ราคาทองคำเตรียมพุ่งกลับสู่ระดับ 4,200 ดอลลาร์ หลังถ้อยแถลงเชิงผ่อนคลายนโยบายของเฟดช่วยหนุนราคาทองคำ: หุ้นและ ETF ทองคำตัวใดที่น่าจับตามอง?
TradingKey - ภายหลังการรายงานข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายน ราคาทองคำ ( XAUUSD) ปรับตัวแข็งแกร่งขึ้นอีกครั้ง โดยทะยานขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 4,195.48 ดอลลาร์ และเข้าใกล้ระดับ 4,200 ดอลลาร์ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะบันทึกการปรับตัวเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์เป็นครั้งแรกในรอบเกือบหนึ่งเดือน
ในภาพรวม ราคาทองคำมีแนวโน้มอ่อนตัวลงในช่วงที่ผ่านมาของปีนี้ เนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ยังคงแข็งค่า ประกอบกับธนาคารกลางรายใหญ่ทั่วโลกเริ่มดำเนินนโยบายเชิงคุมเข้มมากขึ้นหลังจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ซึ่งปัจจัยลบที่ผสมผสานกันเหล่านี้ได้ส่งผลให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมของตลาดลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
การปรับตัวขึ้นของราคาทองคำในปัจจุบันมีปัจจัยหนุนหลักมาจากรายงานตลาดแรงงาน 2 ฉบับที่ออกมาต่ำกว่าคาด โดยข้อมูลระบุว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 57,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 113,000 ตำแหน่งอย่างมาก ขณะที่รายงานการจ้างงานของ ADP ก็ต่ำกว่าคาดการณ์เช่นกัน โดยระบุว่าการจ้างงานของภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 98,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 118,000 ตำแหน่ง และถือเป็นการเพิ่มขึ้นที่น้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม
รายงานการจ้างงานทั้งสองฉบับที่ต่างก็อ่อนแอกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ได้ส่งผลให้เกิดความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการชะลอตัวของตลาดแรงงาน
จากข้อมูลของ CME FedWatch เผยว่า ก่อนการรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร ตลาดได้คาดการณ์โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนไว้ที่ประมาณ 65% แต่ตัวเลขดังกล่าวได้ลดลงเหลือประมาณ 50% หลังจากรายงานนี้ได้รับการเผยแพร่
บทวิเคราะห์ตลาดชี้ว่า ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอกว่าคาดได้ช่วยลดความเสี่ยงที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะส่งสัญญาณเชิงคุมเข้ม (Hawkish) เพิ่มเติมลงอย่างมาก หากข้อมูลพื้นฐานของสหรัฐฯ ในระยะถัดไป ยังคงกดดันให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงปรับตัวลดลงและจำกัดการแข็งค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ คาดว่าราคาทองคำจะสามารถรักษาช่วงการฟื้นตัวในปัจจุบันไว้ได้ อย่างไรก็ตาม การที่ทองคำจะปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืนกว่านี้ จำเป็นต้องเห็นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเพิ่มเติม การทรงตัวของความต้องการจากกองทุน ETF ทองคำ รวมถึงนักลงทุนรายอื่น ๆ และท่าทีเชิงคุมเข้มที่ลดลงจากธนาคารกลางสหรัฐฯ
ภาพรวมของหุ้นทองคำและกองทุน ETF ที่สำคัญ
หุ้นกลุ่มเหมืองทองคำ (Gold-concept stocks) หมายถึง หุ้นที่ออกโดยบริษัทจดทะเบียนที่มีธุรกิจหลักเกี่ยวข้องกับห่วงโซ่อุตสาหกรรมทองคำ โดยขอบเขตธุรกิจครอบคลุมขั้นตอนอุตสาหกรรมในภาคปฏิบัติ เช่น การสำรวจ การทำเหมืองแร่ การถลุงแร่ การแปรรูป และการขายปลีกทองคำสำเร็จรูป ตลอดจนภาคส่วนอนุพันธ์อย่างการลงทุนในทองคำและบริการทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับทองคำ ทั้งนี้ ความยืดหยุ่นของกำไรและการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นของบริษัทในกลุ่มนี้ มักจะมีความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญกับราคาทองคำสปอต
ชื่อ | สัญลักษณ์หุ้น | มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (พันล้านดอลลาร์) | ธุรกิจหลักและจุดเด่น |
Newmont | NEM | 1,036 | หนึ่งในผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลกและเป็นผู้นำในตลาดสหรัฐฯ นอกจากนี้บริษัทยังผลิตทองแดง โดยมีสินทรัพย์ครอบคลุมทั้งในอเมริกาเหนือ อเมริกาใต้ ออสเตรเลีย และแอฟริกา ซึ่งถือเป็นผู้นำอุตสาหกรรมทั้งในด้านการผลิตและปริมาณสำรอง |
Agnico Eagle | AEM | 769 | บริษัททำเหมืองทองคำชั้นนำของแคนาดาที่มุ่งเน้นในเขตอำนาจศาลที่มีความเสี่ยงทางการเมืองต่ำ (แคนาดา ฟินแลนด์ เม็กซิโก) มีจุดเด่นด้านการดำเนินงานที่มั่นคงและการควบคุมต้นทุนที่ยอดเยี่ยม |
Barrick Mining | B | 640 | ผู้ผลิตทองคำชั้นนำระดับโลกที่เป็นหนึ่งในยักษ์ใหญ่ของอุตสาหกรรมเคียงคู่กับ Newmont โดยมีการดำเนินงานครอบคลุมอเมริกาเหนือ อเมริกาใต้ แอฟริกา และออสเตรเลีย และเป็นเจ้าของเหมืองทองคำระดับโลกหลายแห่ง |
AngloGold Ashanti | AU | 428 | เหมืองหลัก ได้แก่ Obuasi ในกานา และ Geita ในแทนซาเนีย โดยมีสินทรัพย์กระจายอยู่ในแอฟริกา อเมริกา และออสเตรเลีย ส่งผลให้เป็นผู้ผลิตทองคำข้ามชาติชั้นนำ |
Gold Fields | GFI | 317 | เหมืองหลักตั้งอยู่ในแอฟริกาใต้ กานา ออสเตรเลีย เปรู และชิลี |
Kinross Gold | KGC | 295 | การดำเนินงานหลักตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา บราซิล มอริเตเนีย (แอฟริกา) ชิลี และแคนาดา |
กองทุนรวมดัชนี (ETF) ที่เกี่ยวข้องกับทองคำแบ่งออกเป็น Gold ETF และ Gold Miners ETF (ETF หุ้นเหมืองทองคำ) ความแตกต่างระหว่างทั้งสองคือ Gold ETF จะอ้างอิงราคาทองคำแท่งหรือสัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้า โดยจะเคลื่อนไหวสะท้อนตามราคาทองคำอย่างใกล้ชิด และมีผลิตภัณฑ์หลักที่อิงกับราคาปิดทองคำลอนดอน (London Gold Fixing Price) ขณะที่ Gold Miners ETF จะอ้างอิงราคาหุ้นของบริษัททำเหมืองทองคำ ซึ่งแม้ว่าผลตอบแทนจะมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับราคาทองคำ แต่ก็ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลายประการ เช่น การดำเนินงานของบริษัทและบรรยากาศของตลาด ด้วยเหตุนี้ ความผันผวนของ Gold Miners ETF จึงสูงกว่า Gold ETF มาก โดยจะมีความยืดหยุ่นสูงกว่าในช่วงที่ราคาทองคำเป็นขาขึ้น และมีการปรับตัวลดลงที่รุนแรงกว่าในช่วงขาลง
ประเภท | สัญลักษณ์หุ้น / ชื่อเต็ม | สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) (พันล้านดอลลาร์) | อัตราค่าใช้จ่ายรวม | อัตราลดลงตั้งแต่ต้นปี (YTD Decline) |
Gold ETF | GLD (SPDR Gold Shares) | 1329.91 | 0.40% | 5.06% |
IAU (iShares Gold Trust) | 614.72 | 0.25% | 4.97% | |
GLDM (SPDR Gold MiniShares Trust) | 279.1 | 0.10% | 4.90% | |
Gold Miners ETF | GDX (VanEck Gold Miners ETF) | 236.97 | 0.51% | 8.52% |
GDXJ (VanEck Junior Gold Miners ETF) | 73.88 | 0.52% | 9.09% | |
NUGT (Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares) | 9.29 | 1.18% | 31.25% |
ดังที่แสดงในตารางข้างต้น ผลตอบแทนที่ลดลงตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) ของ Gold ETF ในช่วง 26 สัปดาห์ที่ผ่านมา ล้วนน้อยกว่าผลตอบแทนที่ลดลงของ Gold Miners ETF ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มของราคาทองคำโดยกว้าง (ราคาทองคำปรับตัวลดลง 3.77% ในช่วงเวลาดังกล่าว)
[แหล่งที่มา: TradingView]
ในแง่ของกลุ่มเป้าหมาย Gold ETF เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เน้นการอนุรักษ์นิยมซึ่งต้องการจัดสรรสินทรัพย์ในทองคำระยะยาว โดยมีวัตถุประสงค์หลักเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อและหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ขณะที่ Gold Miners ETF เหมาะสำหรับผู้ซื้อขายระยะสั้นถึงระยะกลางที่มีความสามารถในการรับความเสี่ยงสูง และต้องการเก็งกำไรเพื่อสร้างผลตอบแทนที่มีความยืดหยุ่นสูงจากการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำ ซึ่งไม่เหมาะสำหรับผู้ที่เพียงต้องการจัดสรรสินทรัพย์ในทองคำระยะยาว
คำแนะนำและแนวโน้มโดยนักวิเคราะห์
ราคาทองคำเผชิญกับการปรับฐานที่ผันผวนในช่วงที่ผ่านมา ส่งผลให้มุมมองของสถาบันการเงินรายใหญ่ระดับโลกต่อแนวโน้มในอนาคตมีความคิดเห็นที่แตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัด
มุมมองหลักของสถาบันการเงินรายใหญ่มีดังต่อไปนี้:
UBS:ในระยะสั้น ราคาทองคำมีแนวโน้มสูงที่จะผันผวนซ้ำๆ อยู่ในช่วง 3,850 ถึง 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยธนาคารชี้ให้เห็นว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่แท้จริงที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและการแข็งค่าอย่างยั่งยืนของดอลลาร์สหรัฐ จะยังคงลดทอนความน่าสนใจในการจัดสรรสินทรัพย์ในโลหะมีค่า ซึ่งจะกดดันความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวของราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของทองคำ โดยคาดการณ์ว่าราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 5,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า พร้อมระบุว่าระดับราคาที่ต่ำในปัจจุบันถือเป็นจังหวะที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่ยังมีสัดส่วนการลงทุนในทองคำไม่เพียงพอที่จะทยอยสะสมเพิ่มเป็นระลอก
Citi:ธนาคารได้กำหนดเป้าหมายราคาทองคำในระยะ 3 เดือนไว้ที่ 4,500 ดอลลาร์ โดยมองว่าการปรับตัวลดลงก่อนหน้านี้เป็นเพียง "การรีเซ็ตราคา" (price reset) ไม่ใช่จุดสิ้นสุดของตลาดกระทิง และยังคงรักษาการคาดการณ์เชิงบวกในระยะ 6 ถึง 12 เดือนไว้ที่ระดับ 5,000 ดอลลาร์
Deutsche Bank:ธนาคารคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะอยู่ที่ 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สาม โดยมีราคาเป้าหมายในไตรมาสที่สี่อยู่ที่ 4,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้ว่าราคาเป้าหมายจะยังคงอยู่เหนือระดับปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาทองคำยังมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้น แต่แรงส่งในขาขึ้นนั้นอ่อนแรงลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า ขณะเดียวกัน ธนาคารได้เตือนถึงความเสี่ยงในขาลง โดยระบุว่าหากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3-4 ครั้ง ราคาทองคำอาจร่วงลงสู่ระดับ 3,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้
Goldman Sachs:ธนาคารคาดว่าราคาทองคำจะแตะระดับ 4,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2569 โดยระบุอย่างชัดเจนว่าตลาดกระทิงของทองคำยังไม่สิ้นสุดและยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้อีก ปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้างในระยะยาวร่วมกับแนวโน้มตลาดที่เป็นไปตามวัฏจักรจะเป็นแรงขับเคลื่อนร่วมกันในการปรับตัวขึ้น ในระยะสั้น ท่าทีที่แข็งกร้าว (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐได้ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องการอ่อนค่าของสกุลเงิน และเมื่อรวมกับความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย สิ่งนี้จะกดดันการเข้าซื้อกองทุน ETF ทองคำซึ่งมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย ซึ่งถือเป็นปัจจัยขัดขวางตามวัฏจักร อย่างไรก็ตาม คาดว่าปัจจัยลบเหล่านี้จะได้รับการคลี่คลายลงอย่างน้อยบางส่วนเมื่อเวลาผ่านไป
สภาทองคำโลก (World Gold Council): ราคาทองคำใช่ว่าจะไม่มีโอกาสกลับเข้าสู่ทิศทางขาขึ้นอีกครั้ง แต่จำเป็นต้องมีปัจจัยเร่งเชิงบวกที่ชัดเจนและมีน้ำหนักมากพอ โดยประเด็นสำคัญมุ่งเน้นไปที่ 3 ด้าน ได้แก่ การทรุดตัวลงอย่างต่อเนื่องของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจหรือภูมิรัฐศาสตร์ที่ช่วยกระตุ้นแรงซื้อเพื่อสินทรัพย์ปลอดภัย, ความคาดหวังของตลาดเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกลับทิศโดยสิ้นเชิงขณะที่ความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ หรือเงินทุนจัดสรรสินทรัพย์ระยะยาวไหลเข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างแรงหนุนเชิงโครงสร้าง
ในภาพรวม ระยะสั้นตลาดยังคงได้รับแรงกดดันจากการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า โดยสถาบันการเงินส่วนใหญ่ประเมินว่าราคาทองคำจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบ (range-bound) ส่วนในระยะกลางถึงระยะยาว แรงหนุนเชิงโครงสร้างจากการเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางต่างๆ และความต้องการจัดสรรพอร์ตการลงทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และสถาบันส่วนใหญ่ยังคงมุมมองเชิงบวก อย่างไรก็ตาม บางแห่งได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความเห็นพ้องของตลาดเกี่ยวกับจังหวะเวลาและพื้นที่ในการเติบโตเริ่มมีความไม่แน่นอนขึ้นบ้าง ทั้งนี้ การที่ราคาทองคำจะกลับเข้าสู่ทิศทางขาขึ้นอีกครั้ง จำเป็นต้องอาศัยปัจจัยเร่งเชิงบวกที่ชัดเจน 3 ประการ ได้แก่ แรงซื้อเพื่อสินทรัพย์ปลอดภัย การเปลี่ยนผ่านของความคาดหวังเชิงนโยบาย หรือการไหลเข้าของเงินทุนระยะยาว
บทความแนะนำ
