การปรับตัวดีขึ้นของกระแสเงินสดอิสระของโบอิ้งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้, หุ้นทำสถิติปรับตัวเพิ่มขึ้นในวันเดียวสูงสุดในรอบเกือบสามเดือน

TradingKey - Boeing ( BA) รายงานผลประกอบการประจำไตรมาสแรกเมื่อวันพุธ โดยมีรายได้ 2.222 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบเป็นรายปี และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.179 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขาดทุนสุทธิลดลงเหลือ 7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่ขาดทุน 31 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว นอกจากนี้ กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วอยู่ที่ติดลบ 1.45 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ติดลบ 2.61 พันล้านดอลลาร์อยู่ประมาณ 1.16 พันล้านดอลลาร์ หรือลดลงกว่า 40% ทั้งนี้ ด้วยแรงขับเคลื่อนจากปัจจัยบวกหลายประการ ส่งผลให้ราคาหุ้นปิดพุ่งขึ้น 5.53% ในวันดังกล่าว ซึ่งถือเป็นการปรับตัวขึ้นในวันเดียวที่มากที่สุดในรอบเกือบ 3 เดือน

การฟื้นตัวของยอดส่งมอบหนุนกระแสเงินสดไหลเข้า

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้สถานะเงินสดปรับตัวดีขึ้นคือการฟื้นตัวของการส่งมอบเครื่องบิน โดย Boeing ส่งมอบเครื่องบินพาณิชย์ 143 ลำในไตรมาสแรก เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบรายปี อย่างไรก็ตาม หน่วยธุรกิจเครื่องบินพาณิชย์ยังคงบันทึกผลขาดทุน โดยมีรายได้รายไตรมาส 9.2 พันล้านดอลลาร์ และขาดทุนจากการดำเนินงาน 563 ล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัทได้เลื่อนเป้าหมายการบรรลุอัตรากำไรที่เป็นบวกออกไปเป็นปี 2570

อีกหนึ่งเสาหลักในการปรับปรุงกระแสเงินสดมาจากกลุ่มธุรกิจ Defense และ Global Services ซึ่งทั้งสองส่วนสามารถทำกำไรได้และเป็นแหล่งเงินสดที่สม่ำเสมอให้แก่ Boeing โดยหน่วยธุรกิจ Defense มีรายได้ 7.599 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบรายปี และมีกำไรจากการดำเนินงาน 233 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 50% ส่วนกลุ่ม Global Services มีรายได้แตะระดับ 5.370 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบรายปี และมีกำไรจากการดำเนินงาน 971 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3%

ณ สิ้นไตรมาสแรก ยอดสั่งซื้อค้างส่ง (Backlog) ทั้งหมดของ Boeing พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.95 แสนล้านดอลลาร์ ครอบคลุมเครื่องบินพาณิชย์มากกว่า 6,100 ลำ ซึ่งยอดสั่งซื้อค้างส่งที่เป็นสถิตินี้ยังช่วยสร้างความชัดเจนสำหรับการส่งมอบและการแปลงเป็นกระแสเงินสดในอนาคต

นายเคลลี่ ออร์ตเบิร์ก ประธานเจ้าหน้าที่บริหารระบุว่า บริษัทมีการเริ่มต้นปีที่แข็งแกร่งด้วยการเติบโตในทุกหน่วยธุรกิจและมียอดสั่งซื้อค้างส่งสูงเป็นประวัติการณ์ ขณะเดียวกันยังได้สนับสนุนลูกค้าผ่านภารกิจ Artemis II โดยบริษัทยังคงเดินหน้าส่งมอบผลิตภัณฑ์และบริการด้านการพาณิชย์และการป้องกันประเทศอย่างปลอดภัยและมีคุณภาพสูง

ยอดคำสั่งซื้อจากจีน: ทรัมป์คือปัจจัยสำคัญ

โอกาสขาขึ้นของ Boeing ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับตลาดจีน โดย Ortberg ได้ให้สัมภาษณ์กับ Reuters เมื่อวันพุธว่า เขามีความหวังว่ารัฐบาลของ Trump จะสามารถช่วยปลดล็อกคำสั่งซื้อล็อตใหญ่จากจีนที่รอคอยมาอย่างยาวนานได้

แหล่งข่าวในอุตสาหกรรมเปิดเผยว่าการเจรจาอาจครอบคลุมถึงเครื่องบินรุ่น 737 MAX จำนวน 500 ลำ และเครื่องบินลำตัวกว้างอีกหลายสิบลำ ซึ่งจะถือเป็นคำสั่งซื้อรายใหญ่จากจีนครั้งแรกสำหรับ Boeing นับตั้งแต่ปี 2017 นอกจากนี้ Boeing และสายการบินของจีนได้บรรลุข้อตกลงที่น่าพอใจเกี่ยวกับการจัดหาชิ้นส่วนอะไหล่หลักแล้ว

Ortberg ระบุอย่างชัดเจนว่า "หากปราศจากการสนับสนุนจากรัฐบาล ผมไม่คิดว่าเราจะเห็นคำสั่งซื้อขนาดใหญ่จากจีนในระยะสั้น" ทั้งนี้ Trump มีแผนที่จะเดินทางเยือนประเทศจีนในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการเดินทางที่เคยถูกเลื่อนออกไปก่อนหน้านี้เนื่องจากสงครามในอิหร่าน

Sheila Kahyaoglu นักวิเคราะห์จาก Jefferies ระบุว่าศักยภาพในการได้รับคำสั่งซื้อเครื่องบินรุ่น MAX จำนวน 500 ลำจากจีนเป็นปัจจัยหนุนสำคัญสำหรับ Boeing โดยยังคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 295 ดอลลาร์ และคงคำแนะนำ "ซื้อ"

อย่างไรก็ตาม การที่คำสั่งซื้อจากจีนจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของการเจรจาการค้าทวิภาคีระหว่างการเดินทางเยือนจีนของ Trump ในเดือนพฤษภาคม และความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่ต่อไป

ประมาณการกระแสเงินสดอิสระสำหรับทั้งปี

Boeing ยังคงเป้าหมายการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระในปี 2569 ไว้ที่ระดับ 1 พันล้านดอลลาร์ถึง 3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าหลังจากมีการใช้เงินสดในไตรมาสแรก บริษัทจำเป็นต้องสร้างกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวกให้ได้รวมประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 4.5 พันล้านดอลลาร์ในอีก 3 ไตรมาสถัดไปเพื่อให้บรรลุเป้าหมายดังกล่าว

แนวโน้มของบริษัทระบุว่า: "ปัจจุบันโครงการผลิตเครื่องบินรุ่น 737 มีอัตราการผลิตอยู่ที่ 42 ลำต่อเดือน และมีแผนจะเพิ่มเป็น 47 ลำในช่วงฤดูร้อนนี้ ขณะที่โครงการรุ่น 787 มีอัตราการผลิตคงที่อยู่ที่ 8 ลำต่อเดือน ส่วนการรับรองมาตรฐานสำหรับรุ่น 737-7 และ 737-10 คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2569 โดยมีกำหนดส่งมอบครั้งแรกในปี 2570 นอกจากนี้ คาดว่าการส่งมอบเครื่องบินรุ่น 777X ลำแรกจะเกิดขึ้นในปี 2570 เช่นกัน"

Seth Seifman นักวิเคราะห์จาก JPMorgan ตั้งข้อสังเกตว่า Boeing กำลังเปลี่ยนผ่านจากการเป็น "หุ้นที่เน้นเรื่องราว" (story stock) ไปสู่หุ้นที่ "เน้นการสร้างกระแสเงินสด" (cash counting stock) โดยความสำเร็จก้าวสำคัญลำดับถัดไปคือการที่กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสที่สองจะสามารถเข้าใกล้จุดคุ้มทุนได้หรือไม่ หากทำได้สำเร็จ ความเชื่อมั่นของตลาดต่อการคาดการณ์ผลประกอบการทั้งปีจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความเสี่ยงที่จะมีการปรับลดการคาดการณ์ลง ดังนั้นนักลงทุนควรให้ความสนใจกับการเดินทางเยือนจีนของทรัมป์ในเดือนพฤษภาคมและความคืบหน้าในการเพิ่มกำลังการผลิตเครื่องบินรุ่น 737