การสนับสนุนของทรัมป์หนุนราคาหุ้นเดลล์พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ, ข้อมูลอะไรที่คุณจำเป็นต้องรู้?

TradingKey - เมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม ตามเวลาตะวันออก ทรัมป์ได้จัดพิธีสั่นกระดิ่งอันเป็นเอกลักษณ์ ณ ห้องทำงานรูปไข่ในทำเนียบขาว โดยสั่นกระดิ่งเปิดการซื้อขายของทั้งตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและ Nasdaq พร้อมกัน เพื่อประกาศเปิดตัว "บัญชีทรัมป์" (Trump Accounts) (บัญชีเพื่อการลงทุนของเด็ก 530A) สำหรับเด็กชาวอเมริกันที่มีอายุต่ำกว่า 18 ปีอย่างเป็นทางการ

ในพิธีดังกล่าว ทรัมป์ได้ยืนเคียงข้างกับผู้ก่อตั้งเดลล์ ( DELL) อย่างไมเคิล เดลล์ พร้อมทั้งเรียกร้องต่อสาธารณชนชาวอเมริกันอย่างเปิดเผยให้ "ออกไปซื้อคอมพิวเตอร์เดลล์" เพื่อแสดงความขอบคุณต่อความมุ่งมั่นก่อนหน้านี้ของตระกูลเดลล์ในการบริจาคเงินมากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ให้แก่โครงการ "บัญชีทรัมป์"

ทรัมป์กล่าวอย่างติดตลกว่า: "เราจะช่วยให้เขาได้เงินจำนวนนี้คืนมาอย่างแน่นอน และหลังจากนั้นผมจะขอเพิ่มอีก 6 พันล้านดอลลาร์" นี่ถือเป็นครั้งที่สามในปีนี้ที่ทรัมป์ได้แสดงการสนับสนุนเดลล์ต่อสาธารณะ โดยคำแถลงในลักษณะเดียวกันนี้เมื่อเดือนกุมภาพันธ์และพฤษภาคมต่างก็กระตุ้นให้ราคาหุ้นของเดลล์ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ดังนั้น เดลล์ที่ได้รับการสนับสนุนจากทรัมป์นั้นน่าลงทุนหรือไม่? ในฐานะนักลงทุน คุณรู้จักบริษัทนี้หรือไม่?

เหตุใดทรัมป์จึงสนับสนุนเดลล์?

การที่ทรัมป์แสดงการสนับสนุนเดลล์อย่างออกหน้าออกตานั้น เป็นผลมาจากแรงจูงใจหลายประการที่ทับซ้อนกัน

เหตุผลที่ตรงที่สุดคือเพื่อแสดงความขอบคุณสำหรับการบริจาคเงินจำนวนมหาศาลของครอบครัวเดลล์ให้แก่โครงการริเริ่ม "Trump Accounts" ซึ่งในฐานะโครงการริเริ่มทางสังคมที่สำคัญของรัฐบาลทรัมป์ โครงการนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อจัดหาเครื่องมือการลงทุนที่ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีให้แก่เยาวชนจากครอบครัวผู้มีรายได้น้อย และการบริจาคเงินมากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ของครอบครัวเดลล์นั้น ได้ช่วยสนับสนุนอย่างสำคัญยิ่งในการเปิดตัวโครงการได้อย่างราบรื่นอย่างไม่ต้องสงสัย ทั้งนี้ การที่ทรัมป์เรียกร้องให้ประชาชนซื้อผลิตภัณฑ์ของเดลล์ต่อสาธารณะ จึงเป็นทั้งการตอบแทนการบริจาคดังกล่าว และเป็นการดึงดูดให้ภาคธุรกิจเข้ามามีส่วนร่วมในโครงการมากขึ้น

จากมุมมองทางการเมือง ความสัมพันธ์ระหว่างทรัมป์และครอบครัวเดลล์นั้นมีมาอย่างยาวนาน โดยไมเคิล เดลล์ ในฐานะบุคคลสำคัญในแวดวงธุรกิจของสหรัฐฯ ถือเป็นผู้สนับสนุนที่เหนียวแน่นของทรัมป์ ซึ่งไม่เพียงแต่ให้การสนับสนุนทางการเงินจำนวนมหาศาลในช่วงหาเสียงเลือกตั้งเท่านั้น แต่ยังมีจุดยืนที่สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับนโยบายที่เอื้อประโยชน์ต่อภาคธุรกิจของรัฐบาลทรัมป์อีกด้วย

การสนับสนุนต่อสาธารณะของทรัมป์นี้เป็นทั้งการตอบแทนพันธมิตรทางการเมือง และเป็นวิธีในการกระชับฐานเสียงสนับสนุนของเขาในแวดวงธุรกิจให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้นไปอีก

นอกจากนี้ ตัวทรัมป์เองก็ถือหุ้นเดลล์อยู่เช่นกัน โดยจากเอกสารรายงานการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินประจำปี 2025 ของเขาที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ระบุว่าเขาได้ทำธุรกรรมหุ้นเดลล์จำนวน 24 ครั้งผ่านทาง 5 บัญชี ซึ่งประกอบด้วยการซื้อ 16 ครั้งและการขาย 8 ครั้ง คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 300,000 ดอลลาร์ถึง 1 ล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน การแสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะของทรัมป์ยังช่วยหนุนราคาหุ้นของเดลล์ให้ปรับตัวสูงขึ้นในความเป็นจริง ซึ่งสร้างผลกำไรให้กับการลงทุนส่วนตัวของเขาด้วย

Dell เป็นบริษัทประเภทใด?

ในฐานะผู้บุกเบิกการเปลี่ยนผ่านสู่ยุคดิจิทัลระดับโลก เดลล์ เทคโนโลยีส์ (DELL) ได้พัฒนาจากผู้บุกเบิกด้านการขายพีซีโดยตรงสู่การเป็นยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีที่สามารถนำเสนอโซลูชันแบบครบวงจร (end-to-end) ตั้งแต่ฮาร์ดแวร์ฝั่งไคลเอนต์ไปจนถึงสถาปัตยกรรมมัลติคลาวด์ที่ซับซ้อน

บริษัทซึ่งก่อตั้งโดยไมเคิล เดลล์ กำลังใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบด้านห่วงโซ่อุปทานที่แข็งแกร่งและฐานลูกค้าองค์กรที่กว้างขวางในขณะนี้ เพื่อเข้าร่วมเป็นส่วนหนึ่งของกระแสการเปลี่ยนผ่านทางอุตสาหกรรมที่ขับเคลื่อนด้วย AI ระลอกใหม่อย่างแข็งขัน ส่งผลให้บริษัทกลายเป็นผู้วางสถาปัตยกรรมหลักของระบบนิเวศการประมวลผลแห่งอนาคต

ปีงบประมาณ 2025 อาจเรียกได้ว่าเป็น "ปีแห่งความสำเร็จครั้งสำคัญ" ของเดลล์ โดยมีรายได้ตลอดทั้งปีแตะที่ 9.56 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบรายปี และธุรกิจหลักของบริษัทก็เติบโตในอัตราเลขสองหลัก

ด้วยอานิสงส์จากการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของกระแส AI ส่งผลให้เดลล์สามารถผลักดันกำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.38 ดอลลาร์ ซึ่งทะยานขึ้น 39% เมื่อเทียบรายปี

ตระกูลเซิร์ฟเวอร์ PowerEdge ของกลุ่มบริษัท โดยเฉพาะรุ่น XE9680 ซึ่งได้รับการปรับแต่งให้เหมาะสมกับ AI ได้กลายเป็นแพลตฟอร์มที่เป็นตัวเลือกแรกสำหรับองค์กรต่างๆ ในการนำระบบฝึกอบรมและการอนุมาน (inference) ของ AI ไปใช้งาน เนื่องจากการผสานรวมการทำงานเชิงลึกร่วมกับ GPU ประสิทธิภาพสูงจากเอ็นวิเดียและเอเอ็มดี ซึ่งช่วยผลักดันให้ความต้องการสั่งซื้อพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์

ในภาคส่วนอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล เดลล์ยังคงตอกย้ำความเป็นผู้นำในตลาดอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลสำหรับองค์กรระดับโลกด้วยกลุ่มผลิตภัณฑ์ PowerStore และ PowerScale ซึ่งมีระบบจัดเก็บข้อมูลไฟล์ประสิทธิภาพสูงที่ช่วยป้อนข้อมูลให้กับคลัสเตอร์การฝึกอบรม AI ได้อย่างมีเสถียรภาพและมีประสิทธิภาพ สอดรับกับความต้องการที่เข้มงวดในการฝึกอบรมโมเดลขนาดใหญ่ที่ต้องอาศัยการรับส่งข้อมูลปริมาณมหาศาลได้อย่างสมบูรณ์แบบ

นอกจากนี้ กลุ่มธุรกิจ Client Solutions Group (CSG) ยังมุ่งเน้นไปที่การสร้างสรรค์นวัตกรรมฮาร์ดแวร์เพื่อการตอบสนองของผู้ใช้ปลายทาง โดยสร้างรายได้ตลอดทั้งปีที่ 4.84 หมื่นล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ในกลุ่มพีซีเพื่อการพาณิชย์ ซีรีส์ Latitude, Precision และ OptiPlex ด้วยความน่าเชื่อถือที่สูงและความสามารถในการจัดการวงจรชีวิตผลิตภัณฑ์ที่โดดเด่น ได้กลายเป็นตัวเลือกหลักในรอบการอัปเกรดระบบไอทีขององค์กร ซึ่งช่วยสร้างกำไรเข้ามาอย่างต่อเนื่อง

ในตลาดผู้บริโภค การออกแบบเชิงอุตสาหกรรมขั้นสุดยอดของ XPS ความคุ้มค่าที่ยอดเยี่ยมของ Inspiron และประสิทธิภาพขั้นสูงสุดของแบรนด์เกมมิ่ง Alienware ได้ร่วมกันสร้างโครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมทุกสถานการณ์การใช้งาน

ที่น่าจับตามองเป็นพิเศษคือ เดลล์ได้สร้างความเป็นผู้นำที่ชัดเจนในพื้นที่ AI PC โดยเป็นผู้บุกเบิกการรวมหน่วยประมวลผลประสาท (NPU) เข้าไว้ในผลิตภัณฑ์โน้ตบุ๊ก ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถประมวลผลงาน AI ในเครื่องได้โดยไม่ต้องพึ่งพาขุมพลังประมวลผลบนคลาวด์ ส่งผลให้สามารถติดตั้งใช้งาน Generative AI บนอุปกรณ์ฝั่งไคลเอนต์ได้โดยตรง

หุ้น Dell น่าซื้อหรือไม่?

ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา หุ้นของเดลล์ เทคโนโลยีส์ พุ่งทะยานขึ้นกว่า 260% โดยมีผลตอบแทนสะสมจากจุดต่ำสุดในปี 2024 สูงกว่า 300% ส่งผลให้เป็นหนึ่งในหุ้นเทคโนโลยีที่โดดเด่นที่สุดในดัชนี S&P 500

ผู้จำหน่ายฮาร์ดแวร์แบบดั้งเดิมรายนี้ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกนักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมมองข้าม ได้ประสบความสำเร็จในการปรับเปลี่ยนบทบาทจากผู้ผลิตพีซีสู่การเป็นผู้นำด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ผ่านการเปลี่ยนผ่านเชิงกลยุทธ์ในยุค AI ส่งผลให้มูลค่าการลงทุนของบริษัทกำลังได้รับการประเมินใหม่จากตลาดในปัจจุบัน

หลังจากการเปิดตัวโซลูชัน 'AI Factory' ในปี 2025 ธุรกิจ AI ของเดลล์ก็เข้าสู่ช่วงของการเติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยรายงานผลประกอบการล่าสุดประจำไตรมาสสิ้นสุดเดือนพฤษภาคม 2026 ระบุว่า ยอดขายเซิร์ฟเวอร์ AI ของเดลล์พุ่งขึ้นถึง 757% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1.61 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 60% ของรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ทั้งหมด

กุญแจสำคัญที่ทำให้เดลล์สามารถแซงหน้าคู่แข่งในธุรกิจเซิร์ฟเวอร์ AI ได้นั้น อยู่ที่การจัดวางกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่มองการณ์ไกลและฐานลูกค้าองค์กรที่เหนียวแน่น

เซิร์ฟเวอร์ PowerEdge XE9680 ของบริษัทได้ผสานรวม GPU ประสิทธิภาพสูงจากอินวิเดียและเอเอ็มดี ซึ่งได้รับการปรับแต่งมาเป็นพิเศษสำหรับภาระงานการฝึกฝนและการอนุมาน AI ส่งผลให้กลายเป็นแพลตฟอร์มฮาร์ดแวร์ที่เป็นตัวเลือกแรกสำหรับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่างโอเพนเอไอและไมโครซอฟท์ ทั้งนี้ ณ ไตรมาสแรกของปี 2026 ยอดจัดส่งเซิร์ฟเวอร์ AI ของเดลล์คิดเป็นสัดส่วน 18% ของตลาดทั่วโลก ซึ่งเป็นรองเพียงอินวิเดียเท่านั้น ช่วยตอกย้ำตำแหน่งการเป็นผู้เล่นหลักในภาคส่วนโครงสร้างพื้นฐาน AI

ในแง่ของมูลค่าหุ้น ปัจจุบันอัตราส่วน forward P/E ของเดลล์อยู่ที่ประมาณ 25 เท่า ซึ่งต่ำกว่าของอินวิเดียที่ 35 เท่า และเอเอ็มดีที่ 30 เท่า และเมื่อพิจารณาถึงอัตราการเติบโตที่สูงของธุรกิจ AI มูลค่าหุ้นของเดลล์จึงยังคงมีความน่าดึงดูดใจ

ฝ่ายบริหารของบริษัทคาดว่ารายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI จะแตะระดับ 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในปีงบประมาณ 2027 ซึ่งเพิ่มขึ้น 140% เมื่อเทียบรายปี และหากบรรลุเป้าหมายดังกล่าว ก็จะช่วยหนุนให้มูลค่าประเมินขยายตัวเพิ่มขึ้นอีก

นอกจากนี้ เดลล์ยังมีสถานะกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง โดยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 สูงถึง 4.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งนับเป็นสถิติสูงสุดใหม่สำหรับช่วงเวลาเดียวกัน ทั้งนี้ บริษัทได้ประกาศเพิ่มการจ่ายเงินปันผล 20% และเพิ่มวงเงินในโครงการซื้อหุ้นคืนอีก 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยเพิ่มส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย (margin of safety) ของการลงทุนให้มากยิ่งขึ้น

ความเสี่ยงที่ต้องจับตาเมื่อลงทุนในหุ้นเดลล์?

แม้ว่าเดลล์จะแสดงให้เห็นถึงแรงส่งการเติบโตที่แข็งแกร่งท่ามกลางกระแสบูมของ AI แต่บริษัทยังคงเผชิญกับความท้าทายมากมายที่ต้องการการฝ่าฟันอย่างเร่งด่วนในสภาพแวดล้อมตลาดที่ซับซ้อนและผันผวน ส่งผลให้ความเสี่ยงเหล่านี้กลายเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตามอง

การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของกลุ่มเซิร์ฟเวอร์ AI ได้ดึงดูดการหลั่งไหลเข้ามาอย่างพร้อมเพรียงของบรรดายักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีระดับโลก ส่งผลให้เดลล์ต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านการแข่งขันอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน

อินวิเดียครองตำแหน่งผู้นำตลาดอย่างมั่นคงโดยอาศัยความได้เปรียบด้านเทคโนโลยี GPU และระบบนิเวศ AI ที่ครบวงจร ขณะเดียวกัน อินเทลและเอเอ็มดีก็กำลังเพิ่มประสิทธิภาพให้กับโซลูชันเซิร์ฟเวอร์ AI อย่างต่อเนื่องผ่านนวัตกรรมเทคโนโลยีชิป

ในอุตสาหกรรม AI ที่มีการเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยีอย่างรวดเร็วอย่างยิ่ง เดลล์ต้องเพิ่มการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนา (R&D) อย่างต่อเนื่องเพื่อให้ก้าวทันแนวโน้มเทคโนโลยีที่ล้ำสมัย นอกเหนือจากการรักษาความเป็นผู้นำในด้านประสิทธิภาพของฮาร์ดแวร์แล้ว บริษัทยังจำเป็นต้องตอบสนองความต้องการเฉพาะเจาะจงของลูกค้าในอุตสาหกรรมต่าง ๆ ผ่านกลยุทธ์การแข่งขันที่สร้างความแตกต่าง

นอกจากนี้ แม้สัดส่วนรายได้จากธุรกิจพีซีของเดลล์จะลดลงเหลือ 42% แต่ก็ยังคงเป็นแหล่งกระแสเงินสดที่สำคัญของบริษัท อย่างไรก็ตาม ตลาดพีซีทั่วโลกได้เข้าสู่ระยะการแข่งขันที่อิ่มตัวและมีการเติบโตที่ซบเซา โดยเดลล์ต้องเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักจากคู่แข่งอย่างเอชพีและเลอโนโว ขณะที่ส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทแสดงแนวโน้มลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ขณะเดียวกัน ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่ล่าช้า ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้น กำลังท้าทายความเชื่อมั่นในการลงทุนในเซกเตอร์เทคโนโลยี แม้ว่าอุตสาหกรรม AI จะถูกมองว่าเป็นแนวโน้มการเติบโตในระยะยาว แต่ข้อจำกัดทางเทคโนโลยีในระยะสั้นและอัตราการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์ที่ช้ากว่าที่คาดไว้ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานมูลค่าของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีได้

บทสรุป

การสนับสนุนอย่างเปิดเผยของทรัมป์ถือเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำคัญที่ทำให้ราคาหุ้นของเดลล์พุ่งสูงขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย แต่สิ่งที่กำหนดมูลค่าการลงทุนในระยะยาวที่แท้จริงของบริษัท คือการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ในภาคส่วนโครงสร้างพื้นฐาน AI และศักยภาพการเติบโตในระยะยาวที่ได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มที่เอื้อประโยชน์จากคำสั่งซื้อของภาครัฐ

สำหรับนักลงทุนแล้ว ไม่ควรคล้อยตามความผันผวนของราคาหุ้นในระยะสั้นและเหตุการณ์ที่เป็นกระแสร้อนแรงไปเสียทั้งหมด แต่ควรประเมินมูลค่าการลงทุนของเดลล์จากมุมมองในระยะยาวมากกว่า

ในแง่หนึ่ง ควรให้ความสำคัญกับความสามารถในการเติบโตอย่างยั่งยืนของธุรกิจ AI ของบริษัท ซึ่งรวมถึงความคืบหน้าด้านนวัตกรรมทางเทคโนโลยี การพัฒนาปรับปรุงผลิตภัณฑ์ และการขยายฐานลูกค้า ในอีกแง่หนึ่ง ต้องพิจารณาถึงผลกระทบของปัจจัยภายนอก เช่น สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค และภูมิทัศน์การแข่งขันในอุตสาหกรรมที่มีต่อผลประกอบการของบริษัทด้วย ขณะเดียวกัน นักลงทุนจำเป็นต้องตัดสินใจว่าจะทำการซื้อขายในระยะสั้นหรือทำการจัดสรรสินทรัพย์ในระยะยาว โดยอิงตามระดับความเสี่ยงที่ตนเองยอมรับได้