日圓因美日收益率差距擴大而承壓

• 日本債券收益率大幅回落，日元走弱。
• 美日收益率差距擴大以及美元堅挺支撐美元/日元。
• 160 附近的干預擔憂抑制了看漲押注。

週五，美元/日元維持正面偏向交易，因日本政府債券收益率大幅下跌後，日元（JPY）全線表現不佳。日本相對較低的利率以及對該國財政前景的擔憂，仍對日元構成額外壓力，而美元（USD）走強則進一步支撐該貨幣對。截至發稿時，美元/日元交投於 158.30 附近，有望連續第四週上漲。

全球債券拋售的動能有所減弱，日本10年期國債收益率從本週早些時候觸及的 3.153% 高點回落至接近 3.00%，該水平為 30 年來最高。與此同時，10年期美債收益率維持在 5.248% 附近，低於 5.365% 的高點，後者為 2002 年以來最高水平。這使得美國收益率比日本同類收益率高出約 225 個基點（bps）。

由於油價驅動的通脹風險令美債收益率維持高位，並強化了美聯儲（Fed）將在年底前再次加息的預期，美元仍受到堅實買盤支撐。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）在從盤中低點 101.92 附近反彈後，交投於 102.30 附近。

根據 CME FedWatch 工具，市場普遍預計美聯儲將在 10 月 27-28 日的會議上維持利率不變，但對 12 月加息的定價概率為 85%。週五公布的數據顯示，密歇根大學 1 年期通脹預期從 4.6% 升至 4.7%，5 年期通脹預期從 3.4% 升至 3.5%。目前市場注意力轉向下週公布的美國消費者物價指數（CPI）數據。

在日本方面，日本央行（BoJ）仍處於漸進式收緊路徑上。不過，由於其他主要央行也維持鷹派立場，日本利率上升對日元的支撐作用有限。

日本龐大的債務負擔和不斷上升的借貸成本，加劇了投資者對政府財政狀況的擔憂，儘管首相高市早苗已承諾將控制政府債券發行規模。高市早苗週五表示，當局將密切關注日元和通脹的走勢，並根據經濟狀況作出回應。

高企的油價對這個能源依賴型經濟體構成了另一項短期風險，因為這會增加進口成本並加劇通脹壓力。這些因素使日元繼續承壓，不過由於該貨幣對接近 160 水平，交易員仍對建立大規模美元/日元看漲頭寸保持謹慎，原因是存在官方干預風險。