الفرنك السويسري يضعف مع تزايد حذر السوق مما يدعم الدولار الأمريكي
- يرتفع زوج دولار/فرنك USD/CHF مع محو الدولار الأمريكي خسائره عقب ارتفاع النفط المدفوع بالتوترات الجيوسياسية.
- أدت أسعار الطاقة وعوائد سندات الخزانة المرتفعة إلى تأجيج المخاوف من رفع مبكر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي رغم تباطؤ سوق العمل.
- انخفض التضخم السويسري بشكل غير متوقع إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 0.4٪ في يوليو/تموز، مخالفًا توقعات البنك الوطني السويسري.
يمدد زوج دولار/فرنك USD/CHF مكاسبه لليوم الثاني على التوالي، ويتداول حول 0.8110 خلال الساعات الأوروبية المبكرة يوم الثلاثاء. وقد دفع الزوج إلى الارتفاع مع محو الدولار الأمريكي (USD) خسائره خلال اليوم، مدفوعًا بارتفاع حاد في أسعار خام النفط بفعل تصاعد التوترات الجيوسياسية.
وقد سحب هذا الارتفاع في أسعار الطاقة عوائد سندات الخزانة إلى الأعلى، مما أثار مخاوف السوق من أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة في وقت أقرب من المتوقع، حتى مع استمرار تباطؤ سوق العمل. ونتيجة لذلك، يركز المستثمرون بشدة على بيانات التضخم لهذا الأسبوع للحصول على إشارات أوضح بشأن السياسة، حيث يقوم أداة CME FedWatch الآن بتسعير احتمال يقارب 52٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، ارتفاعًا من 44.4٪ قبل يوم واحد فقط.
الدولار يُتوقع أن يبقى ضمن نطاق محدود مع بقاء عتبة رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة وتقييد مكاسب النفط
يرى محللو OCBC أن عتبة التضخم اللازمة لتحرك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول لا تزال كبيرة، مشيرين إلى أن "مؤشر CPI الأساسي سيحتاج إلى تسجيل 0.3٪ على أساس شهري أو أعلى في يوليو/تموز، فوق التوقعات الإجماعية البالغة 0.2٪، لرفع توقعات رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول بشكل ملموس." ومن وجهة نظرهم، فإن "دولارًا أمريكيًا ضمن نطاق محدود، إلى جانب بيئة مخاطر بناءة، ينبغي أن يواصل دعم صفقات الكاري تريد رغم التقلبات المستمرة في أسواق النفط." ويضيفون أن "أسعار النفط تراجعت مؤخرًا على أمل إعادة فتح مضيق هرمز، لكن الشروط الصارمة التي تفرضها إيران على واشنطن تشير إلى أن أي دفعة قريبة الأجل في إمدادات الطاقة من المرجح أن تكون محدودة،" مما يخفف من التوقعات بحدوث تراجع مستدام في أسعار الطاقة.
ولتعزيز الزخم المتشدد، أكدت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك أن البنك المركزي سيحتاج على الأرجح إلى تنفيذ عدة زيادات في أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم الواسع النطاق. وفي حديثها مع Yahoo Finance، قالت هاماك، التي عارضت بشكل لافت في اجتماع يوليو/تموز لصالح رفع فوري، إن السياسة الحالية لا تزال غير مقيدة بما يكفي. وأشارت إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين القادم باعتباره اختبارًا محوريًا سيحدد مسار الاحتياطي الفيدرالي في المرحلة المقبلة.
في المقابل، تباطأ التضخم السويسري إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 0.4٪ على أساس سنوي في يوليو/تموز، منخفضًا من 0.5٪ في الشهر السابق، مع إظهار محدودية ملحوظة في انتقال صدمات أسعار الطاقة العالمية. وجاء هذا الانخفاض غير المتوقع مخالفًا لتوقعات البنك الوطني السويسري بحدوث ارتفاع طفيف في التضخم بعد إبقاء سعر الفائدة عند 0٪. وبدعم من قطاع مصرفي مرن، يُتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية العام، مع اعتبار أي تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة خيارًا احتياطيًا وليس المسار الرئيسي.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
