الصين: دعم النمو مقيد – TD Securities

يرى أليكس لو، كبير اقتصاديي آسيا في TD Securities، أن الموقف المالي للصين يتجه نحو التشدد مع إعطاء الحكومات المحلية الأولوية لتنظيف الديون على حساب النمو. ويتوقع التقرير أن يظل الدعم المالي محدودًا في النصف الثاني من عام 2026 ما لم ينخفض الناتج المحلي الإجمالي نحو 4.0-4.2٪، مع ترجيح أن تركز السياسة على تسريع تنفيذ البنية التحتية، وتيسير محدود من بنك الشعب الصيني PBoC، واستمرار تحفظ وزارة المالية.

آمال التحفيز تواجه قيودًا مالية

"نراجع الميزان المالي للصين ونخلص إلى أن المسؤولين المحليين يركزون على تنظيف الديون بدلًا من تعزيز النمو الاقتصادي. ومن غير المرجح أن تقدم السياسة المالية دعمًا كبيرًا في النصف الثاني ما لم يتراجع نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 نحو 4.0-4.2٪ (مقابل توقعاتنا البالغة 4.6٪)."

"من المرجح أن يأتي الدعم السياسي عبر تسريع تنفيذ البنية التحتية، وليس من خلال تحفيز جديد كبير. إن قراءة ضعيفة للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني الأسبوع المقبل ضمن نطاق منخفض من 4٪ ستثير تكهنات بشأن تحفيز جديد من السلطات."

"ويتمثل رد السياسة المرجح في تسريع إصدار السندات المحلية، وتسريع الموافقات على المشاريع، وبعض التخفيف من جانب وزارة المالية MoF في التدقيق على البنية التحتية، إلى جانب احتمال خفض سعر الفائدة من بنك الشعب الصيني PBoC بمقدار 10 نقاط أساس في أواخر الربع الثالث."

"بدلًا من ذلك، نتوقع أن يؤكد البيان على تسريع بناء البنية التحتية من جانب الحكومات المحلية، إذ كان الانخفاض الحاد في الاستثمار هو العامل الرئيسي الذي كبح نمو النصف الأول ويتعارض مع أولوية "تعزيز الطلب المحلي." وهذا يعني على الأرجح تسريع جمع التمويل المحلي وتنفيذ المشاريع، بدلًا من تمويل مالي جديد، مع تخفيف وزارة المالية MoF من التدقيق على جدوى المشاريع."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)