الين الياباني يضعف مقابل الدولار الأمريكي مع تصاعد التوترات مع إيران وفجوة أسعار الفائدة تعاكس مخاطر التدخل
- يجذب زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY مشترين أقوياء يوم الاثنين وسط مزيج من العوامل الداعمة.
- تستمر المخاطر الاقتصادية وفارق أسعار الفائدة الواسع بين الولايات المتحدة واليابان في الضغط على الين الياباني JPY.
- تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وارتفاع رهانات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي Fed يعززان الدولار الأمريكي USD، مما يدعم الزوج.
يبني زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY على الارتداد المتأخر يوم الجمعة من منطقة 161.30-161.25 ويكتسب زخمًا إيجابيًا قويًا مع بداية أسبوع جديد. ويدفع هذا الزخم الأسعار الفورية مجددًا فوق مستوى 162.00 الدائري خلال الجلسة الآسيوية، وذلك بدعم من مزيج من العوامل الداعمة.
شنت الولايات المتحدة جولة جديدة من الضربات على إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد أن أعلنت طهران إغلاق مضيق هرمز. وردت إيران بهجمات صاروخية على قواعد عسكرية أمريكية في الخليج، مما أضاف حالة جديدة من عدم اليقين إلى أسواق الطاقة العالمية. ونظرًا لاعتماد اليابان على هذا الممر المائي الحيوي في أكثر من 90٪ من وارداتها من النفط الخام، فإن التطور الأخير يثير مخاوف بشأن اقتصاد اليابان. علاوة على ذلك، فإن استمرار اتساع فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان يبقي ما يُعرف بتجارة الكاري مستمرة ويقوض الين الياباني JPY. وهذا، إلى جانب قوة الدولار الأمريكي USD بشكل عام، يمنح زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY دعمًا إضافيًا ويساهم في الحركة الصعودية خلال اليوم.
من المتوقع أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) سعر الفائدة القياسي ضمن نطاق مستهدف يتراوح بين 3.50٪ و3.75٪ في يوليو/تموز، بينما قام بنك اليابان (BoJ) بتطبيع سعر الفائدة إلى 1.0٪ – وهو الأعلى منذ 1995. ومع ذلك، لا يزال هذا يترك فجوة بنحو 250 إلى 275 نقطة أساس (bps)، وهو ما كان عاملًا رئيسيًا وراء الأداء الضعيف النسبي للين الياباني JPY. أما الدولار الأمريكي USD، فمن ناحية أخرى، فيجذب تدفقات الملاذ الآمن وسط مزيد من التصعيد في التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وإضافة إلى ذلك، فإن ارتفاع أسعار النفط الخام يعيد إحياء المخاوف التضخمية ويعزز الرهانات على رفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل من قبل الاحتياطي الفيدرالي Fed في 2026، وهو ما يُنظر إليه كعامل آخر يقدم الدعم للدولار الأمريكي USD ولزوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY.
وفي الوقت نفسه، يظل المتداولون في حالة تأهب قصوى وسط تكهنات متزايدة بأن السلطات اليابانية ستتدخل مرة أخرى لدعم العملة المحلية. وقد يحد هذا من اندفاع البائعين على الين الياباني JPY عن وضع رهانات عدوانية ويبقي زوج العملات دون أعلى مستوى في أربعة عقود، الذي لامسه في وقت سابق من هذا الشهر. وفي غياب أي بيانات اقتصادية مؤثرة على السوق، سيستمد المتداولون يوم الاثنين إشاراتهم من خطابات أعضاء مؤثرين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في وقت لاحق خلال جلسة التعاملات الأمريكية الشمالية. ومع ذلك، سيظل التركيز منصبًا على أحدث أرقام التضخم الأمريكية وشهادة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أمام الكونغرس، والتي من المفترض أن توفر دفعة ذات مغزى خلال الجزء الأخير من الأسبوع.
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
