الفرنك السويسري يحقق مكاسب مع تراجع الدولار الأمريكي وسط تراجع احتمالات رفع سعر الفائدة الفيدرالي
- يتراجع زوج دولار/فرنك USD/CHF مع تراجع رهانات رفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول، مما يضغط على الدولار الأمريكي.
- عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة ومخاوف التضخم المستمرة الناجمة عن ارتفاع تكاليف الطاقة تحد من المزيد من مكاسب الفرنك السويسري.
- يعتقد محللو كومرتس بنك أن البنك الوطني السويسري SNB سيظل يركز على التضخم بدلا من رفع أسعار الفائدة بشكل فوري.
يمدد زوج دولار/فرنك USD/CHF خسائره لليوم الثاني على التوالي، ويتداول قرب 0.8290 خلال الساعات الآسيوية يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع معاناة الدولار الأمريكي (USD) وسط تراجع رهانات رفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، حيث تسعر الأسواق احتمالية بنحو 28٪ لرفع الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، وفقا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.
ومع ذلك، قد يستعيد الدولار الأمريكي توازنه بسبب المخاوف المستمرة بشأن التضخم الناتجة عن ارتفاع تكاليف الطاقة وتوقعات رفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول. وقد شهدت تكاليف الاقتراض القياسية تحركات ديناميكية، مع بقاء عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات و30 سنة قرب 5.25٪ و5.62٪ على التوالي، بعد تراجعها من أعلى مستوياتها خلال عدة عقود مع إثارة عدم الاستقرار المالي والسياسي في فرنسا الطلب على الأصول الآمنة.
وعلى الرغم من هذا التراجع، لا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية قرب أعلى مستوياتها منذ عام 2002. ويدعم هذا التموضع توقعات المزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي، والمرونة الأساسية في الاقتصاد الأمريكي، وتزايد المخاوف بشأن المسارات المالية ومسار الدين طويل الأجل في البلاد.
يواصل المتداولون مراقبة المؤشرات الاقتصادية بحثا عن إشارات بشأن اتجاه السياسة النقدية، مع التركيز على بيانات الوظائف غير الزراعية القادمة. ويتوقع الاقتصاديون إضافة 90000 وظيفة، وهو تباطؤ ملحوظ مقارنة بـ 162000 في الشهر السابق، بينما من المتوقع أن يظل معدل البطالة مستقرا عند 4.1٪.
البيانات القوية للربع الثاني في سويسرا لا تمنح سوى تفاؤل حذر في كومرتس بنك
يشير محللو كومرتس بنك إلى أن "أرقام نمو سويسرا في الربع الثاني أثارت قدرا كبيرا من الجدل في الأسابيع الأخيرة"، مع جذب التوسع القوي بشكل مفاجئ بنسبة 1.9٪ على أساس ربع سنوي اهتماما كبيرا. ومع ذلك، يؤكدون أن الأداء كان مدفوعا إلى حد كبير بصافي الصادرات، ولا سيما إلى منطقة اليورو باستثناء ألمانيا، بدلا من انتعاش واسع النطاق في الطلب المحلي. ونظرا للتقلبات الكامنة في صافي الصادرات، يظل كومرتس بنك حذرا، رافعا توقعاته لنمو 2026 بشكل طفيف فقط إلى "2٪"، ومتوقعا أن يظل البنك الوطني السويسري SNB مركزا على ديناميكيات التضخم بدلا من الرد برفع أسعار الفائدة بشكل فوري.
يرى أن البنك الوطني السويسري SNB سيعطي أولوية لمرساة التضخم على الاستجابة السريعة للسياسة
يجادل محللو كومرتس بنك بأن المفاجأة الصعودية الأخيرة في نمو الاقتصاد السويسري لا تستدعي، في حد ذاتها، تحولا فوريا في السياسة من جانب البنك الوطني السويسري SNB. ومن وجهة نظرهم، "لذلك لا يحتاج البنك الوطني السويسري SNB إلى الرد مباشرة على القوة المتجددة في أرقام النمو عبر رفع أسعار الفائدة؛ إذ يمكنه في الوقت الحالي التركيز على تثبيت الضغوط التضخمية ضمن منتصف النطاق المستهدف"، مما يشير إلى أن البنك المركزي سيظل أكثر اهتماما بتفويضه المتعلق بالتضخم من التقلبات قصيرة الأجل في النشاط.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
