يتفق الخبراء: قد يكون تدخل الأسبوع الماضي قد غيّر نظرة الين
- زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY يرتد إلى منتصف مناطق 157.00 من أدنى مستوياته يوم الاثنين عند منطقة 155.20.
- يرى محللو الفوركس في بعض أكبر البنوك التجارية في العالم أن المخاطر تميل إلى الجانب الهبوطي للدولار الأمريكي.
- يرى الخبراء أن الشكوك بشأن التزام الفيدرالي بمكافحة التضخم وتهديدات المزيد من التدخلات تبقي مكاسب زوج USD/JPY تحت السيطرة.
قلّص الين الياباني (JPY) بعض مكاسبه مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الثلاثاء، مع صعود زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى منتصف مناطق 157.00 من أدنى مستوياته يوم الاثنين عند 155.23. ومع ذلك، يؤكد محللون في بعض أكبر البنوك التجارية في العالم أن التدخل المنسق بين الولايات المتحدة واليابان الأسبوع الماضي ربما غيّر الميل قصير الأجل للزوج.
ويشير محللو الفوركس في Rabobank إلى أن صافي المراكز البيعية على الين الياباني قد ارتفع إلى أعلى مستوياته منذ 2024 قبل التدخل، ويتوقعون أن يتم "تغيير المراكز بشكل حاد" في إصدار البيانات التالي.
الدعم من الولايات المتحدة يمنح تدخلات طوكيو مزيدًا من المصداقية
تشير MUFG/BTMU إلى وجود شبكة سيولة مهمة، مشيرة إلى أن تصريحات وزيرة المالية اليابانية، ساتسوكي كاتاياما، "كشفت أن اليابان تخطط أيضًا لاستخدام مرفق إعادة الشراء التابع للاحتياطي الفيدرالي للسلطات النقدية الأجنبية والدولية (FIMA) في المستقبل." ويتيح هذا المرفق "لليابان الوصول إلى ما يصل إلى 60 مليار دولار يوميًا دون بيع سندات الخزانة لمدة تصل إلى سبعة أيام".
وترى MUFG/BTMU أنه مع الدعم من الولايات المتحدة، فإن تدخل طوكيو لدعم الين "سيُنظر إليه على أنه أكثر مصداقية، وإذا ثبت أنه أكثر فاعلية فقد يعني ذلك في نهاية المطاف الحاجة إلى تدخل أقل، بما يتطلب مبيعات أقل من سندات الخزانة."
وبشكل عام، خلص محللو MUFG/BTMU إلى أن "التطور الأخير يمنحنا مزيدًا من الثقة في توقعاتنا بأن الين في طور تكوين قاع. كما أن تهديد المزيد من التدخل المشترك وتسارع وتيرة رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان BoJ ينبغي أن يوفرا مزيدًا من الدعم للين، ويثنيا المضاربين عن الإبقاء على مراكز بيع مرتفعة على الين."
مصداقية الفيدرالي في مكافحة التضخم مرجح أن تضر بالدولار الأمريكي
وفي السياق نفسه، يشير خبراء BBH إلى أن "الأسواق شككت في مصداقية الفيدرالي في مكافحة التضخم، بينما أضاف الاشتباه في تدخل مشترك بين اليابان والولايات المتحدة لتعزيز الين الياباني JPY إلى تراجع الدولار."
وتقدّر BBH أن "وزارة الخزانة الأمريكية تدخلت على ما يبدو إلى جانب اليابان لشراء ما قيمته 5-10 مليار دولار من الين الياباني يوم الجمعة"، وتؤكد أن "التاريخ واضح، فالتدخل المشترك في سوق العملات له تأثير قوي، وعلى المستثمرين أن يسيروا مع التدفق الرسمي لا ضده."
ويحافظ الاستراتيجيون في UOB Group على موقف حذر بشأن USD/JPY على أفق من أسبوع إلى ثلاثة أسابيع، مكررين أن "المخاطر على الدولار الأمريكي لا تزال تميل بقوة إلى الجانب الهبوطي، والمستويات التي يجب مراقبتها هي 155.00 و154.10." ويقرون بأن "الزخم الهبوطي تباطأ مع الارتداد اللاحق"، لكنهم يؤكدون أنهم سيواصلون "التمسك بالوجهة نفسها ما دام مستوى 'المقاومة القوية' عند 160.00 (دون تغيير في المستوى) لم يتم اختراقه."
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
