الصين: انحراف النمو والاعتماد على الصادرات – رابوبنك

يُسلّط استراتيجيو رابوبنك الضوء على تجدد الضعف في الصين، مع إظهار بيانات مؤشر مديري المشتريات PMI الرسمية عودة كل من التصنيع وغير التصنيع إلى الانكماش، فيما لا يزال الطلب المحلي ضعيفًا. ويعطي صانعو السياسات الأولوية لتسريع تنفيذ الإجراءات القائمة بدلًا من تقديم تحفيز جديد. ويتوقعون أن ينزلق اتجاه نمو الصين إلى ما دون النطاق المستهدف من قبل السلطات البالغ 4.5%-5.0% خلال السنوات المقبلة، مع نمو عند حوالي 4.5% في 2026 و4.2% بحلول 2027.

يُتوقع أن يتجه النمو إلى الانخفاض

"كانت الصين هي نقطة الضعف. جاءت بيانات مؤشر مديري المشتريات PMI الرسمية مخيبة للآمال، إذ انزلق كل من نشاط التصنيع وغير التصنيع مجددًا إلى منطقة الانكماش. ولا يزال الطلب المحلي ضعيفًا، كما أن اجتماع المكتب السياسي لم يقدم الكثير من الطمأنينة لمن كانوا يأملون في جولة جديدة من التحفيز. وبدلًا من ذلك، ركز صانعو السياسات على تسريع تنفيذ الإجراءات الموجودة بالفعل."

"التحدي الأوسع هو أن الصين لا تزال تعتمد بشكل كبير على الصادرات لدعم النمو، إذ إن الشقوق في الاقتصاد المحلي واسعة. ويواصل ضعف طلب المستهلكين، وتراجع الاستثمار الأجنبي المباشر، وفتور الاستثمار التجاري، واستمرار فائض الطاقة الإنتاجية في أجزاء من القطاع الصناعي، الضغط على النشاط. وقد تُجمّل الفوائض التجارية القياسية أرقام النمو الإجمالية، لكنها لا توفر أساسًا مستدامًا للاقتصاد، ناهيك عن علاقته مع الدول الأخرى."

"في هذا التقرير، نرى أن الصين مرجح أن تُدفع، تدريجيًا على الأقل، نحو نموذج نمو أكثر اعتمادًا على الاستهلاك. ولن تكون هذه المرحلة الانتقالية سهلة. فقد تكون عملية التكيف مكلفة ومربكة، لا سيما إذا استمرت التوترات التجارية مع بقية العالم في التصاعد خلال هذه الأثناء. وتتمثل حالتنا الأساسية في أن اتجاه نمو الصين سيواصل الانزلاق إلى الأسفل خلال السنوات المقبلة ليستقر دون النطاق المفضل لدى السلطات البالغ 4.5%-5.0%. وما زلنا نتوقع نموًا عند حوالي 4.5% هذا العام، لكننا نراه يتباطأ إلى نحو 4.2% في 2027."

"ومع سعي الشركات الصينية حاليًا إلى الخارج لاستيعاب فائض إنتاجها، تجد أوروبا نفسها في قلب عملية التكيف. واستجابةً لذلك جزئيًا، أطلق الاتحاد الأوروبي مجموعة واسعة من السياسات الهادفة إلى تعزيز الإنتاج المحلي، وتقليل نقاط الضعف في سلاسل التوريد الرئيسية، والحد من التعرض للضغوط الاقتصادية الخارجية. ويقدم هذا التقرير نظرة عامة غير شاملة على تلك المبادرات. وبينما من الواضح أن إطارًا أكثر تماسكًا بدأ يتشكل من بروكسل، فمن العدل أيضًا القول إن التقدم في التنفيذ لا يزال بطيئًا وغير متساوٍ."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)