD/INR ضمن نطاق 94–97

"بشكل عام، فإن توقف بنك الاحتياطي الهندي عن السياسة النقدية مفهوم، لكن تواصله بشأن التضخم يبدو مطمئنا أكثر من اللازم. ويشير التضخم الأساسي الهادئ إلى ضعف الطلب الأساسي ومحدودية قوة التسعير، مما يقلل من خطر دوامة تضخمية تقليدية مدفوعة بالطلب."

"ومع ذلك، فإن مخاطر التضخم في الهند على المدى القريب لا تتعلق أساسا بزيادة الطلب. بل تتعلق بالصدمات في جانب العرض، والفجوات في المساحات المزروعة بالمحاصيل الغذائية، وتقلبات الطاقة، وضغوط التكاليف المستوردة، وترسخ التوقعات. ومن خلال خفض توقعاته للتضخم مع الإقرار في الوقت نفسه بمخاطر إل نينيو والمخاطر الجيوسياسية، يبدو أن بنك الاحتياطي الهندي يضع ثقة مفرطة في خط أساس مطمئن ويمنح وزنا أقل للمخاطر الصعودية المحيطة به."

"كان من الممكن أن يحافظ تقييم أكثر توازنا على صبر السياسة النقدية، لكن مع تحذير أقوى بأن مسار خفض التضخم لا يزال هشًا ومعرضًا لصدمات دفع التكاليف. وبينما تبدو التوقعات التضخمية الحالية تحت السيطرة، فإن التوقعات المستقبلية لا تزال ضبابية مع خطر ملموس لاستمرار التضخم عند مستويات أعلى. كما أن ارتفاع توقعات التضخم لدى الأسر يجعل خطر انفلات التوقعات أمرا حقيقيا. وفي المرحلة الحالية، فإن ارتياح البنك المركزي يثير القلق."

"بالنسبة لسوق الصرف، كان قرار اليوم محايدا. كانت التعليقات بشأن تحركات INR والتدفقات الاستثمارية أقل من يونيو، إذ واصلت التدفقات الاستثمارية الداخلة تقليص نقاط الضعف الاقتصادية الكلية الخارجية. ومع ذلك، ما زلنا ننظر إلى ذلك في سياق تصريحات المحافظ مالهوترا الأسبوع الماضي، التي قال فيها إن INR "ليست مقومة بأقل من قيمتها"."

"نرى أن بنك الاحتياطي الهندي سيواصل الدفاع عن مستوى 97 في السوق المحلية وسيواصل تجميع USD مع ارتفاع INR. ونعتقد أن هذا يترجم إلى نطاق تداول واسع بين 94 – 97 في الأسابيع المقبلة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)