الدولار الأمريكي: مخاطر تباطؤ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية ورؤية ذروة الارتفاع – ING

يجادل فرانشيسكو بيسول من ING بأن ارتفاع الدولار قد يقترب من ذروته مع استقرار معنويات المخاطرة وهدوء تسعير الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ويشير إلى توقعات لبيانات إنفاق أمريكية قوية ولكن قراءة مخففة لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأساسي، مما قد يحد من المزيد من إعادة التسعير المتشددة. لا يزال اقتصاديون ING يرون عدم وجود زيادات في الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2026، مما يدعم وجهة نظر هبوطية للدولار في النصف الثاني من العام.

ارتفاع الدولار يواجه مخاطر أضعف لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي

يبدو أن الدولار قد أوقف ارتفاعه على خلفية استقرار معنويات المخاطرة، ولكن لا يزال من المبكر استبعاد موجة صعودية أخرى في الدولار الأمريكي. أي علامات جديدة على القلق من الذكاء الاصطناعي قد تكون المحفز لمزيد من الطلب على الدولار كملاذ آمن.

في الوقت نفسه، تبقى وجهة نظرنا الأساسية أن ذروة هذا الارتفاع في الدولار ليست بعيدة. لقد أدى هذا التصحيح في المخاطر إلى تقليص حوالي 7 نقاط أساس من تسعير الاحتياطي الفيدرالي لشهر ديسمبر، والذي أصبح الآن 35 نقطة أساس. وهذا قد يكون علامة على أن العتبة لإعادة تسعير تيسيرية قد لا تكون مرتفعة جدًا. لا يزال اقتصاديونا يتوقعون عدم وجود زيادات من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، مما يدعم توقعنا الهبوطي للدولار الأمريكي للنصف الثاني من العام.

اليوم، يعود جدول البيانات الأمريكية للنشاط مجددًا. من المتوقع أن تأتي أرقام الدخل الشخصي لشهر مايو عند 0.6% قوية على خلفية بيانات مبيعات التجزئة الجيدة. ومع ذلك، قد يستمر معدل الادخار في الانخفاض ليقترب من أدنى مستوياته على الإطلاق – وهو علامة على تزايد الضغوط على بعض المستهلكين.

الإصدار الرئيسي الآخر هو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، معامل انكماش مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي. التوقعات تشير إلى 0.3% على أساس شهري، لكننا نرى المخاطر تميل إلى قراءة 0.2%. هذا لن يكون كافيًا لعكس زخم الدولار الأمريكي بشكل مستدام، لكنه قد يساعد في بناء بعض المقاومة ضد إعادة التسعير المتشددة الأكثر عدوانية في منحنى المبادلات.

كما يظل خطاب مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي محل متابعة دقيقة. اليوم، من المقرر أن يتحدث بوومان وويليامز. الأول يُعتبر على الأرجح أكثر أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ميلاً للتيسير بعد رحيل ميران، وويليامز أيضًا صوت يميل إلى التيسير. قد نسمع بعض الرفض للتوقعات العدوانية حيث أنهم على الأرجح ينتمون إلى نصف أعضاء اللجنة الذين توقعوا عدم وجود زيادات هذا العام.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)