الأسهم: تتحسن التقييمات مع ثبات الأرباح – HSBC
تسلط إدارة أصول HSBC الضوء على أن مؤشرات الأسهم العالمية ظلت صامدة خلال صدمة النفط، في حين أن التقييمات وعلاوات المخاطر قد تكيفت بشكل أكثر أهمية. في الولايات المتحدة، أدت الأسعار الأضعف وتوقعات الأرباح الأقوى إلى ضغط مضاعف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 S&P 500، وارتفاع عوائد الأرباح مقارنة بعوائد السندات قد رفع علاوات مخاطر الأسهم، مما دفع البنك إلى القول بأن العوائد المتوقعة للأسهم قد ارتفعت.
انضغاط المضاعفات واتساع علاوات المخاطر
«ظلت مؤشرات الأسهم صامدة خلال صدمة النفط. لكن التعديل الحقيقي كان يحدث تحت السطح – في مضاعفات السوق وعلاوات المخاطر.»
«أولاً، في الولايات المتحدة، يجمع السوق بين أسعار الأسهم الأضعف، إلى جانب موسم أرباح الشركات القوي المحتمل للربع الأول، وسيناريو أرباح محدث لعام 2026 – مما يعني أن مضاعف السوق انخفض إلى حوالي 20 ضعف.»
«تفوقت الأرباح الصامدة والعوائد الأعلى للأرباح على ارتفاع عوائد السندات حتى الآن.»
«تظل معدلات الفائدة الحقيقية الأمريكية، كما يُقاس بسندات الخزانة طويلة الأجل المحمية من التضخم، مستقرة منذ بداية العام، عند حوالي 1.9% . وهذا يعني أن علاوة الأسهم قد ارتفعت، خاصة في بعض الأسواق الناشئة.»
«الخلاصة هي أن العوائد المتوقعة قد ارتفعت، حتى وإن كان من الصعب رؤية ذلك من خلال مخططات الأسعار وحدها.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
