قراءة تضخم أهدأ لا تمنح الجنيه الإسترليني سوى تراجع أبطأ
- يحافظ زوج استرليني/دولار GBP/USD على تداوله فوق منطقة 1.3350 مباشرةً، وهو في طريقه لتسجيل خامس انخفاض يومي على التوالي، وهو الأضعف ضمن هذه السلسلة.
- تباطأ التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.6٪ في يونيو/حزيران، ما جاء دون التوقعات وأضعف تسعير رفع بنك إنجلترا قبل ثمانية أيام من قرار يوليو/تموز.
- تختتم مبيعات التجزئة ومؤشرات مديري المشتريات الأولية يوم الجمعة بيانات الأسبوع قبل الازدواجية المرتقبة للاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا الأسبوع المقبل.
تباطأ هبوط الجنيه الإسترليني المستمر منذ أسبوع إلى حد كبير يوم الأربعاء، وقد اختار جلسة غريبة لذلك، لأن تقرير التضخم لشهر يونيو/حزيران قدم للبائعين أوضح حجة لهم حتى الآن. لامس زوج استرليني/دولار GBP/USD منطقة 1.3350 في بداية التداولات الأمريكية، وهو أضعف مستوى له منذ أكثر من أسبوع، ويقف الآن بين ذلك القاع ونطاق المتوسطات المتحركة المتقاربة مباشرةً دون 1.3400، في طريقه لتسجيل خامس انخفاض يومي متتالٍ يُقاس ببضع نقاط فقط.
تتراجع حجة الرفع مع بيانات الأسعار
أفاد مكتب الإحصاءات الوطنية بأن التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) بلغ 2.6٪ على أساس سنوي في يونيو/حزيران، دون توقعات الإجماع البالغة 2.7٪، منخفضًا من 2.8٪ في مايو/أيار، وهو أدنى معدل سنوي منذ مارس/آذار 2025. وتراجع تضخم قطاع الخدمات إلى 3.6٪ من 3.7٪، ولم تتجاوز الزيادة الشهرية 0.1٪، وقادت قطاعات النقل والغذاء معظم الضغط الهبوطي، وهي تحديدًا الفئات التي كان من المفترض أن تبقيها صدمة الإمدادات المرتبطة بالحرب مرتفعة.
إن صدور قراءة دون التوقعات قبل ثمانية أيام من قرار بنك إنجلترا (BoE) في 30 يوليو/تموز يجرّد حجة الرفع القريب من معظم قوتها. وكانت الأسواق قبل صدور البيانات تسعّر نحو خطوة إضافية واحدة فقط إلى 4.00٪ خلال الأشهر المقبلة، وهي بقايا ذروة ذعر الحرب التي كانت قد سعّرت ثلاث خطوات لفترة وجيزة، ويؤدي صدور قراءة يونيو/حزيران إلى دفع هذه البقايا إلى أبعد على المنحنى. ويظل التضخم الأساسي هو التعقيد الوحيد، إذ استقر عند 2.6٪ مقابل توقعات عند 2.5٪، رافضًا منح إشارة واضحة على زوال المخاطر.
الهبوط الأبطأ ليس قاعًا
روت حركة الأسعار قصة مختلفة عن البيانات، إذ جاءت الارتداد الوحيد المهم في الجلسة بعد القراءة الضعيفة، وهو ضغط صعودي توقف قبل مستوى 1.3400 مباشرةً قبل أن يعاود البائعون الدخول بقوة خلال صباح لندن. ويتناسب هذا الشكل مع سوق استبق صدور البيانات: فقد هبط الجنيه بأكبر قدر يوم الثلاثاء، بعدما مهدت أرقام الأجور المتراجعة للموضوع، ولم يجد الكثير ليبيعه عند تأكيد ذلك.
لذلك، يبدو التباطؤ أقرب إلى إنهاك تحت مستوى المقاومة منه إلى بداية تكوين قاع. ويتراوح النطاق الكامل ليوم الأربعاء بنحو 40 نقطة فقط، محصورًا بين مستوى دعم اختبره السوق بالفعل ونطاق متوسطات لا يستطيع استعادته، بينما تطبع الشمعة اليومية حالة توقف تمامًا عند النقطة التي كان الثيران بحاجة فيها إلى انعكاس.
وفي المقابل، يواصل جانب الدولار القيام بعمل هادئ. فقد واصلت واشنطن الجولة الحادية عشرة على التوالي من الضربات على إيران، وربط ترامب سعر الردّ باستهداف جسر أو محطة طاقة إيرانية مقابل كل ناقلة تتعرض للهجوم في مضيق هرمز، فيما دفع خام غرب تكساس الوسيط إلى أعلى مستوياته في شهر. مثل هذه الخلفية تبقي طلبًا مدفوعًا بالحرب تحت الدولار الأمريكي، بينما تصطف العملات المرتبطة بالمخاطر في انتظار دورها للهبوط، والجنيه الإسترليني يقف حاليًا في مقدمة الصف.
وقدمت وستمنستر طبقتها الخاصة، مع تشكل حكومة آندي بورنهام وتعيين جون هيلي في وزارة الخزانة، حيث جاء أول تقرير تضخم له بصفته مستشارًا كخبر مرحب به لكنه سارع إلى تقييده. ولا يزال البرنامج المالي الذي سيختبر بالفعل صبر سوق السندات الحكومية غير مكتوب، لذا يبقى الخصم المرتبط بالمصداقية السياسية على الجنيه الإسترليني قائمًا بدلًا من أن يُحسم.
يوم الجمعة يحمل عبء بقية الأسبوع
يأتي يوم الخميس خفيفًا، مع صدور مطالبات البطالة الأمريكية في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، والمتوقع أن تكون بالقرب من 212 ألف، كما يصدر مسح ثقة المستهلك GfK لشهر يوليو/تموز في الساعة 23:01 بتوقيت جرينتش، حيث تشير التوقعات عند -21 بعد -23 إلى تحسن معنويات الأسر في اقتصاد منكمش. ثم يتولى يوم الجمعة الجزء الأكبر من العمل بالنسبة للجنيه الإسترليني. تصدر مبيعات التجزئة لشهر يونيو/حزيران في الساعة 06:00 بتوقيت جرينتش مع توقعات عند -0.3% على أساس شهري بعد قفزة مايو/أيار البالغة 1.2%، ومن المتوقع أن يتراجع مقياس استبعاد الوقود بنسبة 0.4%، كما يُتوقع أن يبرد المعدل السنوي إلى 2.3% من 3.2%.
ويلي ذلك صدور الجولة السريعة من مؤشرات مديري المشتريات (PMI) في الساعة 08:30 بتوقيت جرينتش من قاعدة غير مريحة، إذ دخل المؤشر المركب الشهر عند 49.3 مع الخدمات عند 48.8، وكلاهما دون عتبة 50.0، وأي تراجع إضافي سيحمل قصة الانكماش مباشرة إلى أسبوع اجتماع بنك انجلترا BoE. وترد الولايات المتحدة بجولتها السريعة الخاصة بها في الساعة 13:45 بتوقيت جرينتش، والمتوقع أن تكون بالقرب من 54.5 في التصنيع، وهو تذكير بفجوة النمو التي تعمل بهدوء لصالح الدولار. وتمثل هذه البيانات مجتمعة الدفعة النهائية من المدخلات قبل الازدواجية الأسبوع المقبل، البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يوم الأربعاء وبنك انجلترا BoE بعده بيوم.
الصورة الفنية للجنيه الإسترليني
المقاومة: يتمركز المتوسطان المتحركان الأسيان (EMA) لمدة 50 يومًا و200 يوم المتقاربان مباشرة دون مستوى 1.3400، وقد تعثر محاولة التعافي يوم الأربعاء قبل هذا النطاق بقليل. وفوقه، تُعد القمة المسجلة في منتصف يوليو/تموز بالقرب من 1.3550 البنية التالية ذات الأهمية.
الدعم: تُعد منطقة 1.3350، التي تم اختبارها يوم الأربعاء والهدف الهبوطي الأول من خريطة يوم الثلاثاء، أرضية فورية. وتحتها يقع 1.3300 ثم القاع الصيفي عند منطقة 1.3150.
التحيز: هبوطي دون مستوى 1.3400. إن كسرًا مستدامًا لمنطقة 1.3350 يفتح الطريق نحو 1.3300، مع تراجع مؤشر القوة النسبية الاستوكاستك اليومي من منطقة التشبع الشرائي لتأكيد التحول، كما أن الإغلاق اليومي مجددًا فوق 1.3400 يبطل النظرة الهبوطية.
الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
