الفرنك السويسري يرتفع رغم استقرار الدولار الأمريكي وسط استمرار مخاطر التضخم
- قد يضيف ارتفاع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة عند أعلى مستوياتها منذ عدة عقود زخماً صعودياً لزوج USD/CHF.
- من المرجح أن يضعف الفرنك السويسري، إذ يتوقع الاقتصاديون أن يبقي البنك الوطني السويسري SNB سعر الفائدة عند 0%.
- بلغ التضخم في سبتمبر/أيلول 1.0%، ليصل إلى منتصف نطاق هدف البنك الوطني السويسري SNB ويخفف ضغوط الرفع.
أوقف زوج USD/CHF سلسلة مكاسبه التي استمرت ثلاثة أيام، ويتم تداوله حول 0.8330 خلال الساعات الآسيوية يوم الخميس. ومع ذلك، قد يكون الجانب الهبوطي للزوج محدوداً، إذ يحظى الدولار الأمريكي USD بدعم قوي من موقف التشديد الذي يتبناه مجلس الاحتياطي الفيدرالي FOMC وسط مخاطر التضخم المستمرة.
كشفت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي Fed في سبتمبر/أيلول عن دعم بالإجماع من جميع صناع السياسة الـ19 لرفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول، مع إشارة الأغلبية إلى أن زيادة أخرى ستكون على الأرجح مناسبة بحلول نهاية العام. وعلى الرغم من أن الأسواق تتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في أكتوبر/تشرين الأول، تُظهر أداة CME FedWatch أن المتداولين ما زالوا يسعرون احتمالاً بنسبة 78.3% لرفع الفائدة في ديسمبر/كانون الأول.
وإضافة إلى دعم الدولار الأمريكي، ارتدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية نحو أعلى مستوياتها منذ عدة عقود والتي لم تُسجل منذ عام 2002، حيث يتم تداول السندات لأجل 10 سنوات ولأجل 30 سنة حول 5.31% و5.70%، على التوالي. ويتجه المستثمرون الآن إلى التصريحات المرتقبة من كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم كريستوفر والر وألبرتو موسالم، للحصول على إرشادات إضافية بشأن مسار أسعار الفائدة.
وفي الوقت نفسه، قد يشهد زوج USD/CHF مزيداً من الارتفاع مع مواجهة الفرنك السويسري رياحاً معاكسة من السياسة النقدية. ويتوقع الاقتصاديون عموماً أن يبقي البنك الوطني السويسري SNB سعر الفائدة عند 0% خلال السنوات المقبلة، حتى مع محاولة أسواق المال تسعير ما يصل إلى ثلاث زيادات في أسعار الفائدة العام المقبل.
وفي حين تسارع التضخم السويسري إلى 1.0% في سبتمبر/أيلول بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، ليصل إلى منتصف النطاق المستهدف من البنك الوطني السويسري SNB، فإنه لا يزال ضمن حد استقرار الأسعار لدى البنك المركزي، مما يمنح صناع السياسة ضغطاً فورياً محدوداً لتشديد السياسة.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
