معدل تمويل البيتكوين يتحول إلى الإيجابي بعد سلسلة سلبية قياسية، مما يشير إلى احتمال حدوث اختراق — K33
- تحولت معدلات تمويل البيتكوين إلى إيجابية بعد 84 يومًا متتاليًا، منهية أطول فترة مستمرة من المعنويات السلبية في عقد 2020.
- حقق أكبر العملات المشفرة مكاسب بنسبة %14.5 خلال فترة التمويل السلبية الممتدة، مما يشير إلى طلب فوري قوي على الرغم من استمرار وضع المشتقات الهبوطي.
- سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات خارجة صافية تزيد عن 2 مليار دولار خلال الأسبوعين الماضيين، مما يشير إلى تباطؤ الطلب المؤسسي.
أظهرت البيتكوين (BTC) علامات مبكرة على التعافي الأسبوع الماضي بعد أن تحولت معدلات التمويل المتوسطة لمدة 30 يومًا إلى إيجابية، منهية 84 يومًا من التمويل السلبي، وهي أطول فترة تم تسجيلها في عقد 2020.
يعكس هذا التحول تغيرًا تدريجيًا في المعنويات بين المتداولين، حتى مع استمرار ضعف المشاركة الأوسع في السوق، وفقًا لتقرير صدر يوم الثلاثاء من K33 Research.
البيتكوين تنهي سلسلة التمويل السلبي القياسية بعد 84 يومًا
غالبًا ما تنشأ بيئات التمويل السلبية من تحول إلى وضعيات دفاعية بين المتداولين، وفقًا للتقرير. وأشارت K33 إلى أن مثل هذه الاتجاهات عادة ما تصاحب فترات محدودة من الهبوط، مما يشير إلى احتمال تجدد الزخم الصعودي.
"عادة ما تزامنت هذه الفترات مع انخفاض محدود في البيتكوين، في حين أن الانتقال مرة أخرى إلى التمويل الإيجابي كان تاريخيًا علامة على فترات تعافي بناءة، وإن كانت تدريجية في كثير من الأحيان،" كتب فيتلي لوندي، رئيس قسم الأبحاث في K33.
ومع ذلك، انخفضت أحجام التداول الفوري إلى أدنى مستوياتها التي شوهدت آخر مرة في ديسمبر، مما يعكس نقصًا في القناعة القوية من كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات. وأضافت الشركة أن هذا هو أدنى حجم تداول فوري خلال نافذة متدحرجة لمدة 7 أيام منذ فبراير 2024.
"أقوى حجم تداول فوري يومي ضمن أي نافذة متدحرجة لمدة 7 أيام لم يكن منخفضًا بهذا الشكل منذ 7 فبراير 2024، مما يبرز السوق النائمة بشكل ملحوظ في الآونة الأخيرة،" كتبت K33.
كما عادت حيازات منتجات البيتكوين المتداولة في البورصة (ETP) إلى مستويات شوهدت آخر مرة في فبراير، مما يبرز المزيد من التباطؤ في تدفقات رأس المال المستمرة.
"العلاقة الأقوى بين تدفقات منتجات ETP وعوائد البيتكوين تعكس على الأرجح تلاشي تأثير عوامل العرض الأخرى، لا سيما ضغط البيع على السلسلة. أما العلاقة الأضعف التي لوحظت في 2025 فربما نشأت من توزيع ثقيل غير معتاد من قبل الحائزين على المدى الطويل بينما كانت البيتكوين تتداول قرب أعلى مستوياتها على الإطلاق،" أضافت الشركة.
تعزز بيانات Wintermute هذا السرد، مشيرة إلى تراجع واضح في الطلب المؤسسي. سجلت صناديق البيتكوين الفورية تدفقات خارجة تقارب 1.26 مليار دولار خلال الأسبوع الماضي، مسجلة أسبوعًا ثانيًا متتاليًا من التدفقات الخارجة، مما دفع إجمالي التدفقات الخارجة إلى أكثر من 2 مليار دولار في 14 يومًا فقط.
يأتي ذلك بعد ستة أسابيع من التدفقات الداخلة المستمرة التي ساعدت في دفع البيتكوين من 70000 دولار إلى 80000 دولار في أبريل.
"أسبوعان من تدفقات صناديق ETF الخارجة بقيمة أكثر من مليار دولار بعد ستة أسابيع من التدفقات الداخلة يخبرك أن المؤسسات تستخدم القوة لتثبيت بعض الأداء الإيجابي الأخير للسعر،" لاحظت Wintermute.
وأضافت الشركة أن ضغط الشراء المؤسسي، الذي كان يدعم سابقًا حركة السعر الصعودية، قد انعكس الآن مع إعادة تقييم المستثمرين لرأس المال عند المستويات الحالية.
يعد هذا التحول ملحوظًا بشكل خاص في ظل تحسن الظروف الاقتصادية الكلية، بما في ذلك تراجع العوائد واستمرار قوة أسواق الأسهم، خاصة في القطاعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. في الظروف العادية، كان من المتوقع أن يدعم مثل هذا البيئة أصول العملات المشفرة، لكن البيتكوين لم تستجب بشكل ملموس بعد.
في الوقت نفسه، يظل النشاط في سوق العملات البديلة انتقائيًا. وأشارت Wintermute إلى أن HYPE تبرز بتدفقات قوية واتجاهات تراكمية، مما يشير إلى احتمال انفصالها عن السوق الأوسع.
مقالات مقترحة
