คาดการณ์ราคาหุ้น Marvell: MRVL จะสามารถปรับตัวขึ้นต่อได้หรือไม่ หลังบรรลุข้อตกลงชิปคัสตอมกับ Google?

TradingKey - กูเกิล (GOOGL) กำลังเร่งขยายธุรกิจชิป AI เฉพาะทาง ขณะที่มาร์เวลล์ (MRVL) กลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์รายล่าสุด

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม หุ้นของมาร์เวลล์พุ่งขึ้นมากกว่า 13% ในระหว่างวัน ก่อนจะปิดบวก 9.85% โดยเบื้องหลังการปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรงนี้คือ ข้อตกลงความร่วมมือระยะยาวด้านชิป AI เฉพาะทางที่บรรลุร่วมกันระหว่างบริษัทและกูเกิล ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว กูเกิลจะเข้าร่วมพัฒนาผลิตภัณฑ์เซมิคอนดักเตอร์เฉพาะทางที่เกี่ยวข้องกับระบบนิเวศ TPU และจะได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหุ้นมาร์เวลล์สูงสุด 58.97 ล้านหุ้น ซึ่งมีมูลค่ารวมที่อาจสูงถึงเกือบ 1.22 หมื่นล้านดอลลาร์ตามราคาใช้สิทธิที่ตกลงกันไว้

ที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้นคือ ข้อตกลงด้านหุ้นนี้ไม่ได้เป็นเพียงการลงทุนทางการเงินเท่านั้น แต่ยังเชื่อมโยงโดยตรงกับขนาดการซื้อผลิตภัณฑ์ชิปเฉพาะทางของมาร์เวลล์โดยกูเกิลในอนาคต หากความร่วมมือดำเนินไปอย่างราบรื่น มาร์เวลล์คาดว่าจะสร้างรายได้สะสมประมาณ 1.2 แสนล้านดอลลาร์จนถึงปีงบประมาณ 2033

ความร่วมมือด้านชิป AI กับ Google ช่วยปลดล็อกศักยภาพรายได้ระยะยาวของ Marvell ได้อย่างไร

หัวใจสำคัญของความร่วมมือนี้ไม่ใช่ชิป AI เพียงชิ้นเดียว แต่ครอบคลุมองค์ประกอบสำคัญหลายส่วนในระบบนิเวศ TPU ของกูเกิล

มาร์เวลล์จะมีส่วนร่วมในการพัฒนาตัวเร่งความเร็วการอินเฟอเรนซ์ AI ตัวควบคุมการจัดเก็บข้อมูล ตัวควบคุมอินเทอร์เฟซเครือข่าย ตัวควบคุมอินเทอร์เฟซหน่วยความจำ และผลิตภัณฑ์ประมวลผลใกล้หน่วยความจำ ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ครอบคลุมหลายกลุ่มของศูนย์ข้อมูล AI ตั้งแต่การประมวลผลและการจัดเก็บข้อมูลไปจนถึงการเชื่อมต่อความเร็วสูง ซึ่งส่งสัญญาณว่ามาร์เวลล์กำลังขยายบทบาทเกินกว่าการเป็นผู้จัดหาชิปแบบดั้งเดิม เพื่อเชื่อมโยงเข้ากับระบบนิเวศโครงสร้างพื้นฐาน AI ของกูเกิลอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น

เนื่องจากความต้องการฝึกฝนและการอินเฟอเรนซ์ Generative AI ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง บริษัทคลาวด์คอมพิวติ้งรายใหญ่ เช่น กูเกิล, แอมะซอน (AMZN), ไมโครซอฟท์ (MSFT) และอื่น ๆ กำลังเร่งพัฒนาชิปภายในองค์กรเพื่อลดการพึ่งพา GPU เอนกประสงค์ของเอนวิเดีย พร้อมทั้งลดต้นทุนการประมวลผลและปรับปรุงประสิทธิภาพพลังงานสำหรับภาระงาน AI เฉพาะด้าน

นอกจากนี้ ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว กูเกิลสามารถซื้อหุ้นมาร์เวลล์ได้สูงสุด 58.97 ล้านหุ้น ในราคา 206.58 ดอลลาร์ต่อหุ้น หากมีการใช้สิทธิเต็มจำนวน มูลค่าที่เกี่ยวข้องจะอยู่ที่ประมาณ 12.18 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจส่งผลให้กูเกิลกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่อันดับ 5 ของมาร์เวลล์

ใบสำคัญแสดงสิทธินี้ไม่ได้ให้สิทธิทั้งหมดในคราวเดียว โดยหุ้นจำนวนประมาณ 1.36 ล้านหุ้นจะทยอยได้รับสิทธิเป็นรายไตรมาสในช่วงปีแรกหลังจากการลงนามในข้อตกลง ขณะที่หุ้นส่วนที่เหลือจะผูกกับขนาดการซื้อผลิตภัณฑ์สั่งทำพิเศษของมาร์เวลล์โดยกูเกิลในอนาคต

นับตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ของปีงบประมาณ 2027 จนถึงสิ้นปีงบประมาณ 2033 ในแต่ละครั้งที่กูเกิลซื้อผลิตภัณฑ์สะสมจนส่งผลให้มาร์เวลล์รับรู้รายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องจำนวน 500 ล้านดอลลาร์ จะเป็นการเปิดเงื่อนไขการให้สิทธิในหุ้นแต่ละงวด

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการที่กูเกิลจะเข้าถือหุ้นมาร์เวลล์เพิ่มเติม คือการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของธุรกิจชิปสั่งทำพิเศษระหว่างทั้งสองฝ่าย

มูลค่าหุ้นของ Marvell อยู่ในระดับสูงแล้ว

ในช่วงปีที่ผ่านมา ราคาหุ้นของมาร์เวลล์ปรับตัวขึ้นมากกว่าสองเท่า และอัตราส่วน P/E ย้อนหลัง 12 เดือนในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 74.15 เท่า ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดได้รับรู้ความคาดหวังเกี่ยวกับการเติบโตอย่างรวดเร็วและต่อเนื่องของธุรกิจชิป AI แบบคัสตอมและศูนย์ข้อมูลไปเรียบร้อยแล้ว

ขณะเดียวกัน การแข่งขันในตลาดชิป AI ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น โดยบรอดคอม มาร์เวลล์ และผู้จำหน่ายชิปแบบคัสตอมรายอื่น ๆ ต่างแข่งขันกันแย่งชิงคำสั่งซื้อจากเหล่าบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ ขณะเดียวกัน ความยั่งยืนของรายจ่ายลงทุนด้าน AI วงจรการพัฒนาโครงการชิปแบบคัสตอม และการกระจุกตัวของลูกค้า จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความสามารถในการทำกำไรในอนาคตของมาร์เวลล์ด้วยเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม วอลล์สตรีทยังคงมีมุมมองเชิงบวกโดยรวมต่อแนวโน้มระยะยาวของมาร์เวลล์ จากข้อมูลของ TipRanks นักวิเคราะห์ 28 รายได้ให้ราคาเป้าหมายระยะเวลา 12 เดือนในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ 272.73 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัพไซด์ประมาณ 14.95% จากราคาหุ้นล่าสุดที่ 237.27 ดอลลาร์ โดยราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 400 ดอลลาร์ และต่ำสุดอยู่ที่ 180 ดอลลาร์

ที่มา: TipRanks

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคหุ้น Marvell: MRVL จะสามารถปรับตัวขึ้นต่อได้หรือไม่?

ที่มา: TradingView

ในทางเทคนิค ราคาหุ้นได้ทะลุผ่านเส้นแนวโน้มขาลงที่ลากมาจากจุดสูงสุดที่ 329.78 ดอลลาร์ และสามารถกลับขึ้นยืนเหนือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 206.19 ดอลลาร์ได้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ถึงโครงสร้างแนวโน้มขาลงก่อนหน้าที่เริ่มปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ดัชนี RSI ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 57.49 อยู่เหนือเส้นสัญญาณที่ระดับ 50.98 สะท้อนถึงโมเมนตัมที่ค่อนข้างแข็งแกร่งโดยยังไม่เข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป

อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันมาร์เวลล์ (Marvell) กำลังเผชิญกับโซนแนวต้านสำคัญ โดยเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันอยู่ที่ระดับ 237.02 ดอลลาร์ ขณะที่ระดับ Fibonacci Retracement 0.5 อยู่ที่ 246.50 ดอลลาร์ ซึ่งหลังจากราคาหุ้นพุ่งขึ้นแตะระดับ 245.49 ดอลลาร์ในระหว่างวัน ราคาก็ได้ย่อตัวลงมาปิดต่ำกว่าราคาเปิด แสดงให้เห็นว่ายังคงมีแรงขายทำกำไรอยู่ในช่วง 240–247 ดอลลาร์

หากมาร์เวลล์สามารถยืนเหนือระดับ 246.50 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคงพร้อมด้วยปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ก็อาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อมุ่งสู่ระดับ 266.16 ดอลลาร์ และหลังจากทะลุผ่านแนวต้านดังกล่าวได้ เป้าหมายถัดไปจะอยู่ที่ 280 ดอลลาร์ และ 294.14 ดอลลาร์

ในทางกลับกัน หากราคาหุ้นไม่สามารถทะลุผ่านแนวต้านและย่อตัวลงมา แนวรับแรกจะอยู่ที่ช่วง 228–230 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับสำคัญกว่าอยู่ที่ช่วง 202.53–206.19 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดบรรจบกันของระดับ Fibonacci Retracement 0.236 และเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน