الدولار الأمريكي: التقلبات تتغير مع تغير تواصل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed – كومرتس بنك
يجادل مايكل بفستر من كومرتس بنك بأن تحسين اتصال الاحتياطي الفيدرالي قد خفض متوسط التقلب الضمني في الدولار الأمريكي لكنه ركزه في أيام اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). مستندًا إلى بيانات تمتد لـ 30 عامًا عبر عصور جرينسبان، بيرنانكي، يلين وباول، يربط بين البيانات الأطول ومخططات النقاط وردود الفعل الأقوى في سوق الصرف الأجنبي، ويحذر من أن البيانات الأقصر قد تعيد توزيع التقلبات على بقية العام.
توجيهات الاحتياطي الفيدرالي تعيد تشكيل ملف تقلبات الدولار
«استمر هذا العلاقة تحت كل من يلين وباول: كلما كانت البيانات أطول، بدا رد فعل سوق الصرف الأجنبي أكثر وضوحًا. تؤدي 100 كلمة إضافية في المتوسط إلى زيادة بنسبة 0.14٪ في التقلب في يوم قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مقارنة بعشرة أيام تداول سابقة، على الرغم من وجود تباين كبير في هذه العلاقة من سنة إلى أخرى.»
«انخفض متوسط التقلب. أصبحت اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي ببساطة أكثر أهمية لأسواق الصرف الأجنبي مما كانت عليه في عهد جرينسبان. ويتضح ذلك بشكل أكبر من حقيقة أنه، في عهد جرينسبان، كانت أيام الاجتماعات متقلبة بنفس قدر أي يوم تداول آخر في السنة.»
«مع إدخال مخططات النقاط على وجه الخصوص، من الواضح أن التقلب أصبح الآن أكثر تركيزًا في أيام الاجتماعات. لذلك، أدى تحسين اتصال الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليل متوسط التقلب الضمني. أصبحت أيام الاجتماعات نفسها أكثر تقلبًا بشكل ملحوظ، بينما أصبح بقية الوقت أقل إثارة.»
«إذا كان كيفن وورش يسعى إلى العودة إلى البيانات الأقصر في الأزمنة السابقة، فإن عصر جرينسبان يشير إلى أن الاجتماعات ستكون أقل إثارة للمشاركين في السوق. بالمقابل، ستصبح الأيام المتبقية من العام أكثر تقلبًا بشكل كبير. بمعنى آخر، بينما قد يكون متوسط التقلب الإجمالي قد انخفض لعدة سنوات، لم يتغير المستوى، بل التوزيع.»
«لذلك قد لا يحصل وورش على ما يأمله: لن تختفي التقلبات، بل ستصبح موزعة بشكل أكثر تساويًا عبر أيام التداول في السنة. في حين أن هذا قد يكون مفيدًا للتموضع قصير الأجل حول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، إلا أنه قد يزيد أيضًا من الحاجة إلى التحوط في أيام التداول المتبقية من العام.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
