มาซาโยชิ ซัน เดิมพันเพิ่ม: ซอฟต์แบงก์ (SoftBank) เสร็จสิ้นการลงทุนเพิ่มเติมมูลค่า 1.0 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐใน โอเพนเอไอ (OpenAI), เงินอุดหนุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) รอบแรกของญี่ปุ่นมูลค่า 3.873 แสนล้านเยนได้รับการอนุมัติใช้งานแล้ว. โนเอทรา (Noetra)
TradingKey - ในช่วงการซื้อขายของตลาดเอเชียเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม SoftBank ประกาศว่าบริษัทได้เสร็จสิ้นการลงทุนเพิ่มเติมมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ใน OpenAI ผ่านกองทุน Vision Fund II ซึ่งถือเป็นเงินลงทุนงวดที่สองตามแผนการร่วมลงทุนเพิ่มเติมมูลค่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ได้ประกาศไปก่อนหน้านี้ ภายใต้แผนดังกล่าว การลงทุนงวดสุดท้ายจำนวน 1 หมื่นล้านดอลลาร์มีกำหนดจะเสร็จสิ้นในวันที่ 1 ตุลาคม
เมื่อรวมกับเงินลงทุนงวดแรกที่เสร็จสิ้นไปในเดือนกุมภาพันธ์ ส่งผลให้ยอดการลงทุนสะสมของ SoftBank ใน OpenAI ทะลุระดับ 6 หมื่นล้านดอลลาร์แล้ว ทั้งนี้ เมื่อพิจารณาจากมูลค่ากิจการในปัจจุบันของ OpenAI ที่ 7.3 แสนล้านดอลลาร์ คาดว่าสัดส่วนการถือหุ้นของ SoftBank จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 13% หลังจากที่การลงทุนทั้งสามงวดเสร็จสิ้นลง
เมื่อวันที่ 30 มิถุนายนที่ผ่านมา รายงานจากสื่อญี่ปุ่นระบุว่า กระทรวงเศรษฐกิจ การค้า และอุตสาหกรรม (METI) ของญี่ปุ่น ประกาศว่าจะจัดสรรงบประมาณค่าจ้างในการพัฒนาจำนวน 3.873 แสนล้านเยนให้แก่ Noetra ซึ่งเป็นบริษัทใหม่ภายใต้การนำของ SoftBank โดยถือเป็นเงินลงทุนงวดแรกสำหรับปีงบประมาณ 2026 ทั้งนี้ Noetra มีรายชื่อผู้ถือหุ้นระดับยักษ์ใหญ่มากมาย โดย SoftBank, NEC, Honda และ Sony Group ได้ผนึกกำลังกันเพื่อเป้าหมายในการสร้างโมเดล AI พื้นฐานที่เป็นกรรมสิทธิ์ของญี่ปุ่นเองตั้งแต่เริ่มต้น
บริษัทไม่ได้มีจุดประสงค์ที่จะแข่งขันโดยตรงกับ OpenAI ในส่วนของโมเดลทั่วไป แต่มุ่งเป้าไปที่จุดอ่อนเฉพาะด้าน ได้แก่ ความเข้าใจภาษาญี่ปุ่นและการรับรู้หลายรูปแบบ (multimodal recognition) โดยเป้าหมายในการฝึกฝนโมเดลนั้นครอบคลุมทั้งภาพ วิดีโอ เสียง และแม้กระทั่งการรับรู้และการสร้างแบบจำลองพื้นที่ทางกายภาพ โครงการนี้ยังผ่านเกณฑ์การรับการสนับสนุนจากองค์การพัฒนาเทคโนโลยีพลังงานใหม่และอุตสาหกรรม (NEDO) ที่มีกำหนดระยะเวลา 5 ปี และ METI คาดการณ์งบประมาณรวมไว้ที่ประมาณ 1 ล้านล้านเยน โดย Noetra วางแผนที่จะเริ่มทำการวิจัยและพัฒนาอย่างเป็นทางการในเดือนนี้ และส่งมอบโมเดล AI ที่พัฒนาขึ้นเองที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นภายในปี 2027
ผลการดำเนินงานของราคาหุ้น SoftBank
ตลาดทุนไม่ได้ตอบสนองต่อข่าวทั้งสองนี้ในเชิงบวก โดยเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม ดัชนี Nikkei 225 ปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.59% ปิดที่ 70,474.96 จุด แม้ว่าราคาหุ้นของ SoftBank จะพุ่งขึ้นกว่า 4% ในช่วงเปิดตลาดซื้อขายช่วงเช้า แต่ ก็ลดช่วงบวกลงอย่างรวดเร็ว และ ปิดตลาดเพิ่มขึ้นเพียง 0.62% เท่านั้น
[แหล่งข้อมูล: TradingView]
เพียงไม่กี่วันก่อนหน้านั้นในวันที่ 26 มิถุนายน ราคาหุ้นของ SoftBank ดิ่งลงกว่า 12% ภายในวันเดียว เนื่องจากได้รับผลกระทบจากข่าวลือในตลาดว่า OpenAI อาจเลื่อนการเสนอขายหุ้น IPO ออกไป ความอ่อนไหวของตลาดต่อกรอบเวลาการเข้าจดทะเบียนของ OpenAI สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับรอบระยะเวลาการสร้างรายได้จากการเดิมพันครั้งใหญ่ของ SoftBank
แม้แต่ข่าวลือเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับกรอบเวลาการทำ IPO ก็เพียงพอที่จะทำให้ราคาหุ้นของ SoftBank ผันผวนอย่างรุนแรง สิ่งนี้บ่งชี้ว่าตรรกะการกำหนดราคาของตลาดสำหรับการลงทุนนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่า "ในที่สุด OpenAI จะเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์" มาโดยตลอด และเมื่อสมมติฐานนี้สั่นคลอน ความอดทนของนักลงทุนก็หมดลงอย่างรวดเร็ว
ความกดดันไม่ได้มาจากราคาหุ้นเพียงอย่างเดียว ก่อนหน้านี้ SoftBank มีแผนจะใช้หุ้น OpenAI เป็นหลักประกันในการยื่นขอสินเชื่อเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ (Margin Loan) มูลค่า 1.0 หมื่นล้านดอลลาร์จากธนาคารต่างๆ ทว่าสถาบันการเงินบางแห่งกลับแสดงท่าทีระมัดระวัง ส่งผลให้ต้องลดขนาดการระดมทุนขั้นสุดท้ายลงเหลือ 6.0 พันล้านดอลลาร์ โดยรายงานข่าวจากสื่อต่างๆ ในเดือนมิถุนายนระบุว่า การเจรจาของ SoftBank กับผู้ให้กู้ที่มีศักยภาพสำหรับเงินกู้มูลค่า 6.0 พันล้านดอลลาร์นั้นได้หยุดชะงักลง ภายใต้แรงกดดันสองทางจากสภาวะอัตราดอกเบี้ยและภาระหนี้สินในระดับสูง วิธีการที่ SoftBank จะสร้างสมดุลระหว่างความตึงเครียดของการลงทุนใน AI ขนาดใหญ่กับความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัท กำลังกลายเป็นจุดสนใจของตลาดอย่างต่อเนื่อง
ความล่าช้าในการสร้างรายได้ของ OpenAI และความท้าทายในการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ของ Netra
เส้นทางการสร้างรายได้สำหรับแนวทางการลงทุนใน OpenAI นั้นมีความชัดเจนค่อนข้างมาก กล่าวคือ เมื่อการเสนอขายหุ้น IPO เสร็จสิ้นแล้ว ก็จะสามารถชำระบัญชีหุ้นและวัดขนาดของผลตอบแทนได้โดยตรง ตัวแปรที่แท้จริงจึงอยู่ที่กรอบเวลา เนื่องจากกำหนดเวลาในการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ยังคงไม่มีความชัดเจน ส่งผลให้ตลาดไม่มีเกณฑ์มาตรฐานที่น่าเชื่อถือในการตัดสินใจ ทั้งนี้ เหตุการณ์เมื่อวันที่ 26 มิถุนายนได้ทำให้หุ้นของ SoftBank ร่วงลงในวันเดียวมากกว่า 12% ซึ่งถือเป็นข้อมูลอ้างอิงที่ชัดเจนถึงราคาที่ตลาดทุนต้องจ่ายสำหรับการรอคอย
สถานการณ์สำหรับ Noetra นั้นมีความซับซ้อนกว่ามาก โดยกระทรวงเศรษฐกิจ การค้า และอุตสาหกรรม (METI) ของญี่ปุ่น ได้จัดให้ทรัพย์สินทางปัญญาของโครงการนี้อยู่ภายใต้กรอบการจัดการโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะ แม้ว่า SoftBank จะมีส่วนร่วมในการวิจัยและพัฒนา แต่ก็ไม่ได้มีสิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวในผลลัพธ์ที่ได้ ตรรกะการจัดสรรกำไรของโครงการที่ได้รับมอบหมายจากรัฐนั้นมีความแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากการลงทุนของภาคเอกชน ส่งผลให้ในขณะนี้ยังไม่สามารถประเมินได้แม้แต่ในระยะเริ่มต้นว่า SoftBank จะสามารถทำกำไรในเชิงพาณิชย์จากสายธุรกิจนี้ได้มากน้อยเพียงใด
ปัจจุบัน SoftBank กำลังเดิมพันในสองทิศทางพร้อมกัน ได้แก่ ผู้นำระดับโลกด้านปัญญาประดิษฐ์ทั่วไป (AGI) และการดำเนินกลยุทธ์ AI ระดับชาติของญี่ปุ่นในท้องถิ่น ซึ่งทั้งสองด้านนี้มีความเป็นอิสระต่อกัน โดยไม่ได้ช่วยป้องกันความเสี่ยงหรือรับประกันซึ่งกันและกัน ดังนั้น การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ล่าช้าอย่างต่อเนื่องของ OpenAI หรือการขาดความคืบหน้าในการพัฒนาเชิงพาณิชย์ของ Noetra จะส่งผลกระทบต่อกรอบการประเมินมูลค่าของ SoftBank ไม่ว่าจะในกรณีใดก็ตาม
ทิศทางของสถานการณ์ขึ้นอยู่กับว่าเหตุการณ์สำคัญใดในสองเหตุการณ์นี้จะเกิดขึ้นก่อนกัน ระหว่างการที่ OpenAI ยื่นหนังสือชี้ชวนและกำหนดราคาตลาด หรือการที่โมเดลของ Noetra ก้าวออกจากห้องปฏิบัติการเพื่อพิสูจน์ความเป็นไปได้ในสถานการณ์เชิงพาณิชย์ ซึ่งก่อนจะถึงเวลานั้น ผลกำไรหรือขาดทุนในวันซื้อขายวันใดวันหนึ่งเป็นเพียงการสะท้อนถึงการเดิมพันเดียวกันในมิติต่าง ๆ ของเวลาเท่านั้น
บทความแนะนำ
