Dell ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ในช่วงข้ามคืน; อะไรคือปัจจัยที่ขับเคลื่อนราคาหุ้นให้สูงขึ้น?

TradingKey - ในช่วงการซื้อขายของตลาดเอเชียเมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม ในการซื้อขายช่วงข้ามคืนของสหรัฐฯ หุ้น Dell Technologies ( DELL.US) ปรับตัวเพิ่มขึ้นกว่า 5% ในช่วงหนึ่ง สานต่อผลงานที่แข็งแกร่งนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (year-to-date) โดยมีกำไรสะสมแตะระดับ 140% ทั้งนี้ ข่าวที่ Dell ได้รับสัญญาจ้างงานด้านการป้องกันประเทศจากกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ (Pentagon) มูลค่า 9.7 พันล้านดอลลาร์ก่อนหน้านี้ ถือเป็นปัจจัยหนุนโดยตรงต่อการพุ่งขึ้นของหุ้น

[ราคาหุ้น Dell ปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 140% ในปีนี้ ที่มา: TradingView]

การปรับตัวขึ้นในครั้งนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากปัจจัย 3 ประการ ได้แก่ การได้รับสัญญาจ้างครั้งใหญ่จากกระทรวงกลาโหม, ความคาดหวังต่ออุปสงค์ด้าน AI ที่ทวีความรุนแรงขึ้นก่อนเข้าสู่ฤดูกาลรายงานผลประกอบการ และการปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจากสถาบันการเงินหลายแห่งอย่างต่อเนื่อง

บรรลุข้อตกลงสัญญาด้านกลาโหมมูลค่า 9.7 พันล้านดอลลาร์

เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ประกาศมอบสัญญาซอฟต์แวร์ด้านการป้องกันประเทศระยะเวลา 5 ปี มูลค่าประมาณ 9.7 พันล้านดอลลาร์ ให้แก่ Dell โดยภายใต้ข้อตกลงนี้ Dell จะจัดหาซอฟต์แวร์ระดับองค์กรของ Microsoft บริการสมัครสมาชิกคลาวด์ และบริการด้านลิขสิทธิ์ให้แก่กองทัพสหรัฐฯ

Dell เป็นผู้ซื้อลิขสิทธิ์ Microsoft Windows PC รายใหญ่มาเป็นเวลานาน โดยรักษาความเป็นพันธมิตรที่แน่นแฟ้นกับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายนี้ ทั้งนี้ สัญญาซอฟต์แวร์ภาครัฐรายใหญ่นี้ถูกมองว่าเป็นสัญญาณสำคัญของการขยายความร่วมมือระดับองค์กรระหว่าง Dell และ Microsoft เข้าสู่ภาคการป้องกันประเทศ

สัญญาฉบับนี้จะช่วยเสริมสร้างรายได้จากการบริการระดับองค์กรของ Dell และสร้างช่องทางการเติบโตใหม่ภายในภาครัฐและภาคการป้องกันประเทศ ซึ่งอาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างรายได้โดยรวมของบริษัท

ความต้องการ AI ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ภายหลังการปิดตลาดสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก Dell ได้ประกาศว่าจะรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสที่ 1 ของปีงบประมาณ 2027 ในช่วงหลังปิดทำการซื้อขาย โดย ณ วันที่ 27 พฤษภาคม ตลาดคาดการณ์เป็นไปในทิศทางเดียวกันว่า Dell จะมีรายได้และกำไรเติบโตขึ้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ที่แข็งแกร่ง

ข้อมูลในอดีตระบุว่าธุรกิจเซิร์ฟเวอร์ AI ได้กลายเป็นเครื่องยนต์หลักในการขับเคลื่อนการเติบโตของ Dell

ในไตรมาสที่ 4 ของปีงบประมาณ 2026 Dell มีรายได้รายไตรมาสอยู่ที่ 3.34 หมื่นล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) และมีกำไรต่อหุ้นตามเกณฑ์ non-GAAP อยู่ที่ 3.89 ดอลลาร์ ซึ่งทั้งสองตัวเลขสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รายได้จากกลุ่มโซลูชันโครงสร้างพื้นฐาน (ISG) แตะระดับ 1.96 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 73% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่รายได้จากเซิร์ฟเวอร์ที่ปรับแต่งเพื่อ AI โดยเฉพาะสูงถึง 9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 342% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และเป็นตัวแปรสำคัญสำหรับจุดเปลี่ยนในการเติบโตของ Dell

ในช่วงไตรมาสที่ 4 Dell มียอดสั่งซื้อ AI สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 3.41 หมื่นล้านดอลลาร์ และจัดส่งเซิร์ฟเวอร์ AI มูลค่า 9.5 พันล้านดอลลาร์ โดย ณ ต้นปีงบประมาณ 2027 ยอดสินค้าค้างส่ง (backlog) ที่เกี่ยวข้องกับ AI แตะระดับ 4.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่

ตัวบ่งชี้ที่มองไปข้างหน้านี้สะท้อนให้เห็นว่า แม้การจัดส่งเซิร์ฟเวอร์ AI ในปัจจุบันจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความต้องการที่แท้จริงยังคงสูงกว่าขีดความสามารถในการจัดหา ซึ่งเน้นย้ำถึงความชัดเจนและความยั่งยืนของคำสั่งซื้อ AI ที่โดดเด่น

ฝ่ายบริหารคาดว่ารายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI ในปีงบประมาณ 2027 มีโอกาสพุ่งขึ้นเป็นสองเท่าสู่ระดับประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 103% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่รายได้รวมทั้งปีงบประมาณ 2027 คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 1.38 แสนล้านดอลลาร์ ถึง 1.42 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 23% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ณ จุดกึ่งกลางของช่วงคาดการณ์ โดยความคาดหวังต่อผลประกอบการที่สดใสเหล่านี้ยังคงช่วยหนุนความเชื่อมั่นของตลาดต่อมูลค่าหุ้นของ Dell ก่อนการเปิดเผยรายงานผลประกอบการ

สถาบันส่วนใหญ่ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย

นักวิเคราะห์ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ Dell โดยภายหลังการรายงานข่าวดังกล่าว Vijay Rakesh นักวิเคราะห์จาก Mizuho Securities ได้คงคำแนะนำ Buy สำหรับ Dell Technologies และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 300 ดอลลาร์ เป็น 350 ดอลลาร์

นอกจากนี้ สัญญาณจากการที่สถาบันชั้นนำหลายแห่งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายก่อนการรายงานผลประกอบการ บ่งชี้ว่าตลาดกำลังมีความเห็นพ้องที่สอดคล้องกันมากขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตในความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI

ปัจจุบันอัตราส่วน Forward P/E ของ Dell อยู่ที่ประมาณ 23.36 เท่า และการประเมินมูลค่ายังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างเหมาะสมเมื่อเทียบกับความคาดหวังของนักวิเคราะห์ที่ว่ากำไรต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2027 จะเติบโต 32%

โดยสรุป ปัจจัยขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นของหุ้น Dell เมื่อคืนนี้มีความชัดเจน ซึ่งรวมถึงการบรรลุข้อตกลงสัญญาด้านกลาโหม ความแน่นอนของกำไรที่ได้รับแรงหนุนจากยอดสั่งซื้อค้างส่งของเซิร์ฟเวอร์ AI และการปรับราคาเป้าหมายใหม่ของสถาบันก่อนรายงานผลประกอบการ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของตลาดต่อการเปลี่ยนผ่านของ Dell สู่การเป็นผู้ได้รับผลประโยชน์หลักจากโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้รับการตอกย้ำให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น