ดัชนี PCE พื้นฐานเดือน ก.ค. ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.2% สอดคล้องกับคาดการณ์ ขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ทำให้ทิศทางการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดยังคงเป็นที่จับตา

TradingKey - อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ เดือนก.ค. สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่อัตราเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปปรับตัวขึ้นสูงกว่าประมาณการเล็กน้อย เมื่อประกอบกับการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แท้จริงซึ่งทรงตัว จึงส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนมากขึ้นต่อแนวทางการดำเนินนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ข้อมูลที่เปิดเผยโดยสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจแห่งสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 26 ส.ค. ระบุว่า ดัชนีราคาจากรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนก.ค. ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และเพิ่มขึ้นจาก 0.1% ในเดือนมิ.ย. ส่วนการปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบรายปีทรงตัวอยู่ที่ 3.3% ซึ่งสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้และรายงานก่อนหน้าเช่นกัน แม้ว่า Core PCE จะไม่ได้เร่งตัวขึ้นอีก แต่ยังคงอยู่สูงกว่าระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมาก แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่ได้คลี่คลายลงอย่างเต็มที่

ดัชนีราคา PCE ทั่วไป ซึ่งรวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.6% เมื่อพิจารณาจากโครงสร้างราคา ราคาสินค้าลดลง 0.1% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนก.ค. ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วไปลงได้ในระดับหนึ่ง ขณะเดียวกัน ราคาภาคบริการเพิ่มขึ้น 0.3% โดยหมวดหมู่อย่างบริการทางการเงิน ประกันภัย และที่อยู่อาศัยยังคงมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น สะท้อนให้เห็นว่าเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงมีความยืดเยื้อ

ขณะเดียวกัน รายได้ส่วนบุคคลของสหรัฐฯ เติบโต 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนก.ค. ขณะที่รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่ยังไม่ได้ปรับตามเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 0.2% อย่างไรก็ตาม หลังจากหักผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของราคาแล้ว รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริงแทบจะทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือน ชะลอตัวลงจาก 0.4% ในเดือนมิ.ย. ชี้ให้เห็นว่าแม้รายได้ส่วนบุคคลจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่มองเมนตัมการบริโภคได้ชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับระดับก่อนหน้า

ข้อมูลชุดนี้ไม่ได้เป็นผลดีต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ เสียทีเดียว แม้ว่า Core PCE จะไม่ได้สูงเกินคาด แต่อัตราการเติบโตเมื่อเทียบรายปีที่ 3.3% ยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมายนโยบายที่ 2% อย่างมีนัยสำคัญ หมายความว่าเงินเฟ้อยังไม่ได้กลับสู่ระดับที่เฟดต้องการเห็น อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Core PCE ไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นอีก และไม่ได้เบี่ยงเบนไปจากคาดการณ์ของตลาดอย่างเห็นได้ชัด อย่างน้อยก็นับว่าไม่ได้สร้างช็อกเงินเฟ้อระลอกใหม่ต่อนโยบายการเงินในระยะนี้

หลังจากการเปิดเผยข้อมูล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ดัชนีหุ้นฟิวเจอร์สย่อตัวลง และราคาทองคำสปอตปรับตัวลดลงในระยะสั้น สะท้อนว่าตลาดไม่ได้มองรายงานนี้ว่าเป็นสัญญาณการผ่อนคลายนโยบายที่ชัดเจน

ถัดจากนี้ ตลาดจะเปลี่ยนความสนใจไปที่การประชุมสัมมนาทางเศรษฐกิจที่แจ็กสัน โฮล (Jackson Hole Economic Symposium) ซึ่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เควิน วอร์ช จะกล่าวสุนทรพจน์หลักในวันที่ 28 ส.ค. โดยนักลงทุนต่างหวังว่าจะพบเบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับการประเมินเงินเฟ้อ แนวโน้มเศรษฐกิจ และทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต