الدولار الأمريكي: تكتيكات وارش تلقي بظلالها على مسار الفيدرالي – كومرتس بنك

تناقش أنتيه برايفكه من كومرتس بنك كيف قد يعتمد رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد وارش على الأسواق لتشديد شروط التمويل بدلا من رفع أسعار الفائدة، مما يترك الدولار عرضة للتقلبات المدفوعة بالبيانات. وتسلط الضوء على المخاطر التي تهدد مصداقية الاحتياطي الفيدرالي، وتأثير الصراع المستمر في الشرق الأوسط على التضخم، والشكوك في أن موقف وارش الحذر والمتشدد لفظيا سيدعم الدولار على المدى المتوسط.

استراتيجية الفيدرالي ترفع مخاطر الدولار

"إذا كان هذا الهدف [التضخم]، كما هو الحال في الولايات المتحدة، لم يتحقق فعليا لمدة خمس سنوات ولم يتحقق رفع سعر الفائدة رغم وجود أسباب كافية لذلك، فإن السوق ستعاقب العملة على الأقل. والعملة الأضعف، بدورها، تزيد مخاطر الأسعار من خلال ارتفاع أسعار الواردات."

"في الأسابيع المقبلة، ينضم مزيد من الصقور إلى الصقور الثلاثة الواضحين بالفعل (لأن التضخم لا يظهر أي علامات على التراجع)، مما يؤدي إلى أغلبية داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC تؤيد رفع أسعار الفائدة، ولا يزال بإمكان وارش أن يهز كتفيه أمام ترامب ويشير بإصبع الاتهام إلى زملائه في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC - المتحمسين لرفع سعر الفائدة القياسي - بينما يبقى على الهامش وبالتالي خارج دائرة استهداف الرئيس."

"على الأرجح، عندها فقط سنرى ما إذا كان وارش حمامة في ريش صقر، ولماذا، بأثر رجعي، ظل حذرا هذا الصيف - رغم مخاطر الأسعار - بشأن إصدار تصريحات واضحة حول رفع أسعار الفائدة، ناهيك عن اتخاذ إجراء. وربما يكون قد حاول في نهاية المطاف تجاوز فترة مخاطر الأسعار المرتفعة الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط دون رفع أسعار الفائدة ولكن مع تطمينات متشددة، من أجل إرضاء جميع الأطراف: الرئيس الأمريكي ترامب، الذي لا يريد رفع أسعار الفائدة، وكذلك واجبه هو نفسه كصانع سياسة نقدية في مكافحة مخاطر التضخم رغم موقفه المائل إلى التيسير (حتى لو كان ذلك ينطوي على إجراءات غير معتادة، مثل استخدام السوق كأداة)."

"في ظل هذه الخلفية، فإن البيانات من الدرجة الأولى مثل بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة - مهمة وقد تسبب مزيدا من الحركة في الدولار الأمريكي؛ ففي النهاية، أصبحت مهمة السوق الآن بوضوح تقييم البيانات، وتفسيرها في سياق السياسة النقدية، وتعديل العوائد وفقا لذلك. وأتفق مع ثو لان: وهذا قد يؤدي بالتالي إلى زيادة التقلبات في الدولار."

"لست مقتنعا بأن مثل هذا النهج من جانب وارش سيفيد الدولار على المدى المتوسط إلى الطويل. بل على العكس تماما."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)