الين الياباني: تشديد بنك اليابان مفتاح الارتداد مقابل الدولار الأمريكي - OCBC

يشير سيم مو سيونغ وكريستوفر وونغ من OCBC إلى أن تدخل اليابان الأخير في سوق الصرف الأجنبي، والمدعوم بمشاركة الولايات المتحدة (US)، لم يعكس بالكامل ضعف الين الياباني (JPY)، مع اقتراب USD/JPY من 159 بعد أن تراجع معظم خسائره التي أعقبت التدخل. ويُبقيان على توقعاتهما لزوج USD/JPY عند 163 بنهاية 2026، لكنهما يقولان إن مسار رفع أكثر عدوانية من بنك اليابان (BoJ) وتدفقات رأس المال المحلية عائدة إلى الأصول اليابانية قد يدفعان إلى تعافٍ أكثر استدامة للين الياباني

استقرار الين يعتمد على قرارات بنك اليابان

"لا تزال الأسئلة قائمة حول ما إذا كان تدخل اليابان، الذي من المرجح أنه كان أكبر حجمًا وأقوى من حيث الإشارة نظرًا لمشاركة الولايات المتحدة، قادرًا على عكس الضعف الأساسي للين الياباني."

"مع اقتراب USD/JPY من 159، يكون الزوج قد استعاد بالفعل ما يقرب من 40٪ من انخفاضه من القمة قبل التدخل عند 164 إلى القاع بعد التدخل قرب 155.50. ونعتقد أن كلاً من اليابان والولايات المتحدة مستعدتان للتدخل مرة أخرى إذا لزم الأمر من أجل استقرار الين الياباني."

"نُبقي على توقعاتنا لزوج USD/JPY عند 163 بنهاية 2026. ومع ذلك، قد نصبح أكثر إيجابية تجاه الين الياباني إذا مضى بنك اليابان (BoJ) قدمًا في مسار أكثر عدوانية لرفع أسعار الفائدة وإذا تحققت السياسات التي تشجع تدفقات GPIF وNISA عائدة إلى الأصول اليابانية."

"كما أن التدخل المنسق عزز التوقعات بتشديد مبكر أو أسرع من بنك اليابان، مما ساعد على استقرار عوائد سندات JGB طويلة الأجل. ويتمثل الخطر الرئيسي في أن استقرار الين الياباني بشكل أكبر يقلل من إلحاح رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة. ومع تسعير الأسواق لاحتمال يقارب 60٪ لرفع الفائدة في سبتمبر، قد تعود الضغوط الصعودية على كل من USD/JPY وعوائد سندات JGB طويلة الأجل إذا أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير."

"وعلى العكس، فإن رفع الفائدة في سبتمبر، إلى جانب دلائل على إعادة المستثمرين المحليين تخصيص رؤوس أموالهم نحو الأصول اليابانية، قد يدفع إلى تعافٍ أكثر استدامة للين الياباني ويوفر ارتياحًا أطول أمدًا لعوائد سندات JGB طويلة الأجل."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)