الين الياباني يتماسك عند أدنى مستوياته في 40 عامًا مقابل الدولار الأمريكي وسط مخاطر تدخل عالية
- يظل زوج دولار/ين USD/JPY ثابتًا بالقرب من أعلى مستوياته خلال 40 عامًا، عند 162.84، مع مخاطر تدخل وشيكة.
- يفرض الفارق الواسع في عوائد سندات الخزانة بين الولايات المتحدة واليابان ضغطًا كبيرًا على الين الياباني JPY.
- قد تنتظر السلطات اليابانية عطلة البنوك الأمريكية يوم الجمعة للتدخل.
يواصل الين الياباني JPY التراجع مقابل الدولار الأمريكي دولار USD يوم الأربعاء. تراجع زوج دولار/ين USD/JPY إلى منطقة 162.70 بعد أن سجل أعلى مستوى جديد خلال 40 عامًا عند 162.84، لكنه لا يزال فوق أعلى مستوى يوم الثلاثاء عند 162.67، مرتفعًا بنحو %0.6 تقريبًا خلال الأسبوع حتى الآن.
يعاني الين مع تسعير الأسواق لتشديد السياسة النقدية القريب من مجلس الاحتياطي الفيدرالي Fed وسط مؤشرات الاقتصاد الكلي الأمريكية القوية، بينما تضغط الحكومة في اليابان على بنك اليابان BoJ للحفاظ على وتيرة تدريجية جدًا لتشديد السياسة النقدية.
الضغوط على بنك اليابان للحفاظ على أسعار الفائدة عند مستويات منخفضة
رفع بنك اليابان BoJ أسعار الفائدة إلى 1٪ في يونيو، وهو أعلى مستوى له خلال 31 عامًا الماضية، وتسعر الأسواق رفعًا آخر لأسعار الفائدة قبل نهاية الشهر. ومع ذلك، حث وزير الاقتصاد الياباني مينورو كيوشي بنك اليابان BoJ على التوافق مع مبادرات الحكومة لتعزيز النمو، وهو دعوة ضمنية لتخفيف خطط تطبيع السياسة النقدية.
من ناحية أخرى، يظهر مجلس الاحتياطي الفيدرالي Fed خطابًا متشددًا متزايدًا، مع تلاشي المخاوف بشأن سوق العمل، بينما يظل التضخم خارج السيطرة. وهذا يحافظ على فارق واسع بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية واليابانية، مما يبقي الين تحت الضغط.
في ظل هذا السياق، يزداد خطر تدخل طوكيو لدعم الين مع مرور الوقت. وقد أكد المسؤولون اليابانيون مرارًا استعدادهم للتحرك في أي لحظة. ومع ذلك، فإن هذا لا يردع المتداولين المضاربين، حيث تظل مراكز الشراء الطويلة على زوج دولار/ين USD/JPY بالقرب من أعلى مستوياتها القياسية، وفقًا للجهة التنظيمية الأمريكية. وتتكهن الأسواق بتوقيت جولة التدخل التالية التي قد تحدث يوم الجمعة للاستفادة من انخفاض حجم التداولات بسبب عطلة البنوك الأمريكية.
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
