คาดการณ์ผลประกอบการ Samsung: ผลประกอบการไตรมาสสองจะสามารถผลักดันราคาหุ้นให้ท้าทายระดับ 400,000 วอนได้หรือไม่?

TradingKey - จากการได้รับอานิสงส์จากรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่กำลังจะเปิดเผยในวันที่ 7 กรกฎาคมนี้ ของ Samsung Electronics ส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทเดินหน้าฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงเปิดตลาดเกาหลีใต้เมื่อเช้าวันที่ 6 กรกฎาคม โดยพุ่งแตะระดับสูงสุดที่ 325,000 วอน หรือเพิ่มขึ้นกว่า 4% จากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ระดับ 309,500 วอน ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าเม็ดเงินลงทุนยังคงเข้ามาเก็งกำไรในความยืดหยุ่นของผลประกอบการที่ได้รับแรงหนุนจากความต้องการหน่วยความจำ AI โดยก่อนหน้านี้ ราคาหุ้นของ Samsung ได้ปรับตัวร่วงลงอย่างรุนแรงพร้อมกับหุ้นในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ท่ามกลางความผันผวนอย่างหนักของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในตลาดเกาหลีใต้ อย่างไรก็ดี ราคาหุ้นสามารถฟื้นตัวกลับมาได้อย่างรวดเร็ว โดยได้รับปัจจัยกระตุ้นจากข่าวการปรับขึ้นราคาหน่วยความจำ ยอดสั่งซื้อชิป AI และโอกาสในการร่วมมือด้านการรับจ้างผลิตชิป (Foundry)

แม้ว่าอัตราการเติบโตที่สูงของผลประกอบการของ Samsung จะเป็นสิ่งที่เป็นไปตามคาดอย่างแน่นอนแล้ว แต่ประเด็นสำคัญอยู่ที่ว่าบริษัทจะยังคงปรับประมาณการแนวโน้มผลประกอบการ (guidance) เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่

ในแง่ของความคาดหวังของตลาด กำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่สองของ Samsung อาจสูงถึงประมาณ 8.6 ล้านล้านวอน ซึ่งคิดเป็นการพุ่งขึ้นอย่างมหาศาลเมื่อเทียบรายปีถึงประมาณ 18 เท่า และเตรียมทำสถิติกำไรสูงสุดใหม่เป็นไตรมาสที่สามติดต่อกัน สำหรับตลาดแล้ว การเพิ่มขึ้นอย่างมากของกำไรไตรมาสสองของ Samsung นั้นเกือบจะเป็นเรื่องที่แน่นอนอยู่แล้ว จุดโฟกัสสำคัญของรายงานผลประกอบการไตรมาสสองนี้จึงอยู่ที่ว่า อัตราการเติบโตจะสามารถเอาชนะความคาดหวังที่สูงอยู่แล้วได้หรือไม่

ในช่วงไม่กี่ไตรมาสที่ผ่านมา ความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ได้ผลักดันให้ราคาของ DRAM, NAND และหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในฐานะหนึ่งในผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ที่สุดของโลก Samsung จึงได้รับประโยชน์โดยตรงจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานนี้

เมื่อเทียบกับไตรมาสแรก ราคาหน่วยความจำยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่สอง โดยความต้องการ DRAM สำหรับเซิร์ฟเวอร์, SSD สำหรับองค์กร และ HBM จากกลุ่มลูกค้าดาต้าเซ็นเตอร์ AI ยังคงแข็งแกร่ง รายงานจาก Reuters ระบุว่า ราคาเฉลี่ยของ DRAM และ NAND เพิ่มขึ้นประมาณ 44% และ 53% ตามลำดับในไตรมาสที่สอง ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่ทำให้กำไรของ Samsung พุ่งทะยานอย่างรุนแรง สำหรับนักลงทุนแล้ว หากกำไรจากการดำเนินงานที่รายงานของ Samsung ใกล้เคียงหรือสูงกว่า 8.6 ล้านล้านวอน ก็จะช่วยหนุนให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นต่อไป แต่หากต่ำกว่าคาด ราคาหุ้นอาจเผชิญกับการย่อตัวลงเนื่องจากการแรงขายทำกำไรแบบ 'sell the news' แม้ว่าอัตราการเติบโตเมื่อเทียบรายปีจะยังคงน่าประทับใจก็ตาม

HBM ยังคงเป็นกุญแจสำคัญสู่ชัยชนะในตลาดที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุด

ในรายงานผลปรeกอบการไตรมาศ 2 ทีกำลังจะมาถึvของ Samsung จุดทีสำคัญทีสุดอยูทีควาmคืบหน้าของธุรกิv HBM โดยในช่วงปีทีผ่ำนมา SK Hynix ไดเป็นผูนำในตลาด HBM อย่ำงชัดเจน และไดรับมูลคำประเมินทีสูงกวำจำกกำรเป็uสวนหนึงของหวvโซอุปทำนของ Nvidia แม้วำ Samsung จะยังคงมีขอบเปรียบในดำนควำมจุควำมจำแบบดัvเดิม แต่ผู้ลงทุนก็ยัvคงเฝ้าดูอยำงใกล้ชิดเกียวกัvกำรรับรองผลิตภัณฑHBM กำรผลิตจำนวนมำก และควำมเร็วในกำรรับลูกค้ำใหม

หำก Samsung ส่งสัญญำณทีเป็นบวกมำกขึนเกียวกัv HBM3E, HBM4, คำสังซือจำก Nvidia หรือกำรรับลูกค้ำคลาวดรายใหญ่ในรำยงำนผลประกอvกำรหรือกำรประชุmทำงโทรศัพท์ รำคำหุ้นก็อำจเห็นกำรฟื้นตัวของมูลค่ำประเmินเพิมเติม ในทำงกลับกัน หำกผู้บริหำรเน้นย้ำเพีyงกำรปรับขึ้นรำคำสำหรัv DRAM และ NAND แบบดัvเดิมโดยไม่มีข้อมูลทีชัvเจนเกียวกัvส่วนแบ่vตลำด HBM ทีเพิมขึ้u รำคำหุนก็อำจยังคvผันผวนหรือร่วงลงตอไv

รำยงำนล่ำสุดทีว่ำ Samsung กำลังเจรจำกับ Anthropic เกียวกัvควำมร่วมมือด้ำนชิป AI ทีสรำงขึ้นเฉพำะ และกำรหำรืvทีเกียวข้องกัvกำรผลิตชิป AI รุนถัดไปของ Google ( GOOGL) ยังช่วยกระตุ้นจินตนำกำรของตลำดเกียวกัvกำรกลับมำสู่โหนดขั้นสูงและหวvโซอุปทำน AI ของ Samsung แม้วำข่ำวดังกลำวจะเป็uประโยชนต่อควำมรู้สึvในระยะสั้น แต่สิ่งทีสำmำรถเปลียนแปลงมูลค่ำประเmินได้อย่ำงแท้จริงยัvคงเป็นเรื่องทีวำ คำสังซือ อัตรำผลตอบแvน กำรรับรองจำกลูกค้ำ และอัตรำกำไรจะสำมำรถแสดงกำรปรับปรุงอย่ำงต่อเนื่องได้หรือไม่

อัตรากำไรและแรงกดดันด้านต้นทุนมีความสำคัญมากกว่ารายได้

ท่ามกลางความเป็นไปได้สูงที่ Samsung จะมีผลประกอบการด้านรายได้ที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สอง คุณภาพของอัตรากำไร (profit margins) ได้กลายเป็นจุดสนใจสำคัญของรายงานผลประกอบการในครั้งนี้ แม้ว่าการปรับขึ้นราคาของหน่วยความจำ AI จะช่วยสร้างความยืดหยุ่นด้านกำไรอย่างมาก แต่ Samsung ก็ยังเผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุนหลายประการ ประการแรก หลังจากที่มีการบรรลุข้อตกลงเรื่องค่าตอบแทนกับพนักงานในแผนกชิป ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับโบนัสและหุ้นสิ่งจูงใจอาจส่งผลกระทบต่อกำไรในระยะสั้น ประการที่สอง Samsung กำลังเร่งการลงทุนในชิป AI และหน่วยความจำขั้นสูง ซึ่งรายจ่ายฝ่ายทุน (capital expenditures) ที่เพิ่มขึ้นอาจกดดันกระแสเงินสดอิสระ ประการที่สาม หากกำลังการผลิตในอุตสาหกรรมขยายตัวเร็วเกินไปในอนาคต ตลาดจะเกิดความกังวลว่าวัฏจักรราคาสูงในปัจจุบันอาจผ่านจุดสูงสุดก่อนกำหนด

สำหรับนักลงทุนแล้ว รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองของ Samsung ไม่สามารถตัดสินได้จากมูลค่ารวมของกำไรจากการดำเนินงานเพียงอย่างเดียว แต่ยังต้องพิจารณาด้วยว่าอัตรากำไรของแผนกเซมิคอนดักเตอร์ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องหรือไม่ หากอัตรากำไรสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ จะแสดงให้เห็นว่า Samsung ไม่เพียงแต่ได้รับประโยชน์จากราคาที่ปรับตัวสูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังสามารถปรับปรุงโครงสร้างผลิตภัณฑ์ การจัดสรรกำลังการผลิต และโครงสร้างลูกค้าให้ดีขึ้นด้วย ในทางกลับกัน หากอัตรากำไรต่ำกว่าที่คาดไว้ แม้ว่ารายได้จะแข็งแกร่ง ตลาดก็อาจเปลี่ยนความสนใจไปที่การตรวจสอบแรงกดดันจากต้นทุน โบนัส และการขยายกำลังการผลิตแทน

คาดการณ์ราคาหุ้น Samsung: คาดหุ้นพุ่งแตะ 400,000 วอนในเดือนกรกฎาคม

กราฟหุ้นรายสัปดาห์ของ Samsung Electronics, แหล่งที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณากราฟรายสัปดาห์ของราคาหุ้น Samsung พบว่าราคาหุ้นมีการปรับฐานติดต่อกันสองสัปดาห์ โดยลดลงต่ำกว่าเส้น SMA10 และระดับ 300,000 KRW ชั่วคราวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ในช่วงปลายสัปดาห์ ราคาหุ้นสามารถปิดตลาดเหนือเส้น SMA10 และระดับ 300,000 KRW ได้อย่างมั่นคง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแรงหนุนที่แข็งแกร่ง ณ ระดับแนวรับ 300,000 KRW

ในปัจจุบัน แนวต้านสำคัญด้านบนที่ราคาหุ้นต้องเผชิญอยู่ที่ประมาณ 330,000 KRW หากราคาหุ้นสามารถทะลุผ่านและยืนเหนือระดับนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ก็จะเปิดโอกาสในการปรับตัวขึ้นไปยังระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 374,500 KRW นอกจากนี้ หากสามารถสร้างสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ได้ เส้นทางสู่ระดับ 400,000 KRW ก็จะเปิดกว้างขึ้น

ในทางกลับกัน หากราคาหุ้นร่วงลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดของสัปดาห์ที่แล้วที่ 281,500 KRW จะส่งผลให้หุ้นเข้าสู่ช่วงการปรับฐานที่ลึกขึ้น ซึ่งอาจลงไปทดสอบแนวรับใกล้กับระดับ 260,000 KRW