منطقة اليورو: ضعف الثقة يظلل توقعات النشاط – سوسيتيه جنرال

يشير اقتصاديون في مجموعة سوسيتيه جنرال إلى أن ثقة الشركات والمستهلكين انخفضت أكثر من المتوقع في أبريل، مع وصول مؤشرات المفوضية إلى أدنى مستوياتها خلال عدة سنوات. على الرغم من الناتج المحلي الإجمالي GDP الإيجابي قليلاً للربع الأول، يبدو أن الطلب المحلي ضعيف وشروط الائتمان تتشدد. ويرون أن الميزانيات العمومية الصحية والاستثمار في الذكاء الاصطناعي والطاقة والدفاع قد تشكل عوازل محتملة ضد تباطؤ أشد.

انخفاض الثقة مع تشديد شروط الائتمان

“ما يثير القلق للنمو هو أن ثقة الشركات والمستهلكين استمرت في الانخفاض أكثر من المتوقع في أبريل، مع انخفاض ثقة المفوضية الاقتصادية إلى أدنى مستوى لها خلال 5 سنوات وثقة المستهلك إلى أدنى مستوى خلال 3 سنوات.”

“ومع ذلك، لم ينعكس ضعف الثقة بالكامل في بيانات الناتج المحلي الإجمالي GDP الأولية للربع الأول، التي شهدت ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 0.1٪ على أساس ربع سنوي، وهو أقل قليلاً من المتوقع، مع نمو في ألمانيا بنسبة 0.3٪، وإسبانيا بنسبة 0.6٪، وإيطاليا بنسبة 0.2٪. في المقابل، شهدت فرنسا ركودًا في النمو، بينما يبدو أن النمو في بقية منطقة اليورو قد تباطأ مقارنة بالربع الرابع من عام 2025 (مع انكماش الناتج المحلي الإجمالي في أيرلندا بنسبة 2٪ على أساس ربع سنوي).”

“السؤال الآن هو إلى أي مدى يمكننا توقع أن ينتقل ضعف الثقة إلى الطلب المحلي أو ما إذا كان يمكن أن يكون هناك مزيد من الصمود في النشاط، كما كان الحال في عام 2022. تظل الميزانيات العمومية للأسر والشركات صحية، لذا هناك عازل يمكن الاعتماد عليه إذا لزم الأمر. بالإضافة إلى ذلك، نعتقد أن الزخم للاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والطاقة لا يزال إيجابيًا، مدعومًا بزيادة الإنفاق الدفاعي والحافز المالي الألماني.”

“ينبغي أن تؤكد مؤشرات مديري المشتريات النهائية ضعف الزخم في أبريل، خاصة في قطاع الخدمات، في حين قد تظهر مبيعات التجزئة في مارس انكماشًا آخر، مع انخفاض مبيعات التجزئة الألمانية بنسبة 2٪ على أساس شهري.”

“في ألمانيا، قد تشير طلبات المصانع والإنتاج الصناعي وبيانات التجارة لشهر مارس إلى نمو معتدل، مع توقعات مثقلة بصدمة أسعار الطاقة، في حين قد يشهد الإنتاج الصناعي في فرنسا انتعاشًا قصير الأمد.”

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)