الين الياباني: ارتفاع تقلبات أسعار الفائدة الأمريكية يصب في مصلحة الملاذات الآمنة – BNY

يجادل ديفيد تام من BNY بأن ارتفاع تقلبات أسعار الفائدة الأمريكية ينبغي أن يصب في مصلحة عملات الملاذ الآمن، مع استفادة الين تاريخيًا من مثل هذه الفترات. كما تضيف المراكز البيعية المضاربية الكبيرة على الين الياباني JPY محفزًا آخر، إذ إن ارتفاعه قد يجبر على إغلاق المراكز ويؤدي إلى ضغط شرائي أشد.

المراكز البيعية الكبيرة على الين ترفع خطر الضغط الشرائي

"لقد جادلنا في مذكرتنا الأخيرة بأن ارتفاع تقلبات أسعار الفائدة الأمريكية سيؤدي إلى ارتفاع عملات الملاذ الآمن من خلال مزيج من تدفقات الملاذ الآمن وإعادة الأموال إلى الداخل. وعلى العكس من ذلك، قد تتراجع العملات عالية بيتا والحساسة للمخاطر بسبب تحول في معنويات المخاطرة العالمية."

"يُظهر الين الياباني JPY خاصية فريدة بين عملات التمويل منخفضة العائد. وتميل الفترات التاريخية من ارتفاع تقلبات أسعار الفائدة إلى الارتباط بارتفاع الين الياباني JPY، بينما تميل عملات التمويل الأخرى إلى التراجع."

"في المقابل، تُظهر بيانات التزامات المتداولين (IMM) التابعة للجنة تداول السلع الآجلة CFTC مستويات قريبة من التاريخية من المراكز البيعية الصافية في العقود الآجلة لغير التجاريين في الفرنك السويسري CHF والين الياباني JPY. وقد شهد الين الياباني JPY تراجعًا مطردًا منذ أبريل/نيسان 2025، عندما بدأ المتداولون الذين يتبعون الاتجاه مثل مستشاري تداول السلع CTA وغيرهم من متداولي الزخم في تفكيك مراكزهم الشرائية الصافية التاريخية في أعقاب يوم التحرير."

"قد يخلق هذا التباين في المراكز فرصة تداول: ومع استعداد المستثمرين ذوي الأموال الحقيقية للدفاعية، وميل المستثمرين ذوي الأموال السريعة إلى الاتجاه الآخر، قد تكون الأسواق عرضة لضغط شرائي حاد. وبالنسبة للمستثمرين الذين يتوقعون ارتفاع الين الياباني JPY، فإن التباين في المراكز يدعم الصعود في كل من الين الياباني JPY والفرنك السويسري CHF. ويُعد الين الياباني JPY الصفقة الأوضح: فإذا أُجبر المضاربون على تغطية مراكزهم البيعية، فمن المفترض أن تكون الحركة أشد."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)