اليورو يتراجع مجددًا إلى ما دون 1.1500 مع تعافي الدولار الأمريكي
- يضعف اليورو مع ارتداد الدولار الأمريكي بعد عمليات البيع الحادة يوم الخميس.
- تعزز التعليقات المتشددة من مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية.
- تعزز بيانات التضخم في منطقة اليورو التوقعات برفع آخر لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي.
يضعف اليورو (EUR) مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة مع قيام عمليات تغطية المراكز البيعية في الدولار الأمريكي، عقب عمليات البيع الحادة في اليوم السابق، بدفع زوج يورو/دولار EUR/USD مرة أخرى إلى ما دون 1.1500. وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج قرب 1.1488، متراجعًا من أعلى مستوى في ستة أسابيع عند 1.1537 الذي لامسه يوم الخميس.
وفي الوقت نفسه، لا تزال الحرب في الشرق الأوسط والتوقعات المتشددة بشأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) توفر دعمًا أساسيًا للدولار الأمريكي. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 100.34، مرتفعًا بنسبة 0.37٪ خلال اليوم.
وعلى الرغم من محدودية التوجيهات المستقبلية من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع، لا يزال المتداولون يرون فرصة ملموسة لأن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام مع بقاء أسعار النفط المرتفعة داعمة لمخاطر التضخم الصعودية.
وفقا لأداة CME FedWatch، يقوم المتداولون حاليًا بتسعير احتمالية بنحو 66٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول. وينتظر المتداولون الآن صدور القراءة النهائية لبيانات ثقة المستهلك وتوقعات التضخم من جامعة ميشيغان في وقت لاحق يوم الجمعة.
أبقى البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير ضمن النطاق 3.50٪-3.75٪ يوم الأربعاء، مع تصويت ثلاثة من صناع السياسة لصالح رفع فوري لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
وعزز اثنان من المعارضين الثلاثة مواقفهما المتشددة يوم الجمعة. وقالت رئيسة فرع الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك إن السياسة النقدية ليست تقييدية بما يكفي، ودفعت بأن يركز البنك المركزي على التضخم بينما يظل سوق العمل مستقرا.
وقال رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري: "إذا ظل التضخم مرتفعًا، فإن سلسلة محتملة من التحركات الصغيرة في السياسة ستكون أفضل من الانتظار ثم الاستنتاج بأن إجراءات أكثر جرأة كانت ضرورية."
وعلى الجانب الآخر من الأطلسي، فشلت بيانات التضخم الأولية في منطقة اليورو لشهر يوليو/تموز في دعم اليورو. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) بنسبة 2.9٪ على أساس سنوي، بما يتماشى مع التوقعات ومرتفعًا من 2.8٪ في يونيو/حزيران. وتسارع التضخم الأساسي إلى 2.5٪ من 2.4٪.
بيانات التضخم في منطقة اليورو تبقي البنك المركزي الأوروبي على المسار نحو رفع في سبتمبر/أيلول
يشير محللو سوسيتيه جنرال إلى أن أحدث بيانات التضخم في منطقة اليورو "تشير إلى انتقالات غير مباشرة محدودة حتى الآن من صدمة الطاقة إلى أسعار المستهلك"، رغم أن التقلبات المدفوعة بالطاقة تبقي التوقعات غير مؤكدة. لكنهم يحذرون من أن "هذا لا ينبغي اعتباره دليلًا على أن الآثار الأوسع من الجولة الثانية لن تتحقق، إذ إن ضغوط أسعار الطاقة في المراحل السابقة عادة ما تستغرق وقتًا لتنتقل عبر سلاسل التوريد".
ويرون أن "بيانات الجمعة تتماشى مع توقعات البنك المركزي الأوروبي في يونيو/حزيران عند 2.5٪ على أساس سنوي للربع الثالث من عام 2026" وأنه "إلى جانب القراءة القوية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2026، ينبغي أن تدعم أحدث البيانات رفعًا آخر لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر/أيلول".
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
