แนวโน้มดัชนี S&P 500: เมตา, ไมโครซอฟท์, อัลฟาเบต และบริษัทอื่นๆ ยังคงเพิ่มการลงทุนใน AI อย่างต่อเนื่อง อาจสนับสนุนให้ดัชนีพุ่งทะลุ 8,000 จุดในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

TradingKey - ดัชนี S&P 500 เผชิญกับความผันผวนในระดับสูงเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดย ณ ปิดตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในวันที่ 16 กรกฎาคม ดัชนี S&P 500 อยู่ที่ระดับ 7,533.77 จุด ลดลง 0.51% ในวันดังกล่าว แม้ว่าดัชนีจะย่อตัวลงในระยะสั้น แต่สัญญาณทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่าแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และสถาบันต่าง ๆ ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตของดัชนี S&P 500

ทำไมดัชนี S&P 500 ถึงปรับตัวลดลง?

ในมุมมองของตลาด การปรับฐานของดัชนี S&P 500 เมื่อเร็ว ๆ นี้ มีสาเหตุหลักมาจากการลดความร้อนแรงของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา การทะยานขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากห่วงโซ่อุปทานของ AI, ชิป, คลาวด์คอมพิวติ้ง และดาต้าเซ็นเตอร์ โดยการปรับตัวขึ้นกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ที่มีมูลค่าตลาดสูงมาก (mega-cap) และผู้นำในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เพียงไม่กี่ราย เมื่อใดที่ตลาดเริ่มมีความกังวลว่าการซื้อขายในธีม AI เริ่มร้อนแรงเกินไป หรือหากนักลงทุนเลือกที่จะขายทำกำไรก่อนเข้าสู่ฤดูกาลรายงานผลประกอบการ ดัชนีก็มีแนวโน้มที่จะย่อตัวลงได้ง่าย

ประการที่สอง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นได้กดดันความต้องการเปิดรับความเสี่ยง (risk appetite) ของตลาดด้วยเช่นกัน ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น ซึ่งสร้างความกังวลให้กับตลาดว่าการดีดตัวกลับของราคาพลังงานอาจนำแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง หากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผ่านไปยังต้นทุนของบริษัทและการใช้จ่ายของผู้บริโภค การคาดการณ์นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ก็อาจจะกลับมามีทิศทางที่คุมเข้ม (hawkish) อีกครั้ง ซึ่งจะไม่เป็นผลดีต่อหุ้นกลุ่มเติบโตที่มีมูลค่าประเมิน (valuation) สูง

ประการที่สาม มูลค่าประเมิน (valuation) ของดัชนี S&P 500 อยู่ในระดับที่สูงแล้ว ส่งผลให้ตลาดเหลือช่องว่างสำหรับความผิดพลาด (margin for error) น้อยลง เนื่องจากก่อนหน้านี้ดัชนีได้เดินหน้าทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง นักลงทุนจึงได้ซึมซับปัจจัยบวกต่าง ๆ ไปแล้ว เช่น การเติบโตของผลประกอบการ การลงทุนใน AI และความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ ดังนั้น เพียงแค่มีสัญญาณการย่อตัวลงของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น หรือความไม่แน่นอนในข้อมูลเงินเฟ้อเพียงเล็กน้อย เงินทุนก็มักจะเลือกที่จะลดสถานะการลงทุนเพื่อลดความเสี่ยงก่อนเป็นอันดับแรก

เมตา, ไมโครซอฟท์, อัลฟาเบท และบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่รายอื่นๆ ยังคงเพิ่มการลงทุนใน AI อย่างต่อเนื่อง กลายเป็นแรงหนุนสำคัญสำหรับ S&P 500

แม้ว่าดัชนี S&P 500 จะเผชิญกับการย่อตัวที่ผันผวนในระดับสูงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ระดับเมกะแคปของสหรัฐฯ ก็ไม่ได้ชะลอการลงทุนใน AI ลงแต่อย่างใด ในทางกลับกัน แนวโน้มการเร่งลงทุนยังคงดำเนินต่อไป นี่เป็นเหตุผลสำคัญประการหนึ่งที่ทำให้ตลาดลังเลที่จะปรับมุมมองเป็นขาลงต่อแนวโน้มระยะกลางของหุ้นสหรัฐฯ ได้โดยง่าย สำหรับดัชนี S&P 500 นั้น AI กำลังพัฒนาไปสู่วัฏจักรรายจ่ายลงทุนที่ครอบคลุมทั้งศูนย์ข้อมูล ชิป เซิร์ฟเวอร์ หน่วยจัดเก็บข้อมูล อุปกรณ์เครือข่าย พลังงานไฟฟ้า และบริการคลาวด์คอมพิวติ้ง

เมตา ( META) เป็นหนึ่งในบริษัทที่มีการลงทุนใน AI เชิงรุกมากที่สุดในช่วงที่ผ่านมา โดยรายงานข่าวล่าสุดระบุว่า บริษัทจะขยายโครงการศูนย์ข้อมูล Hyperion ในรัฐหลุยเซียนาให้มีกำลังการประมวลผลแตะระดับ 5 จิกะวัตต์ (GW) ด้วยมูลค่าการลงทุนรวมกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน บริษัทยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายจ่ายลงทุนประจำปี 2026 ขึ้นสู่ช่วง 1.25 แสนล้านดอลลาร์ ถึง 1.45 แสนล้านดอลลาร์ จากช่วงก่อนหน้าที่คาดว่าจะอยู่ที่ 1.15 แสนล้านดอลลาร์ ถึง 1.35 แสนล้านดอลลาร์

ไมโครซอฟท์ ( MSFT) ยังคงเดินหน้าขยายขอบข่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง โดยบริษัทประกาศว่าจะลงทุนมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในญี่ปุ่นตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2029 เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI, ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และการพัฒนาบุคลากร ขณะเดียวกัน ไมโครซอฟท์ยังมีแผนที่จะซื้อที่ดินประมาณ 3,200 เอเคอร์ในเมืองไชเอนน์ รัฐไวโอมิง เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล ซึ่งเป็นการขยายเครือข่ายคลาวด์คอมพิวติ้งและการประมวลผล AI ทั่วโลกให้กว้างไกลยิ่งขึ้น

อัลฟาเบท ( GOOGL) ก็กำลังเพิ่มงบลงทุนอย่างมหาศาลเช่นกัน โดยก่อนหน้านี้บริษัทคาดการณ์ว่ารายจ่ายลงทุนประจำปี 2026 จะอยู่ระหว่าง 1.75 แสนล้านดอลลาร์ ถึง 1.85 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่จะใช้สำหรับ AI, โครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิค และการสร้างขีดความสามารถด้านคลาวด์คอมพิวติ้ง ล่าสุด อัลฟาเบทได้ประกาศแผนระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้นมูลค่า 8 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI และขีดความสามารถในการประมวลผลเพิ่มเติม

ความเคลื่อนไหวล่าสุดเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ระดับเมกะแคปของสหรัฐฯ ไม่ได้ปรับลดการลงทุนลงเนื่องจากความกังวลของตลาดเกี่ยวกับฟองสบู่ AI ในทางตรงกันข้าม พวกเขายังคงเดิมพันกับการเติบโตระยะยาวของความต้องการด้าน AI ด้วยการสร้างศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่ ขยายโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ พัฒนาชิป AI ของตนเอง และเพิ่มแหล่งสำรองกำลังการประมวลผล สำหรับดัชนี S&P 500 แล้ว รายจ่ายลงทุนด้าน AI จะยังคงช่วยสนับสนุนคาดการณ์ผลประกอบการของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ เซิร์ฟเวอร์ หน่วยจัดเก็บข้อมูล อุปกรณ์พลังงานไฟฟ้า และคลาวด์คอมพิวติ้ง อย่างไรก็ดี สิ่งที่ต้องพึงระวังคือ ยิ่งขนาดของรายจ่ายลงทุนสูงเท่าใด ความต้องการของตลาดในเรื่องผลตอบแทนจากการลงทุนก็ยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

ดังนั้น การลงทุนใน AI จึงเป็นทั้งแรงขับเคลื่อนหลักสำหรับการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของดัชนี S&P 500 และเป็นแหล่งที่มาสำคัญของแรงเสียดทานเบื้องหลังความผันผวนในระดับสูงของดัชนีเมื่อเร็ว ๆ นี้ ตราบใดที่นักลงทุนยังเชื่อมั่นว่าการลงทุนใน AI ของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่จะสามารถแปรเปลี่ยนเป็นรายได้ที่เติบโตขึ้นอย่างแท้จริงในที่สุด ดัชนี S&P 500 ก็ยังมีปัจจัยพื้นฐานที่จะปรับตัวขึ้นท้าทายระดับที่สูงกว่านี้ได้ แต่หากรายงานทางการเงินในระยะถัดไปแสดงให้เห็นว่าการสร้างรายได้และกำไรจากการลงทุนด้าน AI นั้นช้ากว่าที่คาดไว้ ความเสี่ยงในการย่อตัวของดัชนี S&P 500 ก็จะเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

โกลด์แมน แซคส์ ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 ในช่วงครึ่งปีหลังสู่ระดับ 8,000

ในมุมมองของสถาบันการเงิน วอลล์สตรีทในภาพรวมยังคงมีมุมมองเชิงบวกโดยทั่วไป โดยโกลด์แมน แซคส์ ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 ณ สิ้นปี 2569 ขึ้นสู่ระดับ 8,000 จุด โดยมีเหตุผลหลักคือการเติบโตของกำไรของบริษัทจดทะเบียนยังคงแข็งแกร่ง และคาดว่าบริษัทที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI จะมีส่วนช่วยหนุนการเติบโตของกำไรของดัชนี S&P 500 ประมาณครึ่งหนึ่งในปีนี้ ขณะเดียวกัน ธนาคารได้เตือนว่าความกว้างของตลาดที่แคบลงและแรงส่งที่มากเกินไปได้กลายเป็นสัญญาณความเสี่ยงแล้ว

เจพีมอร์แกน ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 ณ สิ้นปีขึ้นสู่ระดับ 7,800 จุด โดยอ้างถึงแรงส่งของกำไรที่ได้รับแรงหนุนจากการลงทุนใน AI และความยืดหยุ่นอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ด้านเวลส์ ฟาร์โก ได้ตั้งเป้าหมายที่สูงยิ่งกว่านั้น โดยปรับเพิ่มขึ้นเป็น 7,950 จุด พร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) สำหรับปี 2569 และ 2570 โดยเชื่อว่าผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัทจดทะเบียนจะยังคงช่วยหนุนดัชนีต่อไป ในขณะเดียวกัน มอร์แกน สแตนลีย์ ได้ตั้งเป้าหมายสิ้นปีไว้ที่ 8,000 จุด และคาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 อาจแตะระดับ 8,300 จุดภายในกลางปี 2570 โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการเติบโตของกำไรและการดำเนินไปอย่างต่อเนื่องของวงจรการใช้จ่ายด้านทุนในเทคโนโลยี AI

โดยรวมแล้ว วาณิชธนกิจชั้นนำไม่เชื่อว่าการปรับฐานเมื่อเร็ว ๆ นี้จะเปลี่ยนแนวโน้มระยะกลางของหุ้นสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์เชิงบวกเหล่านี้ล้วนตั้งอยู่บนสมมติฐานประการหนึ่ง นั่นคือ ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนจะต้องเกิดขึ้นจริงอย่างต่อเนื่อง และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่พิเศษจะต้องพิสูจน์ให้ได้ว่าการลงทุนใน AI ของพวกเขาสามารถสร้างผลตอบแทนที่เป็นรูปธรรมได้

วิเคราะห์แนวโน้ม S&P 500: คาดครึ่งหลังของปี 2026 พุ่งทะลุ 8,000 จุด

กราฟรายสัปดาห์ดัชนี S&P 500, ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มโดยรวม การที่จุดสูงสุดและจุดต่ำสุดของแท่งเทียนขยับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นว่าดัชนี S&P 500 อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน ขณะเดียวกัน เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางถึงระยะยาวสองเส้น ได้แก่ SMA60 และ SMA144 ยังคงเรียงตัวในทิศทางขาขึ้นภายใต้ระบบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นของดัชนี S&P 500 ยังคงมีความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

เมื่อพิจารณาจากสภาวะตลาด ความเคลื่อนไหวล่าสุดของดัชนี S&P 500 มีการแกว่งตัวอยู่ในกรอบระดับสูงที่ 7250-7600 โดยดัชนีได้ขึ้นไปทดสอบแนวต้านสำคัญที่ระดับ 7600 ติดต่อกันสามครั้งแต่ไม่สามารถทะลุผ่านไปได้ ซึ่งบ่งชี้ว่ามีแรงต้านที่แข็งแกร่ง ณ ระดับดังกล่าว ขณะที่ในวันจันทร์ ดัชนีได้อ่อนตัวลงภายใต้แรงกดดันต่ำกว่าระดับ 7600 และอาจยังคงแกว่งตัวในกรอบต่อไปในระยะสั้น พร้อมทั้งมีโอกาสย่อตัวลงเพิ่มเติม

ในทิศทางขาลง แนวรับแรกที่ต้องจับตาสำหรับดัชนี S&P 500 คือระดับ 7400 หากดัชนีไม่สามารถยืนเหนือระดับนี้ได้ ก็อาจย่อตัวลงเพิ่มเติมไปยังระดับ 7250 และหากยังคงปรับตัวลดลงหลุดระดับ 7250 ก็จะเปิดโอกาสให้ดัชนีปรับตัวลดลงไปสู่แนวรับถัดไปที่บริเวณใกล้ระดับ 7100

ในทิศทางขาขึ้น แนวต้านสำคัญที่ต้องจับตาสำหรับดัชนี S&P 500 คือระดับ 7600 หากดัชนีสามารถทะลุผ่านและยืนเหนือระดับนี้ได้อย่างมั่นคง ก็จะเปิดโอกาสให้ดัชนีปรับตัวขึ้นต่อไปยังระดับ 8000