ข้อมูลสำคัญที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับการหมดอายุระยะเวลาห้ามขายหุ้น SpaceX

TradingKey - สเปซเอ็กซ์ (SPCX) เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2026 ที่ราคา IPO ที่ 135 ดอลลาร์ โดยในเบื้องต้นบริษัทได้เสนอขายหุ้นจำนวนประมาณ 556 ล้านหุ้น และต่อมาผู้รับประกันการจัดจำหน่ายได้ใช้สิทธิจัดสรรหุ้นส่วนเกินเต็มจำนวน ส่งผลให้ขนาดการเสนอขายทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 639 ล้านหุ้น และระดมทุนได้ในท้ายที่สุดประมาณ 85.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสร้างสถิติโลกสำหรับการระดมทุน IPO

เพียงไม่ถึงสองเดือนหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ สเปซเอ็กซ์ได้มีการปลดล็อกหุ้นติดจำกัดการขายล็อตแรก โดยเมื่อวันที่ 6 สิงหาคม หุ้นจำนวนประมาณ 911.5 ล้านหุ้นได้เริ่มมีสิทธิซื้อขายในตลาดสาธารณะ ทั้งนี้ เนื่องจากหุ้นที่เสนอขายในการทำ IPO คิดเป็นสัดส่วนเพียงประมาณ 4.8% ของทุนเรือนหุ้นทั้งหมดของบริษัท การทยอยปลดล็อกหุ้นก่อน IPO ในเวลาต่อมาจึงจะเพิ่มปริมาณหุ้นที่สามารถซื้อขายได้ลงในตลาดอย่างมีนัยสำคัญ

กลไกการห้ามขายหุ้นของสเปซเอ็กซ์แตกต่างอย่างไร?

สเปซเอ็กซ์ไม่ได้กำหนดวันหมดอายุห้ามขายหุ้นเป็นวันเดียวกันสำหรับหุ้นก่อน IPO ทั้งหมด โดยข้อมูลตามหนังสือชี้ชวนระบุว่า หุ้นส่วนหนึ่งที่อยู่ภายใต้ระยะเวลาห้ามขายหุ้น 180 วัน อาจได้รับการทยอยปลดล็อกเป็นงวด ๆ หลังจากการรายงานผลประกอบการ และในวันที่กำหนดไว้ล่วงหน้าบางวันโดยเริ่มนับตั้งแต่วันที่กำหนดราคา IPO

การเปิดเผยข้อมูลล่าสุดของสเปซเอ็กซ์แสดงให้เห็นจำนวนหุ้นสามัญ Class A และ Class B รวมกันประมาณ 13.18 พันล้านหุ้น โดยมีหุ้นที่เสนอขายในการทำ IPO ขั้นสุดท้ายประมาณ 639 ล้านหุ้น

จากการคำนวณที่ว่าหุ้นงวดแรกจำนวนประมาณ 911.5 ล้านหุ้น คิดเป็น 20% ของหุ้นที่อยู่ภายใต้เงื่อนไขห้ามขายที่เกี่ยวข้อง จำนวนรวมทั้งหมดของหุ้นที่ถูกห้ามขายเป็นเวลา 180 วันนี้จึงอยู่ที่ประมาณ 4.56 พันล้านหุ้น ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นการประมาณการจากสัดส่วนเปอร์เซ็นต์การปลดล็อกที่ระบุไว้ในหนังสือชี้ชวน และไม่ได้เป็นสิ่งที่บ่งชี้ว่าผู้ถือหุ้นจะขายหุ้นทั้งหมดนั้นในท้ายที่สุด

วันสิ้นสุดระยะห้ามขายหุ้นครั้งถัดไปของ SpaceX คือเมื่อใด?

ตามหนังสือชี้ชวน สเปซเอ็กซ์ยังคงมีกำหนดวันปลดล็อกหุ้นเป็นระยะอีกหลายงวด หลังจากสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นงวดแรก:

หุ้นงวดอนาคตในตารางสะท้อนถึงขนาดสูงสุดหรือขนาดโดยประมาณที่คำนวณตามเปอร์เซ็นต์ที่กำหนดในหนังสือชี้ชวน ทั้งนี้ หุ้นจริงที่มีสิทธิ์ซื้อขายยังคงขึ้นอยู่กับว่าบรรลุเงื่อนไขที่เกี่ยวข้องหรือไม่

นอกจากนี้ ราววันที่ 8 ธันวาคมยังไม่ใช่วันสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายขั้นสุดท้ายสำหรับหุ้นที่ถูกจำกัดสิทธิ์ทั้งหมดของสเปซเอ็กซ์ โดยอีลอน มัสก์ ตลอดจนนักลงทุนรายใหญ่ ผู้บริหาร และกรรมการบางราย อยู่ภายใต้ข้อตกลงห้ามขายหุ้นที่ยาวนานกว่า ซึ่งหุ้นบางส่วนจะยังคงถูกจำกัดสิทธิ์จนถึงปี 2027

การหมดระยะห้ามขายหุ้นของ SpaceX จะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นอย่างไร?

การครบกำหนดระยะเวลาห้ามขายหุ้นรอบแรกไม่ได้ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในทันที

ในวันที่ 6 สิงหาคม ซึ่งเป็นวันที่หุ้นประมาณ 911.5 ล้านหุ้นเริ่มมีสิทธิ์ซื้อขายได้ หุ้น SPCX ปรับตัวขึ้น 6.14% ปิดที่ระดับ 114.92 ดอลลาร์ โดยก่อนหน้านี้ หุ้นสเปซเอ็กซ์ได้ปรับตัวลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดระหว่างวันนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนที่ 225.64 ดอลลาร์

การครบกำหนดระยะเวลาห้ามขายหุ้นบ่งชี้ว่าหุ้นดังกล่าวมีสิทธิ์นำออกขายได้ แต่ไม่ได้หมายความว่าจะเกิดการขายจริง ในระยะสั้น ราคาหุ้นจะขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณการขายจริงและความต้องการซื้อในตลาดเป็นสำคัญ

ข้อมูลจาก S3 Partners แสดงให้เห็นว่ายอดขายชอร์ตในหุ้นสเปซเอ็กซ์คิดเป็นประมาณ 34% ของหุ้นหมุนเวียนในตลาด ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม หลังจากผ่านพ้นการครบกำหนดระยะเวลาห้ามขายหุ้นรอบแรก เมื่อหุ้นหมุนเวียนเพิ่มขึ้นและมีการปรับสถานะขายชอร์ต สัดส่วนนี้ได้ลดลงเหลือประมาณ 11% ภายในกลางเดือนสิงหาคม

กระแสเงินทุนของนักลงทุนรายย่อยก็ปรับตัวเปลี่ยนไปเช่นกัน โดยข้อมูลจาก Vanda Research แสดงให้เห็นว่ามีแรงขายสุทธิจากนักลงทุนรายย่อยประมาณ 4.5 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 7 สิงหาคม ซึ่งนับเป็นการขายสุทธิในวันเดียวครั้งแรกของนักลงทุนรายย่อยนับตั้งแต่สเปซเอ็กซ์เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

นอกจากนี้ สเปซเอ็กซ์ได้ถูกนับรวมในดัชนี Nasdaq 100 เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม โดยมีน้ำหนักเริ่มต้นประมาณ 1.3% ทางเจพีมอร์แกนประเมินในขณะนั้นว่า การเข้าคำนวณในดัชนีอาจดึงดูดกระแสเงินทุนไหลเข้าแบบพาสซีฟได้ราว 4.3 พันล้านดอลลาร์ การจัดสรรเงินลงทุนตามดัชนีดังกล่าวช่วยสร้างความต้องการซื้อเพิ่มเติม แต่ก็ไม่สามารถนำมาหักลบแบบหนึ่งต่อหนึ่งกับจำนวนหุ้นที่ได้รับการปลดล็อกได้โดยตรง

การปลดล็อกหุ้นสเปซเอ็กซ์: ปัจจัยอื่นใดที่นักลงทุนควรจับตา?

จากการเปิดเผยข้อมูลการถือหุ้นรับประโยชน์ที่ยื่นต่อ SEC อีลอน มัสก์ ถือหุ้นสามัญและสิทธิในตราสารทุนที่เกี่ยวข้องของสเปซเอ็กซ์ (SpaceX) อยู่ประมาณ 6.42 พันล้านหุ้น

สัดส่วนการถือหุ้นของมัสก์อยู่ภายใต้ระยะเวลาห้ามขายหุ้น (lockup period) 366 วัน จึงไม่ถูกนับรวมในกำหนดการหมดอายุการห้ามขายหุ้น 180 วันสำหรับปี 2026 ขณะที่นักลงทุนรายใหญ่ ผู้บริหาร และกรรมการบริษัทรายอื่น ๆ บางส่วนอยู่ภายใต้กำหนดการหมดอายุการห้ามขายหุ้นแบบแบ่งเป็นระยะที่มีเวลานานกว่า

นอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงด้านอุปทานของหุ้นแล้ว ตัวชี้วัดการดำเนินงานของบริษัทก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน โดยรายงานประจำไตรมาสฉบับแรกของสเปซเอ็กซ์หลังเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ระบุว่ามีรายได้ประจำไตรมาสประมาณ 7.8 พันล้านดอลลาร์ และมีรายจ่ายลงทุนประมาณ 18.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 2.36 เท่าของรายได้ในช่วงเวลาเดียวกัน

สเปซเอ็กซ์ยังคงเดินหน้าขยายการลงทุนในดาวเทียม การปล่อยจรวด ศูนย์ข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ AI อย่างต่อเนื่อง โดยการเติบโตของรายได้ รายจ่ายลงทุน และแนวโน้มกระแสเงินสดในรายงานทางการเงินงวดถัด ๆ ไป จะส่งผลต่อการประเมินของนักลงทุนเกี่ยวกับความต้องการเงินทุนและผลการดำเนินงานของบริษัท

สเปซเอ็กซ์ยังมีหุ้นอีกหลายงวดที่รอการหมดอายุระยะเวลาห้ามขาย ทว่าปริมาณหุ้นที่ได้รับการปลดล็อกไม่สามารถนำมาตีความเท่ากับแรงเทขายได้โดยตรง เนื่องจากขนาดของการลดสัดส่วนการถือหุ้นที่เกิดขึ้นจริง ปริมาณการซื้อขาย และข้อมูลการดำเนินงานของบริษัท จะเป็นตัวตัดสินผลกระทบที่แท้จริงของหุ้นที่เริ่มซื้อขายใหม่ที่มีต่อราคาหุ้นในท้ายที่สุด