Intel ปะทะ AMD: หุ้น Intel พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบสี่ทศวรรษ, แต่ AMD อาจเป็นหุ้นที่น่าซื้อกว่า

TradingKey - เมื่อวันที่ 24 เมษายน หุ้นของ Intel (INTC) พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1987 หลังจากรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง การทะยานขึ้นครั้งนี้ตอกย้ำถึงความเชื่อมั่นต่อหุ้น Intel ที่เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว และแสดงให้เห็นว่าตลาดเริ่มขานรับอุปสงค์แหล่งใหม่ในศูนย์ข้อมูล อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเดียวกับที่หนุนหุ้น INTC กำลังเปิดทางให้แก่คู่แข่งรายสำคัญ โดยรอบการอัปเกรด CPU ที่เริ่มขึ้นในกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกลและองค์กรขนาดใหญ่อาจหมายความว่า Advanced Micro Devices (AMD) มีแนวโน้มที่จะคว้าชัยชนะได้มากยิ่งขึ้น

อินเทลรายงานความต้องการ CPU อยู่ในระดับสูง

ผลประกอบการไตรมาสล่าสุดของ Intel แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของความต้องการดาต้าเซ็นเตอร์ โดยเฉพาะความต้องการหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) สำหรับเซิร์ฟเวอร์ที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารสามารถทำผลกำไรได้สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ซึ่งส่งผลให้เกิดปฏิกิริยาเชิงบวกจากนักลงทุนและสร้างความเชื่อมั่นอีกครั้งในความสามารถของ Intel ในการจัดหาโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับ AI

นอกจากนี้ นักวิเคราะห์กล่าวว่าผลประกอบการดังกล่าวเป็นสัญญาณสำคัญที่แสดงให้เห็นว่า CPU กำลังมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในโครงสร้างพื้นฐาน AI ขณะเดียวกันยังมีการระบุถึงทัศนวิสัยที่ชัดเจน ภาวะอุปทานที่ตึงตัว และความสนใจในระยะท้ายที่กระตุ้นให้ผู้ซื้อตัดสินใจดำเนินการในระยะยาวและยอมรับราคาที่สูงขึ้นในบางกรณี

ในท้ายที่สุด การเปลี่ยนผ่านในดาต้าเซ็นเตอร์จากการพึ่งพา GPU อย่างหนักไปสู่สัดส่วนที่สมดุลมากขึ้นระหว่าง CPU และตัวเร่งความเร็ว (Accelerators) ส่งผลดีต่อ Intel และเป็นการยืนยันความแข็งแกร่งของ AMD ในขณะที่ลูกค้าแสวงหาประสิทธิภาพสูง ความคุ้มค่า และการขยายขนาดที่รวดเร็ว

การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของตลาด CPU ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ใน Agentic AI

ขั้นตอนต่อไปของการใช้งาน AI ไม่ได้ครอบคลุมเพียงแค่การเทรนนิ่งและการทำอินเฟอเรนซ์บน GPU ขนาดใหญ่เท่านั้น แต่ Agentic AI (ซอฟต์แวร์เอเจนท์ที่ทำหน้าที่วางแผน จัดการ และปฏิบัติงานที่ซับซ้อนหลายขั้นตอน) ถือเป็นเวิร์กโหลดประเภทใหม่ที่มีกระบวนการทำงานผ่านระบบที่แตกต่างออกไป

กระบวนการเหล่านี้ต้องการการประมวลผลล่วงหน้า การจัดการเส้นทางข้อมูล การจัดการบริบท และการประสานงาน I/O ที่มากกว่าการทำอินเฟอเรนซ์แบบคำสั่งเดียวทั่วไปอย่างมาก งานส่วนใหญ่เหล่านั้นขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของ CPU ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีจำนวนคอร์ที่มากขึ้น แบนด์วิดท์หน่วยความจำที่สูงขึ้น และการเชื่อมต่อระหว่าง CPU และ GPU ที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้น เมื่อการใช้งานจริงพัฒนาจากโครงการนำร่องไปสู่บริการระดับการผลิต ผู้ให้บริการต่างหันมาให้ความสำคัญกับการออกแบบเซิร์ฟเวอร์ที่เน้นงบประมาณสำหรับ CPU และซอฟต์แวร์แพลตฟอร์มมากขึ้น ซึ่งปัจจัยนี้กำลังขับเคลื่อนอุปสงค์ CPU ให้เพิ่มขึ้นเชิงโครงสร้าง ท่ามกลางการแข่งขันด้านฮาร์ดแวร์เร่งความเร็วที่ดุเดือดอยู่แล้ว

สัญญาณของภาวะอุปทานตึงตัวเริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว โดยปกติรายงานเหล่านี้มักจะแสดงมุมมองเชิงบวกอย่างมากในช่วงต้นของรอบวัฏจักรแพลตฟอร์ม AI ซึ่งเป็นเรื่องไม่ปกติที่ CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์จะอยู่ในสภาวะขาดแคลน ทั้ง Intel และ AMD ต่างอยู่ในฐานะที่จะได้รับประโยชน์จากการปรับปรุงด้านราคาและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ เพื่อสร้างโอกาสในการเพิ่มอัตรากำไร ในขณะที่อุปสงค์พุ่งสูงเกินกว่าอุปทานในระยะสั้น

สถานะการแข่งขันของ Intel และ AMD ในปัจจุบันเป็นอย่างไร?

Intel และ AMD กำลังแข่งขันกันในตลาด CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์, CPU สำหรับผู้ใช้งานทั่วไป และในปัจจุบันยังรวมถึงแพลตฟอร์มที่รวม CPU เข้ากับตัวเร่งความเร็วและระบบเครือข่าย โดย Intel ยังคงครองส่วนแบ่งอย่างเหนียวแน่นในศูนย์ข้อมูลด้วยฐานผู้ใช้งานขนาดใหญ่ ตลอดจนความสัมพันธ์ด้านซอฟต์แวร์และระบบนิเวศที่ก่อตั้งมาอย่างยาวนาน

ในทางกลับกัน AMD ได้ขยายความเป็นผู้นำในด้านประสิทธิภาพต่อวัตต์และความหนาแน่นของคอร์ด้วยผลิตภัณฑ์ตระกูล EPYC ซึ่งได้รับส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นในกลุ่มผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลและผู้ให้บริการคลาวด์ ส่วนในด้านตัวเร่งความเร็วนั้น Nvidia (NVDA) คือผู้นำที่ไม่มีใครโต้แย้งได้ อย่างไรก็ตาม แผนงานตระกูล Instinct ของ AMD กำลังรุดหน้าไป และประสบความสำเร็จในการคว้าลูกค้ารายใหญ่ในกลุ่ม AI ได้เพิ่มมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ ทั้งสองบริษัทต่างต้องเผชิญกับแนวโน้มของผู้ซื้อที่เปลี่ยนไป โดยลูกค้าต้องการทางเลือกที่มากขึ้น ต้องการความรวดเร็วในการนำไปใช้งาน และต้องการซอฟต์แวร์สแต็กแบบเปิดที่สามารถพัฒนาได้ตามภาระงานที่เปลี่ยนแปลงไป พลวัตดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนแก่บริษัทที่สามารถบรรลุเป้าหมายตามแผนงานด้านประสิทธิภาพ ในขณะที่ยังคงความยืดหยุ่นในเรื่องราคาและข้อตกลงในสัญญาที่ไม่ซับซ้อน

ในตลาด CPU: เหตุใด AMD จึงมีโอกาสก้าวขึ้นเป็นผู้นำ

จุดแข็งของ AMD ในตลาดซีพียูคือประสิทธิภาพด้านสถาปัตยกรรม การขยายขนาด และจังหวะการอัปเดตแพลตฟอร์มที่สอดคล้องกับความต้องการในยุค AI อย่างแท้จริง ซึ่งทาง Morgan Stanley (MS) โดยเหล่านักวิเคราะห์ให้ความเห็นว่าซีพียูเซิร์ฟเวอร์อเนกประสงค์ของ AMD มีข้อได้เปรียบด้านผลิตภัณฑ์ในขณะนี้ และมองว่าบริษัทจะสามารถสร้างส่วนแบ่งการตลาดที่แข็งแกร่งได้ในระยะยาว นอกจากนี้ โปรเซสเซอร์เซิร์ฟเวอร์ EPYC รุ่นที่ 6 (รหัสพัฒนา Venice) ยังมุ่งเป้าไปที่การเพิ่มอัตราการส่งผ่านข้อมูลและประสิทธิภาพ ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อ Agentic AI นำไปสู่การใช้งานซีพียูที่เข้มข้นมากขึ้น

ด้วยอุปสงค์ที่มีแนวโน้มสูงกว่าอุปทาน AMD จึงสามารถปรับเพิ่มราคาของสินค้ากลุ่ม SKU ที่มีประสิทธิภาพสูงได้ ซึ่งอำนาจต่อรองด้านราคาดังกล่าว ประกอบกับส่วนประสมทางธุรกิจที่เน้นชิ้นส่วนเซิร์ฟเวอร์ระดับพรีเมียม จะช่วยหนุนการขยายตัวของอัตรากำไร

ขณะนี้ผลประกอบการของ Intel แสดงให้เห็นว่ากระแสความต้องการซีพียูกำลังเพิ่มสูงขึ้น แต่สำหรับการกำหนดค่าที่ให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพต่อวัตต์ ต้นทุนรวมในการเป็นเจ้าของ และความรวดเร็วในการติดตั้งใช้งาน AMD กำลังคว้าส่วนแบ่งการตลาดได้มากขึ้น โดยชัยชนะเหล่านี้จะส่งผลทวีคูณเมื่อลูกค้าปรับมาใช้แพลตฟอร์มที่เป็นมาตรฐานเดียวกันในทุกภูมิภาคและทุกเวิร์กโหลดเพื่อความสอดคล้องในการทำงาน

สิ่งที่น่าจับตามองในปีนี้: เหตุการณ์สำคัญและปัจจัยขับเคลื่อนสำหรับ AMD?

แพลตฟอร์มของ AMD ในปีนี้ขยายตัวในสองด้านหลัก ได้แก่ ความต้องการ CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ที่เพิ่มขึ้น และกระแสความนิยมที่กำลังก่อตัวในด้าน GPU และเทคโนโลยีระดับแร็ค (rack-scale)

ในส่วนของ CPU นั้น ภาวะอุปทานที่ตึงตัวและการเปลี่ยนผ่านไปสู่การประมวลผลทั่วไปที่เน้น AI มากขึ้น น่าจะส่งผลให้ภาพรวมความต้องการและทิศทางราคาปรับตัวดีขึ้น โดยนักวิเคราะห์จาก D.A. Davidson ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของ AMD โดยอ้างถึงการขยายตัวเชิงโครงสร้างของความต้องการ CPU และความชัดเจนที่มากขึ้นเกี่ยวกับตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ของ AMD ในศูนย์ข้อมูล AI

สำหรับกลุ่มผลิตภัณฑ์ตัวเร่งการประมวลผล (accelerators) AMD ได้วางเป้าหมายก้าวต่อไปของไลน์ผลิตภัณฑ์ Instinct โดยเตรียมส่งมอบ MI455 ในระยะสั้น และคาดว่าตระกูล MI450 จะเปิดตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ทั้งนี้ บริษัทยังคาดการณ์การเติบโตของรายได้จากศูนย์ข้อมูลที่สูงกว่า 60% ต่อปีในช่วง 3-5 ปีข้างหน้า ซึ่งถือเป็นการก้าวกระโดดครั้งใหญ่จากฐานปี 2568 ขณะที่ความร่วมมือกับพันธมิตรทั่วโลกกำลังดำเนินไปอย่างแข็งแกร่ง

AMD มีข้อตกลงระยะหลายปีในการสนับสนุน Meta Platforms(META)และ OpenAI ด้วยขุมพลัง GPU ระดับกิกะวัตต์ ท่ามกลางรายงานว่าผู้พัฒนารายอื่นอย่าง Anthropic กำลังให้ความสนใจเพิ่มขึ้นเช่นกัน และเมื่อการติดตั้งระบบเหล่านี้ขยายขนาดขึ้น ก็จะช่วยผลักดันยอดขาย CPU ตระกูล EPYC ให้เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ซึ่งจะช่วยเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในฝั่งเซิร์ฟเวอร์

ตลาดได้รับรู้ปัจจัยเหล่านี้ไปแล้ว โดยหุ้น AMD ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมา และราคาหุ้นได้พุ่งทะยานจนมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดทะลุระดับ 5 แสนล้านดอลลาร์ไปชั่วขณะ ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนมีความเชื่อมั่นต่อแผนงานด้าน CPU และ GPU ของบริษัท ทั้งนี้ มีบริษัทในสหรัฐฯ เพียงไม่กี่แห่ง เช่น Micron Technology(MU)ที่สามารถยืนเหนือระดับดังกล่าวได้หลังจากการปรับตัวขึ้นของราคาหุ้นตนเอง แม้มูลค่าหุ้นจะขยายตัวสูงขึ้น แต่ปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐานยังคงเป็นความสามารถในการทำกำไรที่ผูกติดอยู่กับการเติบโตของศูนย์ข้อมูล

ควรเข้าซื้อ AMD ในขณะนี้หรือไม่?

สำหรับนักลงทุนที่กำลังพิจารณาเปรียบเทียบระหว่างหุ้น AMD และหุ้น Intel หลังจากการดีดตัวขึ้นในเดือนเมษายน ปัจจัยในการตัดสินใจอยู่ที่ความแข็งแกร่งของผลประกอบการและการมีส่วนร่วมในการขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI

ผลประกอบการของ Intel แสดงให้เห็นว่า CPU เป็นหัวใจสำคัญของโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระลอกถัดไป ซึ่งถือเป็นสัญญาณบวกสำหรับทั้งสองบริษัท ในขณะเดียวกัน AMD มีโมเมนตัมของผลิตภัณฑ์ในกลุ่ม CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ ความโดดเด่นที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มตัวเร่งความเร็ว (accelerators) และการเป็นพันธมิตรกับลูกค้ารายใหญ่ในกลุ่ม AI ซึ่งองค์ประกอบเหล่านี้สนับสนุนแนวโน้มการเติบโตของรายได้และผลกำไรที่เร่งตัวขึ้นตามการขยายตัวของการติดตั้งใช้งาน

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความเสี่ยงบางประการ โดยในระยะสั้น อัพไซด์อาจถูกจำกัดจากข้อจำกัดด้านอุปทาน ขณะที่การแข่งขันที่รุนแรงจาก Intel ในกลุ่ม CPU และ Nvidia ในกลุ่มตัวเร่งความเร็วยังคงดำเนินอยู่ต่อเนื่อง นอกจากนี้ การดำเนินงานด้านซอฟต์แวร์และระบบนิเวศจะมีความสำคัญไม่แพ้ประสิทธิภาพของชิป ดังนั้นเราอาจเห็นการตอบสนองที่เกิดขึ้นอย่างทันทีทันใดในประเด็นดังกล่าวเช่นกัน ด้านการประเมินมูลค่ายังคงต้องอาศัยระเบียบวินัย โดยหลังจากที่ราคาปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง นักลงทุนควรจัดสรรขนาดสถานะตามระยะเวลาการลงทุนและระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้

สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่เชื่อว่าวงจร agentic AI จะยังคงขับเคลื่อนความต้องการ CPU อย่างแข็งแกร่งไปอีกหลายปี AMD ถือเป็นตัวเลือกที่ค่อนข้างสมดุลในการลงทุนตามธีมนี้ โดยมีโอกาสทั้งในการชิงส่วนแบ่งการตลาด การขยายอัตรากำไร และประสิทธิภาพจากการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงาน สำหรับผู้ที่ต้องการความมั่นใจ ปัจจัยหนุนจากผลประกอบการและผลิตภัณฑ์ในระยะถัดไป ได้แก่ ความคืบหน้าของ EPYC Venice และการส่งมอบ Instinct จะเป็นหมุดหมายสำคัญสำหรับทิศทางราคาหุ้นของ AMD