الين الياباني: تشكك في التدخل يلتقي بإعادة تسعير بنك اليابان – BBH
يبرز إلياس حداد من براون براذرز هاريمان (BBH) تزايد شكوك السوق بشأن تدخلات اليابان في سوق الفوركس (FX)، على الرغم من العمليات الكبيرة الأخيرة التي حفزت ارتفاعات حادة ولكن مؤقتة في الين الياباني (JPY). ومع التنسيق بين الولايات المتحدة واليابان ووفرة الاحتياطيات، يُنظر إلى المسؤولين على أنهم يضعون سقفًا أكثر صلابة لزوج دولار/ين USD/JPY. وتُرى المخاطر مائلة نحو مزيد من إعادة تسعير بنك اليابان (BoJ) المتشددة، مع بقاء السياسة قرب الطرف الأدنى من نطاقها المحايد.
سقف للزوج، ومخاطر تشدد بنك اليابان BoJ
"أصدرت وزارة المالية اليابانية تفاصيل عمليات تدخلها في سوق الفوركس للفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران 2026. وسجل تدخل اليابان هذا العام بالكاد مقنع. فقد حفزت التدخلات الثلاثة ارتفاعات فورية في الين الياباني، لكنها لم تُظهر استمرارية تُذكر، مع ارتفاع زوج دولار/ين USD/JPY في نهاية المطاف إلى أعلى مستوى في 40 عامًا قرب 164.00 في 23 يوليو/تموز."
"سيتم إصدار حجم أحدث تدخل لليابان في سوق الفوركس في 30 يوليو/تموز و31 يوليو/تموز في نهاية أغسطس/آب. لكن التقديرات تشير إلى أن اليابان استخدمت رقمًا قياسيًا يبلغ نحو 14 تريليون ين لدعم الين الياباني. ونتيجة لذلك، هبط زوج دولار/ين USD/JPY من أعلى مستوى خلال اليوم عند 163.74 في 30 يوليو/تموز إلى أدنى مستوى عند 155.23 في 3 أغسطس/آب (ارتفاع للين بمقدار 8.5 ين)."
"تعود رواية السوق بالفعل إلى الشكوك بشأن فعالية تدخل اليابان. ونعتقد أن حالة الاطمئنان هذه سابقة لأوانها لسببين."
"أولًا، إن التدخل المنسق بين الولايات المتحدة واليابان - وتحذير المسؤولين بأنهم مستعدون للتحرك مرة أخرى - يرفعان بشكل كبير تكلفة مواجهة قوة الين ويضعان سقفًا أكثر صلابة بكثير لزوج دولار/ين USD/JPY. وحتى نهاية يوليو/تموز، كانت لدى اليابان احتياطيات عملات بقيمة 1.09 تريليون دولار (173 تريليون ين)، وهي قوة نارية كافية لدعم تهديدها بالتدخل."
"ثانيًا، تميل المخاطر نحو مزيد من إعادة تسعير أسعار الفائدة المتشددة من جانب بنك اليابان (BoJ). فمعدل السياسة النقدية (1.00٪) يقع قرب الطرف الأدنى من النطاق المحايد للبنك (1.10٪-2.50٪)، بينما يعمل الاقتصاد فوق طاقته المحتملة. وهذا يترك مجالًا واسعًا أمام بنك اليابان لتسريع وتيرة التطبيع."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
