اليورو يستفيد من ضعف الدولار الأمريكي مع اقتراب قرار البنك المركزي الأوروبي ECB
- يحافظ زوج يورو/دولار EUR/USD على مكاسب متواضعة مع ضعف الدولار الأمريكي وبيانات نمو منطقة اليورو الأقوى التي تدعم الزوج.
- من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي ECB معدل فائدة تسهيلات الإيداع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50٪ يوم الخميس.
- ستشكل بيانات مؤشر أسعار المنتجين PPI ومؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكيين توقعات الاحتياطي الفيدرالي Fed قبيل اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل.
يحافظ زوج يورو/دولار EUR/USD على مكاسب متواضعة في بداية جلسة التعاملات الأمريكية يوم الاثنين مع ضعف الدولار الأمريكي (USD) وبيانات الناتج المحلي الإجمالي GDP لمنطقة اليورو الأقوى من المتوقع التي تدعم اليورو (EUR). ومن المتوقع أن تظل ظروف التداول هادئة مع بقاء أسواق الأسهم والسندات الأمريكية مغلقة بمناسبة عطلة عيد العمال. وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 1.1626.
يظل الدولار الأمريكي تحت الضغط مع تفوق قوة الين الياباني (JPY) على الدعم الناتج عن توقعات التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed) والتوترات الجيوسياسية. انخفض زوج دولار/ين USD/JPY إلى أدنى مستوى له في سبعة أشهر بالقرب من 154.50، بينما يحوم مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بالقرب من أدنى مستوياته في أسبوعين حول 98.91، منخفضًا بنسبة 0.25٪ خلال اليوم.
وعلى صعيد البيانات، توسع اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.6٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني، متجاوزًا التقدير السابق وتوقعات السوق البالغة 0.4٪. وتمت مراجعة النمو السنوي بالرفع إلى 1.2٪ من 1.0٪.
ومع ذلك، قد تظل مكاسب الزوج محدودة قبيل إعلان السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB) يوم الخميس. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي معدل فائدة تسهيلات الإيداع بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى 2.50٪، مسجلًا ثاني زيادة له هذا العام، مع إضافة أسعار الطاقة المرتفعة بسبب الحرب في الشرق الأوسط إلى مخاوف التضخم.
يشير استراتيجيون في براون براذرز هاريمان إلى أن اجتماع البنك المركزي الأوروبي المقبل سيشهد أيضًا صدور التوقعات الاقتصادية الكلية لشهر سبتمبر/أيلول من البنك المركزي، حيث إنهم "لا يتوقعون تغييرات جوهرية في توقعات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم لمنطقة اليورو." ويجادلون بأن "تحسن المؤشرات الاقتصادية الرائدة وتراجع طفيف في التضخم الأساسي يقابلهما إلى حد كبير ارتفاع أسعار الطاقة،" مما يترك النظرة العامة دون تغيير يُذكر.
ومن وجهة نظرهم، فإن "الخلاصة" هي أن "البيئة الاقتصادية الكلية في منطقة اليورو ترجح رفع سعر السياسة النقدية ليقترب من الحد الأعلى للنطاق المحايد للبنك المركزي الأوروبي البالغ 1.75٪-3.00٪." ويضيف براون براذرز هاريمان أن "منحنى المقايضات يسعر بالكامل وأكثر من اللازم معدلات البنك المركزي الأوروبي عند 3.00٪ خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، وهو ما يدعم اليورو."
تصاعدت التوترات خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد أن قال الجيش الأمريكي إنه استهدف ثلاث ناقلات نفط خام إيرانية يوم السبت ردًا على إطلاق إيران صواريخ باليستية على سفينتين تابعتين للبحرية الأمريكية. كما ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز أن مصفاة جازان التابعة لأرامكو السعودية تعرضت لضربة جديدة يوم الاثنين. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) حول 90.50 دولار للبرميل، بالقرب من أعلى مستوى له منذ 24 يوليو/تموز.
وعبر الأطلسي، ستُراقب بيانات التضخم الأمريكية عن كثب للحصول على وضوح بشأن قرار السياسة المقبل للاحتياطي الفيدرالي، لا سيما بعد تقرير التوظيف القوي يوم الجمعة. ومن المقرر صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس، يليه مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الجمعة. ووفقًا لأداة CME FedWatch، يقوم المتداولون حاليًا بتسعير احتمالية بنحو 58٪ لرفع سعر الفائدة في اجتماع 15-16 سبتمبر/أيلول.
أسئلة شائعة عن البنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويُدير السياسة النقدية للمنطقة. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم حول مستويات 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
في المواقف القصوى، يمكن أن يفعل البنك المركزي الأوروبي ECB أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي QE هو العملية التي يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB من خلالها بطباعة اليورو واستخدامه في شراء الأصول - عادة ما تكون سندات حكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى يورو أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي ECB خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك أثناء جائحة فيروس كورونا المستجد.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB في برنامج التيسير الكمي QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، فإنه في برنامج التشديد الكمي QT يتوقف البنك المركزي الأوروبي ECB عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) لليورو.
مقالات مقترحة
