يتراجع اليورو مقابل الجنيه الإسترليني مع التركيز على بيانات التضخم وبنك إنجلترا
- يظل زوج EUR/GBP بالقرب من أدنى مستوياته في أبريل/نيسان 2025 مع صعوبة تعافي اليورو.
- المخاطر المالية في فرنسا وتوقعات رفع بنك إنجلترا BoE لأسعار الفائدة تدعم الجنيه الإسترليني مقابل اليورو.
- تتجه الأنظار إلى بيانات مؤشرات مديري المشتريات PMI والتضخم في منطقة اليورو قبيل قرار بنك إنجلترا BoE يوم الخميس.
يتراجع زوج EUR/GBP يوم الثلاثاء بعد أن سجل مكاسب متواضعة في اليوم السابق، عندما قدم الانخفاض الحاد في أسعار النفط بعض الارتياح لمنطقة اليورو المعتمدة على الطاقة ودعم اليورو (EUR). وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 0.8336، منخفضًا بنسبة ٪0.11 خلال اليوم.
ترتد أسعار النفط بعد أن ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال (WSJ) أن واشنطن نفذت ضربات محدودة على جزيرة قشم الإيرانية. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق 97 دولارًا، مرتفعًا بنسبة ٪2.45، بعد أن خسر ما يقرب من ٪7 يوم الاثنين. وجاء هذا التراجع بعد تقارير أفادت بأن رئيس إيران قال إن المرشد الأعلى منح الحكومة مزيدًا من الصلاحيات بشأن المفاوضات.
لا يزال اليورو بالقرب من المستويات التي شوهدت آخر مرة في أبريل/نيسان 2025، إذ تبقي المخاطر المالية المتزايدة في فرنسا الجنيه الإسترليني (GBP) مفضلًا مقابل العملة الموحدة. ويترك التقويم الاقتصادي الخفيف يوم الثلاثاء المتداولين مركزين على عناوين الشرق الأوسط وتحركات أسعار النفط.
يوم الأربعاء، تتحول الأنظار إلى القراءات النهائية لشهر أكتوبر/تشرين الأول لمؤشرات مديري المشتريات الخدمية والمركبة (PMIs) في منطقة اليورو والمملكة المتحدة، إلى جانب أرقام التضخم الأولية في منطقة اليورو.
تمهد هذه الإصدارات الطريق أمام إعلان السياسة النقدية لبنك إنجلترا (BoE) يوم الخميس. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يقدم بنك إنجلترا أول رفع لأسعار الفائدة منذ 2023، إذ يسعى صناع السياسة إلى منع صدمة الطاقة في الشرق الأوسط من الانتقال إلى ضغوط أسعار أوسع نطاقًا.
كما أن توقعات رفع بنك إنجلترا BoE لأسعار الفائدة تقدم أيضًا دعمًا للجنيه الإسترليني مقابل اليورو. وسيؤدي الارتفاع إلى 4% إلى توسيع الفارق مع سعر الإيداع لدى البنك المركزي الأوروبي البالغ 2.50% إلى 150 نقطة أساس (bps) من 125 نقطة أساس.
يستمر تفوق الجنيه الإسترليني مع هبوط EUR/GBP الذي يدعو إلى التماسك
يشير محللو ING إلى أن الجنيه الإسترليني "يتداول بشكل جيد نسبيًا"، مدعومًا برؤية السوق بأن "ارتفاع أسعار الطاقة لا يترك لبنك إنجلترا أي بديل سوى رفع أسعار الفائدة يوم الخميس." ويضيفون أن "المفاجآت الاقتصادية الإيجابية، والسياسة المالية البريطانية التي تبدو متجهة في الاتجاه الصحيح، والعلاقات الأكثر دفئًا مع الاتحاد الأوروبي، كلها تبدو أنها تساعد الجنيه الإسترليني أيضًا." كما يُنظر إلى التموضع على أنه داعم، حيث تشير ING إلى أن "المضاربين لا يزالون يحتفظون بمراكز بيع كبيرة نسبيًا على الجنيه الإسترليني، مما يشير إلى أن هذه الفترة من تفوق الجنيه الإسترليني يمكن أن تستمر."
وفي ظل هذه الخلفية، تشير ING إلى أن "زوج EUR/GBP قطع شوطًا طويلًا بسرعة كبيرة - انخفاض يقارب ٪4 في ما يزيد قليلًا عن شهر"، وترى أن "بعض التماسك يبدو مستحقًا على الأرجح." ومع ذلك، تجادل بأن "أسعار الطاقة المرتفعة من المرجح أن تبقي التوقعات بشأن ارتفاع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة قائمة حتى أوائل العام المقبل، ومع عدم حل المشكلات المتعلقة بالموازنة الفرنسية، فمن المبكر جدًا توقع قاع مهم في زوج EUR/GBP."
أسئلة شائعة عن بنك إنجلترا
يقرر بنك انجلترا BoE السياسة النقدية للمملكة المتحدة. هدفه الأساسي هو تحقيق "استقرار الأسعار"، أو معدل تضخم ثابت قدره 2٪. أداته لتحقيق ذلك هي من خلال تعديل معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض. يحدد بنك انجلترا BoE معدل الفائدة الذي يقرض به البنوك التجارية والذي تقرض به البنوك بعضها البعض، ويحدد مستويات معدلات الفائدة في الاقتصاد بوجه عام. يؤثر هذا أيضًا على قيمة الاسترليني GBP.
عندما يكون التضخم أعلى من مستهدف بنك انجلترا BoE، فإنه يستجيب عن طريق رفع معدلات الفائدة، مما يجعل الحصول على الائتمان أكثر تكلفة بالنسبة للأشخاص والشركات. هذا أمر إيجابي بالنسبة للاسترليني لأن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى ما دون المستهدف، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي، وسوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تخفيض تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في المشاريع المولدة للنمو - وهو أمر سلبي بالنسبة للاسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك انجلترا BoE أن يسن سياسة تسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم بنك انجلترا BoE بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. التيسير الكمي QE هو سياسة الملاذ الأخير عندما لا يؤدي خفض معدلات الفائدة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. تتضمن عملية التيسير الكمي QE قيام بنك انجلترا BoE بطباعة الأموال من أجل شراء الأصول ــ عادة تكون سندات حكومية أو سندات شركات ذات تصنيف AAA ــ من قبل البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. يؤدي التيسير الكمي QE عادة إلى ضعف الاسترليني.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE، حيث يتم تفعيله عندما يتعزز الاقتصاد ويبدأ التضخم في الارتفاع. أثناء برنامج التيسير الكمي، يقوم بنك انجلترا BoE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من قبل المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض. في التشديد الكمي QT، يتوقف بنك انجلترا BoE عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون هذا إيجابيًا بالنسبة للاسترليني.
مقالات مقترحة
