الدولار الكندي: الرؤية المحددة النطاق تستمر بعد ضعف الناتج المحلي الإجمالي الكندي – TD Securities
يُبلغ محللو TD Securities أن الناتج المحلي الإجمالي لكندا في الربع الأول وإنتاج مارس فاجآ بشكل حاد نحو الانخفاض، مما يؤكد حدوث ركود فني ويقلل من توقعات رفع أسعار الفائدة في عام 2026. على الرغم من البيانات الأضعف وتدرج منحنى العائد المعتدل، يرون أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل في كندا مُقيمة بشكل عادل ويستمرون في توقع تداول زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD بشكل عرضي حول المستويات الحالية خلال الربع الثاني.
ركود فني لكن سوق العملات يُرى مستقراً
«فاجأت الحسابات الوطنية للربع الأول بانكماش بنسبة 0.1٪ على أساس ربع سنوي (توقعات TD/السوق: +1.5٪) مما وضع كندا في أول ركود فني لها منذ الجائحة. انكمش الطلب المحلي بنسبة 0.4٪ على أساس ربع سنوي، في حين أضافت المراجعات النزولية للربع الرابع إلى النبرة المتشائمة.»
«كان الناتج المحلي الإجمالي على مستوى الصناعة لشهر مارس أيضًا أضعف من المتوقع عند -0.1٪ على أساس شهري (توقعات TD: +0.1٪، السوق: 0.0٪) بسبب تأثير سلبي كبير من الموارد الطبيعية الذي سيتراجع في أبريل. من المفترض أن يساعد الجمع بين بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأضعف للربع الأول وشهر مارس في تهدئة التكهنات حول رفع أسعار الفائدة في 2026، على الرغم من أننا نرى أن هناك عتبة عالية لخفض الأسعار.»
«بشكل عام، كان رد الفعل في سوق الدخل الثابت للدولار الكندي معتدلاً إلى حد ما، حيث استقرت فروق العائد بين كندا والولايات المتحدة لأجل سنتين وخمس سنوات بحوالي 4 نقاط أساس أضيق على خلفية البيانات، مع تدرج منحنى العائد بشكل معتدل. نرى أن الجزء الأمامي من المنحنى قريب من التقييم العادل عند هذه المستويات، ونعتقد أنه من المنطقي تقليل المراهنة على تدرج المنحنى قبل تمديد المؤشر الأسبوع المقبل.»
«نستمر في توقع بقاء زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD محدود النطاق حول المستويات الحالية خلال الربع الثاني حيث تستمر قوتان متعارضتان في العمل. من جهة، يستمر الضغط الصعودي مدفوعًا بالبيانات النسبية واختلاف أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وكندا. ومن جهة أخرى، تبقى المخاطر الهبوطية قائمة، حيث من المرجح أن تدعم أي تطورات جيوسياسية إيجابية معنويات المخاطرة الأوسع وتعزز ضعف الدولار الأمريكي، مما يسمح لزوج USD/CAD بالانخفاض.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
