البنك المركزي الأوروبي: تسعير السوق يتحدى موقف لاغارد – ING
يشير استراتيجيون من ING، ميشيل توكر وبنجامين شرودر، إلى أن الأسواق لا تزال تسعر احتمال رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي (ECB) مرتين إلى ثلاث مرات في عام 2026، مع بقاء احتمالات أبريل مرتفعة. ويؤكدون أن البنك المركزي الأوروبي يجب أن يوازن بين الاعتماد على البيانات وإدارة التوقعات على طول منحنى الفائدة. كما يبرزون النفط كمتغير رئيسي ويرون مخاطر اتخاذ إجراءات سياسية لمنع دوامة الأسعار.
البنك المركزي الأوروبي يسير على حبل التوقعات
«تُقدّر الأسواق جهود الولايات المتحدة في السعي للتوصل إلى اتفاق، ولكن بدون خطوات ملموسة، يظل السرد العام لرفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي مرتين إلى ثلاث مرات هذا العام دون تغيير. حتى في أبريل، لا تزال تسعيرة السوق تشير إلى احتمال بنسبة 60٪ لرفع سعر الفائدة. المتغير الرئيسي الذي يجب مراقبته يبقى سعر النفط، ولم يتحرك كثيرًا منذ بداية هذا الأسبوع.»
«مع ذلك، تبدو تسعيرة السوق، خاصة لشهر أبريل، متشددة مقارنة بخلفية تصريحات الرئيسة كريستين لاجارد صباح الأربعاء بأن البنك المركزي الأوروبي لن يتصرف حتى يحصل على معلومات كافية ويتمكن من النظر عبر صدمة سعر قصيرة الأجل، مما يبرز الفروقات مع وضع عام 2022.»
«قد يتبع البنك المركزي الأوروبي رد فعل أكثر قوة لوقف أي دوامة سعرية في مهدها. هذا ما تسعره السوق – ويتماشى مع الاستقرار النسبي لمقايضات التضخم طويلة الأجل (المستقبلية). لكن السوق يبحث أيضًا عن انعكاس جزئي كما يشير إليه التموج، على سبيل المثال في شريط العقود الآجلة ليوربور.»
«في هذه المرحلة، يشارك البنك المركزي الأوروبي في عمل توازني لإدارة توقعات السوق والمنحنى. إذا بدا متساهلًا جدًا، فهناك خطر أن يهرب الطرف الطويل من المنحنى مع انفلات توقعات التضخم. وإذا بدا متشددًا جدًا، تسيطر مخاوف النمو.»
«في مرحلة ما، قد يكون من الضروري حتى تلبية توقعات السوق للحفاظ على التوازن – وكسب الوقت.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
