البيانات القوية ليست حارة بما يكفي للدولار الأمريكي
- تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) خلال اليوم، متوقفًا قليلاً دون القمم بعد صعود قوي استمر عدة أشهر.
- جاء النمو الأمريكي والإنفاق وطلبات إعانة البطالة جميعها قوية يوم الخميس.
- ومع ذلك، سجل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) قراءة متوافقة فقط، مما قلل من رهانات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وترك الدولار بدون زخم جديد.
كان لدى مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) كل الأسباب ليمتد يوم الخميس لكنه انخفض بدلاً من ذلك. صدرت دفعة قوية من البيانات الأمريكية، ومع ذلك تراجع الدولار عن قمة ارتفاعه الذي استمر عدة أشهر، متراجعًا نحو 101.45 بعد أن اقترب من 101.75 في وقت سابق من الجلسة. كانت الأرقام مصممة على ما يبدو لصالح ثيران الدولار؛ لكن رفض السوق للتمديد عليها هو الإشارة الأكثر إثارة للاهتمام.
أرقام جيدة، لكنها ليست النوع المناسب
على الورق، استوفت الإصدارات المعايير التي يرغب بها ثور الدولار. تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول إلى 2.1% سنويًا، متجاوزًا الإجماع البالغ 1.6%، في حين ارتفع الإنفاق الشخصي والدخل الشخصي بنسبة 0.7% متجاوزين التوقعات. قفزت طلبات السلع الرأسمالية الأساسية بنسبة 1.6%، وانخفضت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية إلى 215 ألف، متجاوزة التقدير البالغ 225 ألف. وبأي مقياس، لا يزال الاقتصاد الأمريكي يعمل بحرارة.
لكن المشكلة كانت في بيانات التضخم. سجل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، وهو مقياس التضخم الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، قراءة متوافقة عند 0.3% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي، ثابت لكنه ليس أكثر سخونة مما كان متوقعًا. كانت الأسواق تستعد لمفاجأة صعودية قد تجبر الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ موقف أكثر صرامة؛ لكن القراءة المتوافقة أزالت هذا الاحتمال، وقام المتداولون بهدوء بتقليص احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر.
مُسعر بالفعل للتشديد
لا يغير هذا من الصورة الأكبر، وهي أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يميل بقوة لمواجهة التضخم. ترك قرار الأسبوع الماضي سعر الفائدة عند 3.75% إلى جانب مجموعة توقعات متشددة، ولا تزال السوق تسعر على الأقل رفعًا واحدًا آخر قبل نهاية العام. هذا الموقف هو الذي دفع الدولار للارتفاع ورفع مؤشر الدولار (DXY) إلى قمة نطاقه.
المشكلة بالنسبة للثيران هي أن القصة التي تم تسعيرها بالكامل تحتاج إلى بيانات جديدة أكثر سخونة للاستمرار في التقدم، ويوم الخميس قدم بيانات قوية لكنها ليست حارقة. كما انخفض خام النفط الخام نحو مستويات ما قبل الصراع مع استمرار إطار السلام بين الولايات المتحدة وإيران، مما خفف من ضغط التضخم إلى حد ما، لذا نفد لدى الدولار ببساطة أسباب دفعه للارتفاع خلال اليوم.
ممتد لكنه لا يزال يشير إلى الأعلى
هيكليًا، لا يزال الاتجاه الصعودي على الرسم البياني متماسكًا بقوة. يجلس مؤشر الدولار (DXY) فوق المتوسطات المتحركة الأسية لفترتي 50 و200، وكلاهما متجمع في منطقة 99.9، ويظهر مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) قرب 70 أن الزخم مرتفع لكنه لم ينفد بعد. حافظ تراجع يوم الخميس على الدعم فوق قاعدة الجلسة السابقة عند حوالي 101.30.
ما لا يمكن للرسم البياني إخفاؤه هو التعب عند القمم. مؤشر يتراجع على بيانات قوية يشير إلى أن الأرباح السهلة قد تحققت هنا، حتى وإن لم يسلم الاتجاه بعد للبائعين. حتى الآن، يُقرأ هذا على أنه توقف مؤقت داخل حركة صعودية، وليس انعكاسًا.
المستويات التي يجب مراقبتها
المقاومة: منطقة 101.75 إلى 101.80 تحد النطاق وتمثل الخط الذي يجب على الثيران استعادته والحفاظ عليه؛ كسر واضح يفتح المجال نحو 102.00 وما بعدها.
الدعم: الدعم الأولي يقع بالقرب من 101.30، قاعدة الجلسة السابقة، مع مستوى 101.00 الدائري أدناه. تراجع أعمق سيعيد منطقة 99.9، حيث تقع المتوسطات المتحركة، إلى اللعب.
التحيز: صعودي، لكن بشكل انتقائي. لا يزال الاتجاه يفضل الدولار ولا يزال رفع سعر فائدة واحد على الأقل مسعرًا، لذا فإن التراجع نحو 101.00 هو رهان أفضل من ملاحقة القمم. سيكون مسح المعنويات وتوقعات التضخم لجامعة ميشيغان يوم الجمعة هو المحفز التالي الأدنى مستوى، وقراءة ضعيفة لتوقعات التضخم ستقلص من قصة رفع الفائدة.
مؤشر الدولار - شارت 5 دقائق
أسئلة شائعة عن الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي USD هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة "الفعلية" لعدد كبير من البلدان الأخرى، حيث يتم تداوله إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات من عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، تولى الدولار الأمريكي زمام الأمور من الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية في العالم. خلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا من الذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.
العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي يشكلها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يرفع معدلات الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتخفيض معدلات الفائدة، مما يضغط على الدولار.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هو إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (بسبب الخوف من تخلف الطرف المقابل عن السداد). هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. لقد كان السلاح المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات واستخدامها في شراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية التي بموجبها يتوقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها في مشتريات جديدة. عادة ما يكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
