الاحتياطي الفيدرالي: تقرير السياسة النقدية يشير إلى “التضخم المرتفع” بسبب الرسوم الجمركية
أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقريره عن السياسة النقدية، والذي أقر فيه البنك المركزي الأمريكي بأن التضخم لا يزال مرتفعًا وأن سوق العمل مستقرة بشكل عام، في إشارة إلى أن هدف استقرار الأسعار لم يتحقق بعد.
وأشار التقرير إلى أن التضخم ارتفع أكثر في الربيع، مما يكشف أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية، رغم حالة عدم اليقين التي أثارتها حرب إيران. وكانت معدلات نمو المعروض النقدي M2 "معتدلة ومشابهة إلى حد كبير للوتيرة التي لوحظت عادة خلال عقد 2010".
وظلت أوضاع الائتمان للشركات الصغيرة والأسر مشددة، بحسب الاحتياطي الفيدرالي، كما تم تعزيز نمو الربع الأول من عام 2026 بالاستثمار في التكنولوجيا المتقدمة والإنفاق الحكومي.
وكشف الاحتياطي الفيدرالي أن سوق الإسكان راكد، وأن النظام المالي ظل سليماً ومرناً، وأن تقييمات الأصول في الأسهم والديون الشركات والعقارات السكنية والعقارات التجارية أعلى من المستويات التاريخية.
أبرز النقاط:
لا يزال التضخم مرتفعًا، مدفوعًا بالتعريفات الجمركية والعوامل المرتبطة بحرب الشرق الأوسط والذكاء الاصطناعي
التضخم القوي بالفعل ارتفع أكثر في الربيع
سوق العمل مستقرة بشكل عام، وقد انضم نمو الأجور الاسمية "القوي" إلى مكاسب الإنتاجية "القوية"
النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية رغم ارتفاع حالة عدم اليقين بسبب حرب إيران
كانت معدلات نمو المعروض النقدي M2 معتدلة ومشابهة إلى حد كبير للوتيرة التي لوحظت عادة خلال عقد 2010
انخفض نمو المعروض من العمالة بسبب تباطؤ الهجرة والتحول الديموغرافي
واصلت الشركات الصغيرة والأسر مواجهة أوضاع ائتمانية مشددة نسبيًا
عزز الاستثمار في التكنولوجيا المتقدمة والإنفاق الحكومي نمو الربع الأول من عام 2026
مقاييس توقعات التضخم طويلة الأجل "متوافقة إلى حد كبير" مع هدف 2٪
في معظم الحالات، فرضت الصناديق حدودًا على الاسترداد، واستمرت أسواق الائتمان الخاصة في العمل بشكل طبيعي
واجهت بعض أدوات الائتمان الخاصة زيادات ملحوظة في طلبات الاسترداد في الربع الأول، مما يعكس بعض حالات التعثر ومخاوف بشأن جودة الأصول الأساسية
النشاط في سوق الإسكان كان "راكداً"
الإنتاج الصناعي القوي مدفوع باستثمار مراكز البيانات المرتبط بالذكاء الاصطناعي؛ والقدرة الإنتاجية الأمريكية ترتفع بوتيرة "قوية"
كان نمو النشاط الاقتصادي الخارجي ضعيفًا في النصف الأول من عام 2026 بسبب رياح معاكسة من الصراع في الشرق الأوسط
والتعريفات الجمركية الأمريكية، مع تعويض جزئي من استثمارات الذكاء الاصطناعي
ظل النظام المالي "سليمًا ومرنًا"، ولم تتغير نقاط الضعف
لا تزال احتياطيات البنوك ضمن نطاق "وفير" وسط عمليات شراء لإدارة الاحتياطيات
قيم الأصول في الأسهم والديون الشركات والعقارات السكنية أعلى من المعايير التاريخية
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
