الدولار الأمريكي: القوة الحقيقية وتوقعات مؤشر أسعار الصرف الفعلي المرجح بالتجارة – بنك نيويورك ميلون
يجادل جيف يو من بنك BNY بأن الدولار الأمريكي لا يزال مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية الفعالة على الرغم من المكاسب الأخيرة في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY، زوج اليورو/الدولار EUR/USD وزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD. ويشير إلى أن نمو منطقة اليورو والتضخم قد تراجعا بينما تعززت ديناميكيات الأسعار في الولايات المتحدة، مما يدعم مزيدًا من ارتفاع مؤشر الدولار الحقيقي الفعّال REER. يسلط يو الضوء على المخاطر الناجمة عن التضخم المدفوع بالطلب ويحذر من أن دولارًا حقيقيًا أقوى قد يؤدي إلى تشديد الظروف المالية العالمية.
تقييمات الدولار والمكاسب الحقيقية الفعالة
«يعزز تقرير الوظائف الشاغرة ودوران العمالة JOLTS المرن وجهة نظرنا بأن بيانات سوق العمل هذا الأسبوع يجب أن تستمر في دعم ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وقوة الدولار. بعد التحركات الأخيرة في USDJPY و EURUSD و USDCAD، من المتوقع أن تعود مخاوف التقييم للظهور. نعتقد أن هذه المخاوف ما زالت مبكرة.»
«وفقًا للمعايير التاريخية، فإن الدولار ليس قريبًا من المستويات القصوى التي شهدناها خلال حلقات استثنائية سابقة للولايات المتحدة.»
«مع اتساع هذا التباين، لدى مؤشر الدولار الحقيقي الفعّال REER مجال إضافي للارتفاع.»
«نستمر في توقع مزيد من المكاسب في مؤشر الدولار الحقيقي الفعّال REER. الخطر الرئيسي هو تسارع حاد في التضخم المدفوع بالطلب – لا سيما الأجور – مما قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ رد فعل أكثر تشددًا ويثقل على معنويات المخاطرة الأوسع.»
«من ناحية أخرى، فإن ارتفاع مؤشر الدولار الحقيقي الفعّال REER بشكل ملموس يشدد الظروف المالية العالمية من خلال إجبار البنوك المركزية على الاستجابة للتضخم المستورد مع رفع تكلفة التمويل بالدولار الذي يعاني من ندرة بالفعل.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
