รายได้ไตรมาส 2 ของ Walmart เพิ่มขึ้น 5.9% YoY แต่ราคาหุ้นร่วงลง 10% หลังคาดการณ์ EPS ทั้งปีต่ำกว่าคาด

TradingKey - วอลมาร์ท (WMT) รายงานยอดขายไตรมาสที่ 2 ก่อนตลาดหุ้นสหรัฐเปิดทำการ ซึ่งสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ พร้อมปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปี อย่างไรก็ตาม ตัวเลขคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ตลอดทั้งปีต่ำกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงประมาณ 10%

ในช่วงดังกล่าว รายได้ไตรมาสที่ 2 ของวอลมาร์ทเติบโต 5.9% เมื่อเทียบรายปี (เพิ่มขึ้น 5.1% บนฐานอัตราแลกเปลี่ยนคงที่) แตะที่ 187.937 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าความคาดหมายของตลาดที่ 186.77 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย เมื่อแบ่งตามส่วนงาน ยอดขายสุทธิของวอลมาร์ทในสหรัฐฯ เติบโต 2.6% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.5% อย่างมาก ส่งผลให้เป็นการชะลอตัวของการเติบโตเป็นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน โดยส่วนหนึ่งเป็นผลจากการเจรจาราคายาของรัฐบาลกลางที่กดดันรายได้ของธุรกิจร้านขายยา

[ที่มา: TradingView]

ในด้านความสามารถในการทำกำไร ตามมาตรฐานบัญชี GAAP กำไรสุทธิที่เป็นของวอลมาร์ทอยู่ที่ 6.366 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 9.4% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) อยู่ที่ 0.80 ดอลลาร์ ลดลง 9.1% เมื่อเทียบรายปี

เป็นที่น่าสังเกตว่าการลดลงของกำไรมีสาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนสุทธิที่บันทึกจากเงินลงทุนในตราสารทุนและเงินลงทุนอื่น ๆ เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว มากกว่าที่จะเกิดจากความอ่อนแอของธุรกิจหลัก

กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS) ซึ่งสะท้อนผลการดำเนินงานได้ดีกว่า อยู่ที่ 0.81 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 19.1% เมื่อเทียบรายปี และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.74 ดอลลาร์อย่างมาก ตัวเลขนี้ไม่รวมผลขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนในตราสารทุนและเงินลงทุนอื่น ๆ (กระทบ 0.12 ดอลลาร์ต่อหุ้น) และกำไรสุทธิจากรายการภาษี (0.11 ดอลลาร์ต่อหุ้น)

[ที่มา: รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 FY27 ของวอลมาร์ท]

ในด้านความสามารถในการทำกำไร อัตรากำไรขั้นต้น (gross margin) ขยายตัว 96 เบสิสพอยต์เมื่อเทียบรายปี แตะที่ 25.4% ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเติบโต 28.8% เมื่อเทียบรายปี แตะที่ 9.383 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 17.4% บนฐานอัตราแลกเปลี่ยนคงที่) บริษัทเปิดเผยว่ามีการรับรู้ผลกระทบจากการคืนภาษีศุลกากรในช่วงดังกล่าว ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนจากการลงทุนด้านราคาที่ทำในไตรมาสนี้ ทั้งนี้ หากไม่รวมผลกระทบสุทธินี้ การเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานพื้นฐานจะอยู่ที่ระดับสูงของช่วงคาดการณ์ และบริษัทมีแผนที่จะให้ความสำคัญกับการนำเงินคืนภาษีศุลกากรที่เหลือไปลงทุนในกลยุทธ์ราคาต่อไป

สำหรับแนวโน้มผลประกอบการ บริษัทคาดว่ายอดขายสุทธิในไตรมาสที่ 3 (บนฐานอัตราแลกเปลี่ยนคงที่) จะเติบโต 3.0% ถึง 3.75% กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วจะเติบโต 2.0% ถึง 4.0% และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 0.62 ถึง 0.64 ดอลลาร์

วอลมาร์ทยังได้ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดปีงบประมาณ FY27 ด้วย โดยการเติบโตของยอดขายสุทธิ (บนฐานอัตราแลกเปลี่ยนคงที่) ถูกปรับเพิ่มขึ้นจาก 3.5%-4.5% เป็น 4.0%-5.0%; การเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วปรับเพิ่มขึ้นจาก 6.0%-8.0% เป็น 7.0%-8.5%; และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วปรับเพิ่มขึ้นจาก 2.75-2.85 ดอลลาร์ เป็น 2.80-2.87 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์เดิมที่ 2.75 ถึง 2.85 ดอลลาร์ แต่ต่ำกว่าคาดการณ์เฉลี่ยของ FactSet ที่ 2.90 ดอลลาร์

โดยรวมแล้ว นี่เป็นรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง ซึ่งมีลักษณะแบบ "beat and raise" (ดีกว่าคาดและปรับเพิ่มคาดการณ์) โดยเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตที่มีอัตรากำไรสูงทั้งสามส่วน ได้แก่ อีคอมเมิร์ซ โฆษณา และค่าธรรมเนียมสมาชิก ต่างทำงานได้อย่างเต็มประสิทธิภาพพร้อม ๆ กัน ยอดขายสาขาเดิม (same-store sales) ในสหรัฐฯ ได้รับแรงขับเคลื่อนจากปริมาณการขาย แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของจำนวนลูกค้าที่เข้ามาใช้บริการ และตัวเลขคาดการณ์หลักตลอดทั้งปีทั้งสามตัวได้รับการปรับเพิ่มขึ้น ขณะที่การลดลงของกำไรตามมาตรฐาน GAAP เป็นเพียงสัญญาณรบกวนทางบัญชีจากผลกำไรขาดทุนจากการลงทุน ทำให้ความแข็งแกร่งของธุรกิจหลักยังคงไม่ได้รับผลกระทบ