พรีวิวตัวเลขการจ้างงาน ADP เดือนตุลาคมของสหรัฐฯ: การเติบโตของการจ้างงานอาจชะลอตัวลงต่อเนื่อง หุ้นสหรัฐฯ ดอลลาร์ และทองคำจะตอบสนองอย่างไร?

TradingKey - สหรัฐมีกำหนดเปิดเผยรายงานการจ้างงานภาคเอกชนเดือนตุลาคมจาก ADP ในวันพุธนี้ โดยตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่า การเติบโตของการจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐจะชะลอตัวลงจากเดือนกันยายน ซึ่งการคาดการณ์ในปัจจุบันระบุว่า จะมีการเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงาน 67,000 ถึง 69,000 ตำแหน่ง ลดลงจาก 90,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน ขณะเดียวกัน สหรัฐยังมีกำหนดเปิดเผยรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนตุลาคมในวันศุกร์นี้ รายงาน ADP ฉบับนี้จึงจะทำหน้าที่เป็นดัชนีชี้นำสำคัญสำหรับตลาดในการประเมินภาวะล่าสุดของตลาดแรงงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตัดสินใจพักการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม การที่ข้อมูลการจ้างงานยังคงแข็งแกร่งหรือไม่นั้น จะส่งผลกระทบต่อความคาดหวังของตลาดว่า จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมหรือไม่

ตัวเลขการจ้างงาน ADP เดือนตุลาคมอาจลดลงเหลือประมาณ 70,000 ตำแหน่ง

จากความคาดหวังของตลาดในปัจจุบัน คาดว่าการจ้างงานภาคเอกชนเดือนต.ค. จาก ADP จะเพิ่มขึ้นประมาณ 67,000 ถึง 69,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าระดับ 90,000 ตำแหน่งในเดือนก.ย. และต่ำกว่าระดับการเพิ่มขึ้นมากกว่า 100,000 ตำแหน่งที่เห็นในบางเดือนช่วงครึ่งแรกของปีอย่างเห็นได้ชัด ทั้งนี้ Continuum Economics คาดการณ์ว่าการจ้างงาน ADP เดือนต.ค. จะเพิ่มขึ้นประมาณ 65,000 ตำแหน่ง โดยชี้ว่าการเติบโตของการจ้างงานยังคงเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่าแรงส่งในการจ้างงานโดยรวมจะอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม ดัชนีชี้วัดตลาดแรงงานล่าสุดอื่น ๆ บ่งชี้ว่า การจ้างงานของสหรัฐฯ ไม่ได้ทรุดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยข้อมูล JOLTS ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าตำแหน่งงานที่เปิดรับสมัครในเดือนก.ย. เพิ่มขึ้น 333,000 ตำแหน่ง สู่ระดับ 7.523 ล้านตำแหน่ง สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ขณะที่การเลิกจ้างลดลงสู่ระดับ 1.641 ล้านตำแหน่ง ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมี.ค. 2025 นอกจากนี้ อัตราส่วนตำแหน่งงานเปิดรับต่อจำนวนผู้ว่างงานยังปรับตัวขึ้นจาก 1.02 เป็น 1.06 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอุปสงค์แรงงานของภาคธุรกิจยังคงมีความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง

ดังนั้น ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในปัจจุบันจึงอยู่ในสภาวะที่การจ้างงานซบเซา แต่ภาคธุรกิจไม่ได้เร่งรีบที่จะเลิกจ้างพนักงาน ขณะเดียวกัน ข้อมูลการจ้างงานที่มีความถี่สูงที่เผยแพร่โดย ADP บ่งชี้ว่า ค่าเฉลี่ยสี่สัปดาห์ของการเติบโตของการจ้างงานภาคเอกชนจนถึงช่วงปลายเดือนต.ค. ยังคงเป็นบวก ซึ่งสอดคล้องอย่างยิ่งกับคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของการจ้างงาน ADP เดือนต.ค.

สำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) หากตัวเลข ADP เดือนต.ค. ออกมาสูงกว่าที่คาดไว้มาก เช่น ทะลุระดับ 100,000 ตำแหน่งอีกครั้ง ประกอบกับการฟื้นตัวของตำแหน่งงานเปิดรับจาก JOLTS ก่อนหน้านี้ ตลาดอาจมองว่าตลาดแรงงานยังคงตึงตัว ซึ่งส่งผลให้ความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธ.ค. เพิ่มสูงขึ้น ในทางกลับกัน หากตัวเลข ADP ลดลงต่ำกว่า 30,000 ตำแหน่ง หรือแม้แต่มีการเติบโตเป็นลบ ก็จะยิ่งย้ำสัญญาณการชะลอตัวของตลาดแรงงาน และตลาดอาจลดความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธ.ค. ลง

หากตัวเลขออกมาอยู่ที่ประมาณ 60,000 ถึง 70,000 ตำแหน่ง ก็จะสอดคล้องกับสถานการณ์ฐานในปัจจุบันเรื่องการชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่า ผลลัพธ์ดังกล่าวจะไม่ส่งสัญญาณการทรุดตัวลงอย่างรวดเร็วของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และไม่เพิ่มแรงกดดันด้านค่าจ้างและเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ความสนใจของตลาดจะเปลี่ยนไปที่รายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์อย่างรวดเร็ว

ตัวเลขการจ้างงาน ADP เดือนตุลาคมจะส่งผลกระทบต่อหุ้นสหรัฐฯ ดอลลาร์ และทองคำอย่างไร?

สำหรับตลาดหุ้นสหรัฐ การชะลอตัวลงอย่างปานกลางอาจเป็นผลลัพธ์ค่อนข้างดี หากตัวเลข ADP เคลื่อนไหวอยู่ที่ราว 60,000 ถึง 70,000 ตำแหน่ง จะเป็นสัญญาณว่าตลาดแรงงานยังคงเติบโตโดยที่อุปสงค์ด้านแรงงานไม่ได้เร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจช่วยป้องกันไม่ให้แรงกดดันต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมขยายตัวเพิ่มขึ้น และส่งผลดีเป็นพิเศษต่อกลุ่มที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น Nasdaq, AI และเซมิคอนดักเตอร์ หากตัวเลข ADP เกิน 100,000 ตำแหน่ง ตลาดอาจเพิ่มการคาดการณ์เรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นอาจกดดันหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีมูลค่าหุ้นสูง อย่างไรก็ตาม หากตัวเลข ADP ต่ำกว่าที่คาดไว้มากหรือติดลบ แม้ว่าหุ้นสหรัฐอาจได้รับประโยชน์ในระยะสั้นจากการคาดการณ์การลดลงของอัตราดอกเบี้ย แต่ในเวลาต่อมาก็จะเผชิญกับความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจและผลกำไรของบริษัทเอกชน

สำหรับดอลลาร์สหรัฐ หากตัวเลข ADP ออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ราว 67,000 ถึง 69,000 ตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญ เงินดอลลาร์อาจได้รับแรงหนุน การเติบโตของการจ้างงานที่แข็งแกร่งจะยิ่งแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังคงมีความยืดหยุ่น และเพิ่มการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้งในเดือนธันวาคม ซึ่งจะผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและเงินดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้น ในทางกลับกัน หากตัวเลข ADP ต่ำกว่าคาดการณ์อย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากลดลงต่ำกว่า 30,000 ตำแหน่ง ตลาดอาจลดการคาดการณ์เรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยลง ซึ่งจะสร้างแรงกดดันทางลบต่อเงินดอลลาร์ อย่างไรก็ดี เนื่องจากรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่มีความสำคัญยิ่งกว่ามีกำหนดเปิดเผยในวันศุกร์ ความผันผวนของเงินดอลลาร์ที่เกิดจาก ADP จะสามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่นั้น ยังคงต้องได้รับการยืนยันจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร

กราฟรายวันราคาทองคำ, ที่มา: TradingView

สำหรับทองคำ หากตัวเลข ADP แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้อย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันให้เงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้น ซึ่งจะกดดันราคาทองคำและอาจทำให้ราคาลงไปทดสอบแนวรับใกล้ระดับ 3,870 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง หากการเติบโตของการจ้างงานอ่อนแอเกินคาดอย่างมาก จนลดความจำเป็นในการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมของเฟด ก็จะส่งผลดีต่อการย่อตัวของเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร เปิดโอกาสให้ราคาทองคำฟื้นตัวขึ้นเพื่อไปทดสอบแนวต้านใกล้ระดับ 4,080 ดอลลาร์ต่อไป และหากตัวเลข ADP ออกมาสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้เป็นส่วนใหญ่ ตลาดทองคำก็มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวในกรอบแคบมากกว่า เพื่อรอสัญญาณการจ้างงานที่ชัดเจนยิ่งขึ้นจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์