الفضة تعود إلى منطقة العروض، وليست عند القاع

• ارتد زوج الفضة/الدولار XAG/USD من أدنى مستوياته خلال الجلسة وأغلق مرتفعًا خلال اليوم، لكنه ظل محاصرًا في اتجاه هبوطي حاد.
• تظل الفضة بعيدة جدًا عن المتوسطين المتحركين الأسيين 50 و200 بعد انهيارها من أعلى مستوياتها في بداية العام.
• يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، والدولار القوي، وتلاشي العلاوة الجيوسياسية المعدن تحت الضغط.

استمتعت الفضة بجلسة خضراء نادرة يوم الخميس، ومن الخطأ قراءة الكثير في ذلك. ارتد المعدن من أدنى مستوى للجلسة قرب 56.50، مرتفعًا لفترة وجيزة إلى ما يقرب من 59.00 بعد صدور البيانات الأمريكية، قبل أن يتراجع إلى حوالي 58.00، مرتفعًا بنحو %0.8 خلال اليوم. مقارنة بحطام الأشهر الماضية، يبدو اليوم الصاعد الوحيد أشبه بآليات التشبع البيعي بدلاً من بداية انعكاس.

ارتداد، وليس قاعدة

تضافرت عدة قوى لرفع الفضة خلال اليوم. أشار الناتج المحلي الإجمالي (GDP) القوي يوم الخميس وقفزة في طلبات السلع الرأسمالية إلى طلب صناعي مرن؛ وقراءة التضخم المتوافقة خففت من رهانات رفع أسعار الفائدة الأكثر تشددًا؛ وأتاح الدولار الأضعف خلال اليوم للمعدن مجالًا للتنفس. كما دخلت الفضة اليوم في حالة تشبع بيعي عميقة، وهو نوع من الظروف المفرطة التي تدعو إلى ارتداد سريع.

لكن الاستمرارية كشفت القصة الحقيقية. أعادت الفضة معظم الارتفاع خلال ساعات؛ ويقع مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) في منتصف النطاق قرب 48 بدلاً من الارتفاع بقوة؛ والقراءة قصيرة الأجل بدأت تتراجع مجددًا. مثل هذه الارتدادات هي سمة من سمات الاتجاهات الهبوطية، وليست دليلاً على نهايتها.

البنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال المشكلة

النظام الذي سحق الفضة لم يتغير على الإطلاق. أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) المتشدد سعر الفائدة عند 3.75% الأسبوع الماضي مع توقعات تشير إلى ارتفاع الأسعار لفترة أطول، والأسواق تسعر على الأقل رفعًا آخر بدلاً من التخفيضات التي توقعتها في بداية العام. ارتفعت العوائد الحقيقية وبقيت مرتفعة.

هذا سم قاتل لمعدن لا يدفع عائدًا. عندما تقدم النقود والسندات عائدًا حقيقيًا، يجب على الفضة غير المدرة للعائد المنافسة بالسعر فقط، وتستمر في الخسارة. عززت بيانات الخميس، من نمو قوي مع تضخم ثابت وعدم وجود تخفيضات في الأفق، الخلفية التي دفعت المعدن للانخفاض الحاد من ذروته في بداية العام فوق 96.00.

التداول الذي أحبه الجميع، تم فكّه

لم تسقط الفضة في فراغ؛ بل سقطت من فقاعة. أصبح المعدن قصة السوق المفضلة في وقت سابق من هذا العام، مدعومًا كتحوط ضد التضخم والمعدن المسمى بـ "معدن الذكاء الاصطناعي" لاستخدامه في أشباه الموصلات ومراكز البيانات، مع علاوة ملحوظة كملاذ آمن خلال الصراع في الشرق الأوسط. أخذ هذا المزيج المعدن إلى مستويات قياسية.

كل من هذه الركائز تراجعت منذ ذلك الحين. أرجع إطار السلام بين الولايات المتحدة وإيران النفط الخام إلى مستويات ما قبل الصراع واستنزف علاوة الحرب؛ وضعف حالة التحوط من التضخم مع إثبات البنك الاحتياطي الفيدرالي أنه لن يتراجع؛ وكشفت موجة من التصفية القسرية في وقت سابق من العام مدى ازدحام التداول. ما تبقى هو معدن لا يزال يبحث عن أرضية، مع ارتداد الخميس الذي هو أكثر ضجيجًا منه إشارة.

المستويات التي يجب مراقبتها

الدعم: أدنى تقلب حديث قرب 55.50 هو الخط الفاصل الفوري؛ إغلاق يومي دونه يفتح الباب نحو منطقة الخمسينيات الدنيا، مع ندرة الدعم الواضح حتى ذلك الحين.

المقاومة: تواجه الارتدادات مقاومة سريعة. منطقة 59.00 إلى 60.00، قرب أعلى مستوى خلال اليوم يوم الخميس، هي العقبة الحقيقية الأولى، وسيحتاج المعدن لاستعادة متوسطاته المتحركة في مستويات الستينيات العليا والسبعينيات الدنيا قبل أن يكون الحديث عن تغيير الاتجاه موثوقًا.

التحيز: هبوطي. يشير الاتجاه، والخلفية الاقتصادية الكلية، والوضعية جميعها إلى نفس الاتجاه، وحتى تتمكن الفضة من تثبيت قاعدة واستعادة المستويات المكسورة، فإن الارتفاعات هي فرص للبيع وليس للمطاردة. اعتبر شمعة الخميس الخضراء وقفة في الانخفاض، وليس نهايته.

الرسم البياني اليومي لزوج الفضة/الدولار XAG/USD