USD/TRY: عدم تحرك السياسة النقدية يعرض الليرة لعمليات بيع أشد – Commerzbank
يرى تاتا غوش من كومرتس بنك أن قرار البنك المركزي التركي (CBT) ثنائي، حيث تنقسم الأسواق بين عدم التغيير ورفع سعر الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس، ويؤكد أن تشديد الفجوة سيظل في الواقع تشديدًا. ويجادل بأن الانخفاض في التضخم لم يكن مقنعًا بالفعل، وأن الأرصدة الخارجية تتدهور، ويحذر من أن الفشل في تنفيذ تشديد كبير قد يؤدي إلى بيع أكثر حدة لليرة التركية (TRY) ويرفع احتمالات حدوث تعديل مفاجئ.
مأزق البنك المركزي التركي وضعف الليرة
“يأتي قرار سعر الفائدة للبنك المركزي التركي (CBT) اليوم في وقت أصبح فيه سرد الانخفاض في التضخم أقل إقناعًا بشكل متزايد. الإجماع في السوق لليوم ثنائي القطب: يتوقع المحللون إما عدم تغيير سعر الريبو الرسمي، أو يتوقعون رفع سعر الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس – الأغلبية تتوقع عدم التغيير.”
“بالنسبة لنا، لا يهم ما إذا كان صدمة الأسعار مؤقتة أو دائمة. في رأينا، تجعل الصدمة الحالية الوضع غير المستدام للتضخم الموجود مسبقًا أكثر إلحاحًا. نحن لا نقبل أن الانخفاض في التضخم كان يعمل بشكل جيد حتى جاءت الصدمة.
“يعترف صانعو السياسات الآن بأن صدمة أسعار النفط ستجعل هذا الوضع أسوأ بكثير في الأشهر القادمة. ومن ناحية أخرى، يعتقد بعض المشككين، الذين يرون أيضًا أن الانخفاض في التضخم قد فشل، أنه لا ينبغي استخدام أسعار الفائدة المرتفعة في المستقبل. نحن نختلف معهم تمامًا.”
“لكن ترددهم يؤكد مخاوف السوق من أنهم قد يختارون راحة عدم التحرك بسبب الضغوط السياسية. إذا لم يكن هناك خطوة تشديد كبيرة اليوم، فسوف نقلق بشأن بيع أكثر حدة لليرة. المزيد من إجراءات إدارة السيولة الثانوية، مثل حدود على التعرض للمقايضات أو إلزام المصدرين ببيع عائدات العملات الأجنبية للبنك المركزي التركي، لا تُحتسب: عادة ما تفسر الأسواق مثل هذه السياسات على أنها تأكيد على عدم القدرة على التصرف بسبب القيود السياسية.”
“يستمر سعر صرف الليرة التركية في أن يكون مدارًا بشكل كبير. يمكن أن يخفف هذا من التقلبات على المدى القريب، لكنه لا يحل الاختلالات الأساسية. سترتفع احتمالية حدوث تعديل أكثر حدة للعملة بشكل ملموس في حال عدم حدوث تغيير في السياسة النقدية.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
