ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรง วาทกรรม "ไม่ว่าจะต้องแลกด้วยอะไรก็ตาม" ของทรัมป์จุดชนวนความตื่นตระหนก ส่งผลให้ดัชนีฟิวเจอร์สหลักทั้ง 3 ของสหรัฐฯ ร่วงลงกว่า 1.5%

TradingKey - เมื่อวันที่ 3 มีนาคม เวลา 08.50 น. ตามเวลา ET ดัชนีฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ อ่อนตัวลงถ้วนหน้าในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ขณะที่ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์แสดงความแตกต่างอย่างเห็นได้ชัด โดยราคาน้ำมันดิบยังคงไต่ระดับสูงขึ้นต่อเนื่อง ส่วนโลหะมีค่าตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น การทวีความรุนแรงของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ประกอบกับคำมั่นสัญญาของทรัมป์ที่จะโจมตีอิหร่าน "ไม่ว่าจะต้องแลกด้วยอะไรก็ตาม" ได้โหมกระพือความตื่นตระหนกในตลาดมากยิ่งขึ้น

ข่าวภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบฟิวเจอร์สพุ่งขึ้นแตะระดับประมาณ 76 ดอลลาร์ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเปลี่ยนทิศทางอย่างรวดเร็วจากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงไปสู่การประเมินปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจใหม่ ด้วยเหตุนี้ สินทรัพย์เสี่ยงจึงเผชิญแรงกดดันอย่างหนัก โดยดัชนีฟิวเจอร์สหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีรายใหญ่ปรับตัวลดลงรุนแรงขึ้น ดัชนี Nasdaq 100 ฟิวเจอร์สร่วงลงกว่า 2% ขณะที่ดัชนี S&P 500 และดาวโจนส์ฟิวเจอร์สต่างลดลงมากกว่า 1.5%

เมื่อพิจารณาจากมุมมองของตลาด การที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นสะท้อนถึงการปรับราคาใหม่เพื่อตอบรับความเสี่ยงด้านอุปทาน ความตึงเครียดที่ดำเนินต่อเนื่องในตะวันออกกลางทำให้ความเสี่ยงในการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกสะท้อนเข้าสู่การคาดการณ์ของตลาดอย่างรวดเร็ว เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันได้ผลักดันให้ค่าพรีเมียมความเสี่ยงของสินทรัพย์พลังงานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

เมื่อเทียบกับปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐานของน้ำมันดิบ การเคลื่อนไหวของราคาโลหะมีค่าดูเหมือนจะได้รับอิทธิพลจากความเชื่อมั่นและอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในระยะสั้นมากกว่า

แม้ว่าทองคำและเงินจะทำสถิติปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นระยะจากความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ปลอดภัยที่สูงขึ้น แต่ข้อมูลก่อนเปิดตลาดในวันที่ 3 มีนาคม พบว่าทั้งคู่ปรับตัวลดลง โดยทองคำถดถอยกลับมาอยู่ที่ประมาณ 5,180 ดอลลาร์ และเงินอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญมาอยู่ที่ราว 82.9 ดอลลาร์

การย่อตัวลงในระยะสั้นของโลหะมีค่าบ่งชี้ว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในตลาดเริ่มคลี่คลายลงหลังจากที่มีการตอบรับในช่วงแรก นอกจากนี้ การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่องเพียงฝ่ายเดียวยังสร้างแรงกดดันขาลงเพิ่มเติมต่อสินทรัพย์กลุ่มโลหะมีค่า

การที่ตลาดกลับมาประเมินค่าโลหะมีค่าในขณะนี้สะท้อนถึงประเด็นความแตกต่างหลักสองประการ ประการหนึ่งคือค่าพรีเมียมความเสี่ยงเชิงระบบจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงดำรงอยู่ แม้ช่วงเริ่มต้นของเหตุการณ์ความเสี่ยงมักผลักดันให้สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำและเงินพุ่งสูงขึ้นในระยะสั้น แต่การปรับตัวขึ้นดังกล่าวมักไม่ยั่งยืนหากปราศจากการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานเพิ่มเติม

ในอีกทางหนึ่ง การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยในสภาพแวดล้อมมหภาคทั่วโลกกำลังกดดันราคาโลหะมีค่าเช่นกัน หากเงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นจากความขัดแย้งเกิดขึ้นพร้อมกับการที่ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอาจไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญหรืออาจเพิ่มขึ้นด้วยซ้ำ ซึ่งจะสกัดกั้นแนวโน้มการปรับตัวขึ้นของราคาโลหะมีค่า