أسواق العملات الناشئة: تثبيت السياسة يشكل CLP وPLN وPEN وTRY – BBH

يتوقع إلياس حداد من براون براذرز هاريمان (BBH) أن تبقي تشيلي وبولندا وبيرو وتركيا على أسعار الفائدة الأساسية دون تغيير في الاجتماعات المقبلة. ويشير حداد إلى أن البيزو التشيلي (CLP) ينبغي أن يتداول بقوة أكبر بفضل النحاس، وأن الزلوتي البولندي (PLN) يستفيد من أسعار الفائدة الحقيقية الإيجابية وأرصدة الحسابات الخارجية، وأن السول البيروفي (PEN) قد يتراجع إذا ظلت أسعار الفائدة الحقيقية سلبية، كما أن السياسة المتشددة في تركيا مبررة مع تعثر مسار تراجع التضخم عند حوالي 30٪ على أساس سنوي.

البنك المركزي يبقي على أسعار الفائدة ومخاطر عملات الأسواق الناشئة

"من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي التشيلي على سعر الفائدة دون تغيير عند 4.50٪ للمرة الخامسة على التوالي (الثلاثاء). البنك في وضع جيد للإبقاء على أسعار الفائدة مستقرة لبعض الوقت. وتظل استطلاعات توقعات التضخم لأجل عامين قريبة من هدف التضخم البالغ 3٪، كما أن سعر الفائدة يقترب من الحد الأعلى لتقدير البنك للنطاق المحايد البالغ 3.75٪-4.75٪."

"ينبغي أن يتداول زوج USD/CLP عند مستويات أقل بكثير بالنظر إلى الارتفاع في أسعار النحاس، وهو الصادرات السلعية الرئيسية لتشيلي."

"من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك الوطني البولندي (NBP) على سعر الفائدة عند 3.75٪ للمرة الخامسة على التوالي (الأربعاء). وقد نفذ البنك تخفيضات بمقدار 200 نقطة أساس منذ يوليو/تموز 2025، كما يشير منحنى المقايضات إلى تشديد بمقدار 75 نقطة أساس إلى 4.50٪ خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة مع اكتساب التضخم زخماً."

"ومع ذلك، فإن أسعار الفائدة الحقيقية الإيجابية في بولندا والبيئة المواتية لميزان المدفوعات تواصل دعم الزلوتي PLN."

"من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي في بيرو (BCRP) على أسعار الفائدة دون تغيير عند 4.25٪ للمرة الثانية عشرة على التوالي (الخميس). وقد يتعرض PEN لضغوط أداء أضعف إذا ظل البنك متساهلاً بشأن التضخم الذي يتجاوز الهدف، إذ قد يبقي ذلك أسعار الفائدة الحقيقية سلبية لفترة أطول."

"من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي التركي (CBRT) على أسعار الفائدة دون تغيير عند 37.00٪ للمرة الخامسة على التوالي (الخميس). وقد تعثرت عملية تراجع التضخم عند حوالي 30٪ على أساس سنوي، وهو ما يبرر استمرار السياسة النقدية المتشددة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)