الدولار الأمريكي يحافظ على مكاسبه وسط حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط واحتمالات تشديد الفيدرالي
- أصدر ترامب تحذيرًا دبلوماسيًا من "الفرصة الأخيرة" لإيران، لكن طهران رفضت المقترح سريعًا.
- هددت القيادة العسكرية الإيرانية السفن الحربية الأجنبية، رافضة السماح بممر ثانٍ في المضيق.
يواصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل ست عملات رئيسية، مكاسبه لليوم الثاني على التوالي ويتداول حول 100.00 خلال الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء.
يحافظ الدولار الأمريكي على ثباته مقابل نظرائه الرئيسيين مع تصاعد التوترات الجيوسياسية عقب وصف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لمقترحه الأخير بأنه "الفرصة الأخيرة" للتوصل إلى حل دبلوماسي مع إيران. وجاء هذا التصريح بعد قراره إلغاء ضربة عسكرية كبيرة، مع إشارة ترامب إلى توقعاته بأن تبدأ المفاوضات الرسمية قريبًا لحماية مضيق هرمز ومعالجة المخاوف الأمريكية طويلة الأمد بشأن البرنامج النووي الإيراني.
ومع ذلك، رفضت القيادة الإيرانية العرض سريعًا. فقد رفض الجنرال محسن رضائي، مستشار المرشد الأعلى الإيراني، الشروط بحزم، معلنًا أن طهران لن تسمح إطلاقًا بممر ثانٍ في المضيق. كما حذر من أن أي سفن حربية أو قوات عسكرية أجنبية يتم نشرها لفرض مثل هذا الممر ستُستهدف مباشرة.
في ظل هذه الخلفية، تواصل أسواق العملات والأسواق المالية استيعاب إشارات السياسة الاقتصادية عقب قرار البنك المركزي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو/تموز. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تسعر الأسواق حاليًا احتمالًا بنحو 65٪ لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي Fed المقبل في سبتمبر/أيلول.
ويليامز يؤكد مجددًا ثقته في مسار البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بينما تزن الأسواق موقف التشديد
يقدم ويليامز من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed رسالة تميل بشكل معتدل نحو التشديد، مع درجة 6/10 في مؤشر FXS Speechtracker، وهي أعلى قليلًا من المتوسط التاريخي البالغ 5.8/10، مما يؤكد الثقة بأن سياسة أسعار الفائدة الحالية في "وضع جيد" لتحقيق هدف التضخم البالغ 2٪. كما أن الالتزام المتكرر بالتحرك إذا لم يكن التضخم على المسار الصحيح، إلى جانب التفاؤل بأن ضغوط الأسعار ستتراجع تدريجيًا وأن الأثر التضخمي لحرب الشرق الأوسط سيهدأ، يشير إلى موقف ثابت يميل نحو التشديد بدلًا من التصعيد. كما أن الإقرار بأن تسعير الأسواق مفيد لكنه غير ملزم، والتقليل من مخاطر الاستقرار المالي الناجمة عن استثمارات الذكاء الاصطناعي، يعزز رسالة مفادها أن السياسة ستتسم بالصبر ضمن إطار صارم لمكافحة التضخم.
انخفض مؤشر FXS لمعنويات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بمقدار 1.47 نقطة إلى 146.76، مما يشير إلى تراجع طفيف في درجة التشديد المتصورة. وعلى الرغم من هذا الانخفاض، لا يزال المؤشر أعلى بكثير من المستوى المحايد عند 100، ما يدل على أن تواصل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا يزال يقع بقوة في المنطقة المتشددة حتى مع اقتراب النبرة قليلًا من الأساس المعتمد.
الأوضاع المالية الأمريكية تتشدد لكنها لا تزال مدعومة بارتفاعات السوق السابقة
أفاد محللون في ستاندرد تشارترد بأن "تقديرهم اللاحق لمؤشر FCI-G – الذي تم تحديثه بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC في يوليو/تموز – يظهر أنه رغم أن عمليات البيع في سوق الأسهم، وقوة الدولار الأمريكي وارتفاع معدلات الفائدة طويلة الأجل قد شددت الأوضاع المالية بين اجتماعي يونيو/حزيران ويوليو/تموز، فإن هذه التحركات كانت معتدلة مقارنة بارتفاعات الأسواق المالية خلال الأشهر القليلة الماضية." ويشيرون إلى أن القوة السابقة في الأصول المحفوفة بالمخاطر لا تزال، إجمالًا، تعوض موجة التشديد الأحدث.
أسئلة شائعة عن الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي USD هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة "الفعلية" لعدد كبير من البلدان الأخرى، حيث يتم تداوله إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات من عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، تولى الدولار الأمريكي زمام الأمور من الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية في العالم. خلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا من الذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.
العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي يشكلها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يرفع معدلات الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتخفيض معدلات الفائدة، مما يضغط على الدولار.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هو إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (بسبب الخوف من تخلف الطرف المقابل عن السداد). هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. لقد كان السلاح المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات واستخدامها في شراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية التي بموجبها يتوقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها في مشتريات جديدة. عادة ما يكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
