الذهب لا يزال محدودًا مع دعم الدولار من تشدد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وارتفاع عوائد السندات ومخاطر إيران
- يستقر الذهب خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة بينما يأخذ الدولار الأمريكي أنفاسه.
- يميل موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، وارتفاع عوائد السندات الأمريكية، والمخاطر الجيوسياسية لصالح ثيران الدولار الأمريكي.
- لا يزال زوج الذهب/الدولار XAU/USD على المسار الصحيح لتسجيل خسائر أسبوعية ويبدو عرضة للهبوط.
يواجه الذهب (XAU/USD) صعوبة في الاستفادة من ارتفاع طفيف خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة، ويتماسك بالقرب من أدنى مستوى أسبوعي لامسه في اليوم السابق وسط خلفية أساسية هبوطية. ويأخذ الدولار الأمريكي (USD) أنفاسه بعد الارتفاع القوي الأخير إلى أعلى مستوى في نحو شهرين، ليصبح عاملًا رئيسيًا يوفر بعض الدعم للسلعة. ومع ذلك، فإن التوقعات المتشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed)، وارتفاع عوائد السندات الأمريكية، واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي، تصب في صالح ثيران الدولار الأمريكي. وهذا بدوره يبقي المعدن النفيس دون حاجز 4300 دولار.
قدّم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إشارات أكثر تشددًا بعد رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول، ويميلون نحو احتمال المزيد من التشديد في السياسة. وفي الواقع، قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار يوم الأربعاء إن خلفية ارتفاع المخاطر التضخمية وقوة الاقتصاد تعني أن البنك المركزي الأمريكي من المرجح أن يقدم المزيد من رفع أسعار الفائدة. علاوة على ذلك، أظهر مسح خاص أن نشاط الأعمال في الولايات المتحدة قفز هذا الشهر إلى أعلى مستوى له منذ يوليو/تموز 2021، وأن الأسعار التي تدفعها الشركات مقابل المدخلات ارتفعت إلى أعلى مستوى في نحو أربع سنوات. وإضافة إلى ذلك، أشار رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز يوم الخميس إلى أن رفعًا آخر لأسعار الفائدة هذا العام سيكون توقعًا معقولًا.
ويليامز يلفت الانتباه إلى المرونة ومخاطر التضخم بينما تظل لهجة الاحتياطي الفيدرالي متشددة بقوة
قدّم ويليامز من الاحتياطي الفيدرالي رسالة قوية بشكل ملحوظ، مع تسجيل FXS Speechtracker عند 7.2/10، أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 6.2/10، مما يؤكد لهجة أكثر تشددًا مقارنة بالأساس المعتمد. إن التركيز على "المرونة الملحوظة" في الاقتصاد الأمريكي، وتراجع المخاطر الهبوطية على أقصى قدر من التوظيف، والطلب القوي المرتبط بالذكاء الاصطناعي، والتصريح بأن رفعًا آخر للفائدة بحلول نهاية العام "معقول"، كلها تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يركز على كبح التضخم، حتى مع تقليص التوجيهات المستقبلية الصريحة.
تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.18 نقطة إلى 148.63، مما يشير إلى تراجع طفيف في حدة التشدد رغم قوة درجة الخطاب على FXS Speechtracker. ومع بقاء المؤشر أعلى بكثير من مستوى الحياد 100، يظل موقف الاحتياطي الفيدرالي متشددًا بوضوح، مما يشير إلى استمرار الدعم للدولار حتى مع إعادة تقييم الأسواق لاستدامة العوائد المرتفعة.
علاوة على ذلك، فإن مخاطر التضخم الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة، بسبب التوترات في الشرق الأوسط واحتمال فرض حظر لمدة 90 يومًا على صادرات الديزل الأمريكية، تدعم احتمالات المزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وهذا بدوره يدفع عوائد السندات الأمريكية إلى قمم متعددة السنوات. وفي الواقع، يحوم العائد على سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات بالقرب من مستويات لم تُر منذ يوليو/تموز 2007، وهو ما يدعم الدولار وينبغي أن يحد من الارتفاع في الذهب الذي لا يقدم عوائد. علاوة على ذلك، فإن حالة عدم اليقين بشأن كيفية ومتى يمكن أن ينتهي الصراع بين الولايات المتحدة وإيران تؤكد النظرة الإيجابية على المدى القريب للدولار الأمريكي الملاذ الآمن، وتستدعي بعض الحذر قبل اتخاذ مراكز تراهن على أي تعافٍ ملموس للسبائك.
في أحدث التطورات، قال ترامب في وقت سابق من هذا الأسبوع إنه كان يفكر في اتخاذ إجراء عسكري شديد للغاية ضد إيران. وفي الوقت نفسه، قال الرئيس الإيراني مسعود بزشكيان إن طهران لا تزال ملتزمة ببرنامجها النووي وسترفض الرضوخ للضغط الأمريكي، مما يثير مخاوف بشأن ما إذا كان بإمكان البلدين التوصل إلى اتفاق سلام. وإضافة إلى ذلك، شنّ الحوثيون المدعومون من إيران في اليمن هجمات صاروخية وبالطائرات المسيّرة على هدف حساس في العاصمة السعودية الرياض وعلى منشآت أرامكو. وهذا يبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية قائمة ويشير إلى أن المسار الأقل مقاومة للدولار الأمريكي هو نحو الصعود، مما يستدعي الحذر بالنسبة لثيران XAU/USD.
الرسم البياني 4 ساعات للذهب مقابل الدولار الأمريكي
التحليل الفني
يحافظ المعدن النفيس على ميل هبوطي على المدى القريب دون مستوى تصحيح 50.0٪ للارتفاع الصاعد بين يونيو/حزيران وأغسطس/آب والمتوسط المتحرك البسيط 200 فترة (SMA) على الرسم البياني لإطار 4 ساعات. ويتوافق الأخير مع مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2٪ عند 4408 دولار ويعزز وجود سقف قوي على الجانب الصعودي. وفي الوقت نفسه، يظل مؤشر تباعد وتقارب المتوسطات المتحركة (MACD) سلبيًا ودون خط الإشارة، مما يشير إلى استمرار الضغط الهبوطي. كما أن مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 42 لا يزال دون منطقة التشبع الشرائي، ويشير إلى مجال لمزيد من الضعف قبل ظهور أي ظروف تشبع بيعي.
ومع ذلك، يلزم كسر مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8٪ عند 4231 دولار لتأكيد احتمالات خسائر أعمق نحو مستوى 78.6٪ عند 4105 دولار قبل أن تظهر منطقة القاع السابقة قرب 3945 دولار مع استمرار الهبوط الحالي. وعلى الجانب الصعودي، تتمركز المقاومة الأولية عند مستوى تصحيح 50.0٪ عند 4320 دولار، قبل حاجز أكثر كثافة حيث يتقارب مستوى 38.2٪ عند 4408 دولار مع المتوسط المتحرك البسيط 200 فترة عند 4417 دولار. وسيكون من الضروري حدوث اختراق مستدام فوق هذه المنطقة لتخفيف النبرة الهبوطية.
(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
