الزلوتي البولندي: التيسير من البنك الوطني البولندي NBP يبقي الزلوتي تحت الضغط مقابل اليورو – ING

يبرز فرانتيسيك تابورسكي من ING ضعف الزلوتي البولندي المستمر مقابل نظرائه في أوروبا الوسطى والشرقية (CEE) مع اختراق زوج يورو/زلوتي EUR/PLN فوق نطاقه السابق نحو 4.290. ويعزو الضعف إلى الموقف التيسيري للبنك الوطني البولندي (NBP) وظروف تجنب المخاطر العالمية. ترى نماذج ING أن المستويات الحالية عادلة، لكن المخاطر لا تزال مائلة نحو ارتفاع زوج يورو/زلوتي EUR/PLN، مع تحديد 4.300 كمقاومة قوية.

أداء الزلوتي الضعيف ومخاطر ارتفاع زوج يورو/زلوتي EUR/PLN

يستمر الزلوتي البولندي في الأداء الضعيف مقارنة بنظرائه في أوروبا الوسطى والشرقية. خلال الأسبوعين الماضيين، تحرك زوج يورو/زلوتي EUR/PLN من نطاقه السابق 4.230-4.260 إلى مستويات فوق 4.290 يوم أمس، وهو الأعلى منذ بداية الصراع الأمريكي-الإيراني في مارس. كما ناقشنا سابقًا، أصبح الزلوتي العملة الأكثر ضعفًا في المنطقة بسبب لهجة البنك الوطني البولندي التيسيرية. أضافت العوامل العالمية إلى هذا الضغط في الأسابيع الأخيرة، مع قوة الدولار الأمريكي وضعف معنويات المخاطرة التي أثرت على العملة. بشكل عام، لا يوجد ما يشير إلى انعكاس مبكر في زوج يورو/زلوتي EUR/PLN.

في نماذجنا، أغلقت المستويات حول 4.290 الفجوة بين أسعار الفائدة وسوق الصرف التي كانت تتسع منذ منتصف يونيو، مما يشير إلى مستويات عادلة حاليًا. لقد استبعد السوق تقريبًا جميع زيادات أسعار الفائدة ويتوقع الآن بقاء الأسعار دون تغيير كبير خلال الأشهر الستة المقبلة، مع احتمال حوالي 50% لزيادة واحدة خلال العام التالي. وهذا أقل بكثير من نظراء مماثلين مثل جمهورية التشيك أو الأسواق الناشئة الأوسع، باستثناء الحالات الشاذة مثل المجر أو إسرائيل التي لديها قصص فريدة قوية.

في الوقت الحالي، من غير المرجح أن يتغير موقف البنك الوطني البولندي، مع أن المحفز المحتمل التالي هو صدور بيانات التضخم لشهر يونيو يوم الثلاثاء المقبل. ومع ذلك، لا تشير التوقعات إلى مفاجأة صعودية كبيرة، في حين أن البيانات الأخيرة، وخاصة ضعف الأجور، يجب أن تبقي البنك المركزي مرتاحًا. لذلك، نواصل رؤية المخاطر مائلة نحو ارتفاع زوج يورو/زلوتي EUR/PLN، على الرغم من أن 4.300 يجب أن تظل مقاومة قوية وتساعد في احتواء الحركة. وإلا، قد يدفع ضعف الزلوتي المستمر البنك الوطني البولندي إلى إعادة تقييم موقفه الحالي.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)