الين الياباني: مخاطر التقييم وتنسيق السياسات – بي إن واي
يبرز جيف يو من بنك BNY أن الين الياباني (JPY) لا يزال مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير على أساس معدل الصرف الفعلي الحقيقي (REER) حتى مع تقارب تقييمات اليورو (EUR) والدولار الأمريكي (USD). ويشير إلى أن التنسيق بين الولايات المتحدة (US) واليابان بشأن أسعار الصرف جارٍ بالفعل ويجادل بأن أوروبا يجب أن تكون أكثر نشاطًا، حيث إن ضعف الين المستمر يشكل مخاطر تنافسية أكبر لمصدري منطقة اليورو مقارنة بالولايات المتحدة.
تقييم الين بأقل من قيمته والمخاطر الأوروبية
“استنادًا إلى مؤشرات معدل الصرف الفعلي الحقيقي (REER) للبنك الدولي للتسويات (BIS)، المقاسة بتغيرها خلال السنوات الخمس الماضية، فقد تقاربت قيمة الدولار واليورو بالكامل خلال الأشهر الستة الماضية. ويتطلب اختراق النطاق محفزًا هيكليًا كبيرًا – مثل المحركات التكنولوجية وراء "استثنائية الولايات المتحدة" أو موضوع "الاستقلال الاستراتيجي الأوروبي" في مجال الدفاع.”
“لم تشهد اليابان مثل هذا الارتفاع، لكن هناك فرقًا بين "عدم التقدير" ونوع الانخفاض العلماني الذي نشهده حاليًا.”
“تشكل مخاطر استمرار وتيرة انخفاض تقييم الين بشكل كبير قضية أكبر لأوروبا مقارنة بالولايات المتحدة بسبب المنافسة التصديرية الأكبر، رغم أن ذلك قد تآكل مع مرور الوقت، خاصة في قطاع السيارات، حيث أحدثت الصين اضطرابًا كبيرًا في الأسواق العالمية. وبينما تلاشى إلى حد ما موضوع التعريفات الجمركية الأمريكية، إلا أنه لا يزال مصدر قلق طويل الأجل وقد يجبر على ارتفاع معدل الصرف الفعلي الحقيقي.”
“رافق رحلة وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إلى طوكيو انخفاض حاد وموجز آخر في زوج دولار/ين USD/JPY. سينظر السوق إلى أرقام التدخل في نهاية الشهر لتقييم مدى عزم وزارة المالية اليابانية على التدخل في أسواق الصرف الأجنبي، لكن حتى الآن لم يظهر ذلك نتائج تذكر.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
